bernanke

Comparecencia de hoy de Bernanke, presidente de la Fed, ante el Congreso Norteamericano, para explicar y debatir sobre la evolución de la economía y la política monetaria (si algo envidio a los norteamericanos es que no tienen ningún reparo en hacer comparecer ante el congreso a quién sea con luz y taquígrafos).

El mensaje de hoy de Bernanke, después del mini terremoto que causó hace poco más de un mes la posibilidad que la Fed empezara a reducir la impresión de dinero, ha sido bastante claro. La Reserva Federal no tiene ningún plan pre establecido para empezar a reducir el estímulo monetario a finales del 2013 y darlo por terminado a mediados del 2014.

En el discurso a los congresistas, Bernanke ha tratado de vender que la Fed es flexible como un junco y que tiene la capacidad de poder incrementar o reducir la impresión de dinero o los 85 mil millones de dólares mensuales en compra de bonos a su voluntad adaptándose a las condiciones económicas. Es decir mientras la inflación no suba del 2% (ya se va acercando) y el desempleo no este en el 6,5% ya se está acercando también, la Fed no retirará su estímulo monetario. En caso de que la inflación empezara a subir por encima del 2% y la economía dieran signos de gran robustez entonces la Fed tendrá la capacidad para poder empezar a retirar los estímulos monetarios.

Hasta aquí la teoría, que seguramente funcionará en Alicia en el País de las Maravillas. La realidad, y lo que oculta Bernanke, es que una vez la Fed se puso a imprimir dinero, y ha hinchar burbujas de activos por todos lados, la realidad es que no podrá retirar los estímulos monetarios sin causar un cataclismo.

En parte, y de forma sutil, esto ha sido reconocido por Bernanke, cuando ha dicho que retirar los estímulos monetarios no significa que el balance de la Fed se vaya a encoger. La idea es mantener todos los bonos que la Fed ha comprado durante estos años en su balance, entre otros motivos porque en caso de ponerlos a la venta inundaría al mercado con tanto papel que nadie en el planeta tierra sería capaz de comprarlos provocando un hundimiento inmediato de los precios de los bonos y pinchando de forma fulminante todas las burbujas de activos creadas con tanta paciencia durante todo este tiempo.

Dicho esto, quizás lo más interesante vendrá con el turno de preguntas y respuestas entre Bernanke y los Congresistas. Tras el discurso de Bernanke, los mercados se han comportado cómo se podría esperar de sus palabras, Bolsas arriba, Oro y plata arriba, y rentabilidad de los bonos cayendo. Empezando el turno de preguntas y respuestas, los mercados parece que están recorriendo el camino inverso.

Para los que tengáis insomnio os dejamos el discurso de Bernanke:

 

Bernanke HH Speech

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