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Sigue el BCE con su QE. Estás son las medidas anunciadas hoy:

Reducción del tipo de facilidad de deposito en -10 p.b hasta el -0,3% vs hasta -15 p.b.

Extensión del programa de compras hasta mar’17 como esperado (con la posibilidad de prolongarse más allá), pero mantiene montante mensual de €60.000 millones (vs consenso de 10.000/15.000 M euros adicionales).

La reinversión del principal a vencimiento de los activos que se compren.

Incorporación de nuevos activos al programa de compra: deuda regional/local.

Mantuvo el tipo de refinanciación en el 0,05%.

Mantuvo el tipo marginal de depósitos hasta el -0,3% (vs -0,2% anterior)y en línea con lo esperado por el mercado

Mantiene el tipo marginal de préstamos en el 0,3%.

El grueso de la batería de medidas adoptadas hoy hay que leerlas en la clave de la búsqueda desesperada de “papel” que comprar por Parte del BCE después de que su política haya metido al grueso de los bonos soberanos con vencimientos a medio plazo por debajo de rentabilidades del -0,2%.

 

Draghi anunció que el Consejo de Gobierno del BCE ha decidido extender la vigencia de este programa hasta “finales de marzo de 2017”, frente a la actual duración, que preveía su finalización en septiembre de 2016, siempre y cuando se logre “una convergencia” con el objetivo de estabilidad de precios de la entidad, que pretende alcanzar a medio plazo una tasa de inflación próxima al 2%. Es decir en Europa tenemos QE para rato.

Por otro lado, el Consejo de Gobierno del BCE ha acordado también en su reunión de diciembre reinvertir los pagos correspondientes a los vencimientos del principal de los activos adquiridos “durante el tiempo que sea necesario”, lo que “podría comenzar antes de marzo de 2017 y ciertamente continuará después de esta fecha”, apuntó el banquero.

Obviamente el mercado (el yonki) ha quedado decepcionado ya que esperaba que Draghi aumentará la dosis mensual. La verdad es que la realidad hace complicado que lo pueda hacer ya que ya está teniendo dificultades para encontrar papel que comprar, salvo que deteriore la calidad de los bonos que compra.

REVISIÓN DE PREVISIONES

Por otro lado, el presidente del BCE anunció que las nuevas previsiones de crecimiento de la institución contemplan una expansión del PIB del 1,5% en 2015 y del 1,7% en 2016, mientras que en 2017 crecerá a un ritmo del 1,9%, lo que supone mejorar en una décima las proyecciones de septiembre para los años 2015 y 2017, manteniendo las previsiones para 2016.

En cuanto a la evolución de los precios, las nuevas previsiones del BCE contemplan que los precios suban un 0,1% este año, en línea con el pronóstico anterior, mientras que en 2016 la inflación será del 1%, una décima menos de lo previsto en septiembre. De cara a 2017, la previsión de inflación del BCE es del 1,6%, cuando hace tres meses esperaba un alza del 1,7%.

La pregunta que nos hacemos es muy sencilla ¿tiene algún sentido meterse en una QE simplemente porque tenemos una inflación del 1% en lugar del 2% y con ello crear una burbuja de bonos descomunal? Mi respuesta es NO.

Nota: Lo siento Mas Colell. Al tener la Generalitat de Cataluña un rating de bono basura el BCE no te podrá comprar bonos aunque si podrá comprar bonos de la Junta de Andalucía.

Sin más QE el Euro al alza

El euro ha rozado la cota de los 1,09 dólares tras la comparecencia del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, que ha anunciado la bajada de la tasa de la facilidad de depósitos al -0,30% y la ampliación de la vigencia y composición del programa de compra de activos, conocido como Quantitative Easing (QE).

En concreto, el euro ha abierto la sesión en 1,0613 dólares, situándose en 1,0604 a las 13.40 horas, minutos antes de la comparecencia de Draghi. Cuando el presidente del BCE ha comenzado la rueda de prensa en la que ha anunciado el nuevo paquete de medidas, el euro se ha situado en 1,0890 dólares.

Esto supone el nivel más alto del euro respecto al ‘billete verde’ desde el pasado 6 de noviembre, lo que contrasta con la cotización de principios de semana, que llegó a caer el lunes a mínimos de siete meses al perder la cota de los 1,06 dólares.

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