Ayer Bernanke comparecia ante el Congreso Norteamericano para repasar el Estado de la economía norteamericana y la política monetaria de la Fed. Tras su discurso, en el que aportaba pocas novedades, llegó el turno de preguntas y respuestas, del que tampoco se pueden extraer muchas novedades, pero si que dejaron dos frases de Bernanke más que interesantes:

    Q: Are You Printing Money?

    Bernanke: Not Literally

Pregunta: Están imprimiendo dinero

Bernanke: No literalmente

Poco hay que decir, sólo que ante tan lacónica respuesta, si los Congresistas supieran algo de economía probablemente podrían haber destrozado a Bernanke.

La segunda frase, sin embargo, aún es bastante más preocupante que la primera

Bernanke “If we were to tighten (monetary) policy, the economy would tank.”

Bernanke “Si tuviéramos que endurecer nuestra política económica, nuestra economía se hundiría”

Es decir Bernanke reconoce que en estos momentos y probablemente hasta en un futuro muy lejano la Fed no podrá dejar de imprimir dinero y mantener los tipo de interés al 0% (ya llevamos ya más de 4 años con tipos al 0%). Pero quizás lo más preocupante y siniestro, es que a pesar de que la Fed esta dedicando cada mes 45 mil millones de dólares a la compra de bonos del tesoro, desde hace unas semanas la rentabilidad de los bonos del tesoro norteamericano no ha dejado de subir y pues ya sabéis que pasará según Bernanke si los tipos de interés suben…. la economía se hundirá y aunque la Fed mantenga los tipos en el 0%, la referencia para calcular el valor de la mayoría de los activos y en parte lo que determina el precio de los créditos está en la rentabilidad del bono USA a 10 años

rentabilidad bonos usa

 

Así que viendo esto, lo primero que nos viene a la mente es… si destinando 45 mil millones de dólares al mes a la compra de bonos la Fed no está logrando que bajen de precio sino que incluso están subiendo… ¿Habrá predido la Fed el control e incluso sus armas monetarias no convencionales han dejado de ser de utilidad?

 

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