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Este es el trackrecord de Beltrán de Lastra. El elegido para sustituir a Paramés en Bestinver

bestinver parames

Beltrán de la Lastra será el nuevo Director General de Inversiones de Bestinver, la gestora de fondos del Grupo Acciona. El gestor, procedente de JP Morgan en Londres, intentará cubrir el hueco dejado tras la marcha de Francisco García Paramés.

Estos son los fondos que actualmente gestionaba Beltrán de la Lastra:

JPM Gl Research Enhanced Index

Fondo creado en abril de 2013 del que Beltrán de la Lastra es el único gestor. Es un fondo de renta variable global con cobertura de divisa. Sus primeras posiciones son Apple, Microsoft, Exxon. Cuenta con €425 millones de patrimonio. Este año lleva una rentabilidad del 8,5% pero obviamente no tiene trackrecord.

JPMorgan Funds – Europe Focus

El fondo se crea el 03/03/2007, Beltrán de la Lastra es cogestor junto con Patrick Vermeulen. El fondo cuenta con un patrimonio de €94 millones y según su descripción su objetivo es  proporcionar alto crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión principalmente en una cartera gestionada agresivamente y compuesta principalmente de acciones en empresas europeas grandes, medianas y pequeñas. Este año lleva una rentabilidad del +0,6% y a cinco años vista acumula una rentabilidad del 10,72% anual.

JPMorgan Funds – Europe Select Equity Plus

Fondo creado en junio de 2007, en el que Beltrán de la Lastra es cogestor junto con Ido Eisenberg y Demetris Georghiou, cuenta con un patrimonio de unos €13 millones y su estrategia es proporcionar crecimiento del capital a largo plazo mediante la búsqueda de riesgo frente a empresas europeas mediante inversiones directas en títulos de esas empresas y por medio del uso de instrumentos derivados financieros. A fin de mejorar los rendimientos  de las inversiones, el Subfondo, principalmente mediante el uso de permutas de renta variable liquidadas en efectivo y cubiertas, tratará de mantener riesgo en posiciones a largo y corto en títulos de renta variable. Sus principales posiciones son Nestlé, Royal Dutch Shell y Roche. Acumula una rentabilidad anualizada del 10,52% a 5 años.

JPM Euroland Select Equity

Creado en julio del 2007, Beltrán de la Lastra es cogestor junto con Ido Eisenberg. Patrimonio €36 millones.  Su objetivo es proporcionar crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión principalmente en empresas de países que formen parte de la Zona Euro (los «países de la Zona Euro”). Rentabilidad a 5 años anualizada del 7,59%. Principales posiciones Bayer, Sanofi, Basf.

Bestinfond, el fondo estrella de Bestinver:

Creación del fondo en enero de 1993, unos €2.039 millones bajo gestión y una rentabilidad anualizada en los últimos 5 años del 12,5%.

Mi impresión personal. Si le quieres dar continuidad a Bestinver lo normal es que el puesto de Paramés lo ocupara Álvaro Guzmán o si este también se va se le diera a Fernando Bernad. Beltrán de la Lastra puede que no sea mal gestor, pero no parece ser mejor que el actual equipo.  Traer un gestor de JP Morgan y ponerlo en la cabeza del equipo, cuando no tiene más experiencia o mejor trackrecord que Álvaro Guzmán o Fernando Bernand para mi significa una cosa, ambos también se irán. Y si hasta hoy no habían tomado la decisión de irse, hoy ya la tendrán clara.

Bestinver tenía hasta ahora una gran virtud. Su filosofía, su estrategia y su producto era claros, sencillos y fáciles de entender. Si Luis Rivera, el presidente de Bestinver que los Entrecanales metieron con calzador, quiere realmente descuartizar lo que era hasta hoy Bestinver y apostar por una nueva estrategia ampliando su cartera de productos, sin duda un hombre procedente de JP Morgan será tan apropiado como lo ha sido su propia incorporación.

Eso si, si los tiros van cómo apuntan las cosas, de los actuales clientes de Bestinver sólo quedará algún que otro despistado. Han cambiado a uno  de los mejores gestores “Value” por un creador de productos. Entre otras cosas ya pueden ir poniendo sus fondos en alguna plataforma de distribución y empezar a ceder un porcentaje elevado de sus comisiones porque sino no van a captar un cliente nuevo ni a tiros. El actual Ebitda de Bestinver se va aquedar en un recuerdo.

Por cierto si queréis ir viendo cómo van las retiradas de patrimonio de Bestinver en los próximos días sólo tendréis que seguir que es lo que sucede con algunos de los valores menos líquidos que tienen en las carteras de sus fondos.

Hoy, cuando la tormenta aún ni debe haber empezado, ya que los fondos de Bestinver tienen una buena posición de liquidez y las órdenes de traspaso pueden tardar un par de días en gestionarse, tenemos que CAF cae un -3,53% y Miquel Costas un -5,81%.

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Conversación

30 comentarios

  1.    Responder

    ¿Alguien puede confirmar el “track record” de Beltrán de la Lastra? He leído que gestionaba fondos por valor de $12,5bn y en el artículo detalláis fondos pequeños y dais rentabidadades a 5 años máximo?

    Si tiene actualmente 43 años y ha desarrollado toda su carrera profesional en JP Morgan, ¿qué puesto tenía antes de 2007, el de becario?

  2.    Responder

    enhorabuena por el blog y gracias por tu estupendo trabajo!!

  3.    Responder

    Articulo mal intencionado y sin fundamento. Conozco a Beltran desde que empezamos juntos en este negocio hace 18 ans y es un gran gestor de reconocido prestigio en la City Beltran llevara a Bestinver un modelo mas sistematico y quantitativo, una manera nueva de hacer las cosas y la rentabilidad obtenida le respalda . Si Parames era tan bueno nadie se pregunta si Miguel y costas y CAF caen tanto si sus subidas no fueron por las compras de bestinver? Cual seria la Rentabilidad de Bestinver si tuviese q liquidar sus posiciones en 2 semanas? Por eso se necesita alguien como Beltran , alguien que sepa optimizar una cartera.
    Sres la vida no se acaba con Parames, un gestor mediocre y sobrevalorado
    Mover valores pequenos lo sabemos hacer todos…

  4.    Responder

    Articulo mal intencionado y sin fudamento

  5.    Responder

    Tendrá sus fallos y sus cosas pero es, sin lugar a dudas el mejor blog “economico financiero”en castellano que hay hoy en día en la red.

    Felicidades

    Frikieconomist

  6.    Responder

    Guru Huky: ¿No hay palabras en castellano equivalentes a “trackrecord” que se debe recurrir a los anglicismos?.

  7.    Responder

    Gracias por tu comentario y update “Guru”. Si estas posicionado (yo lo estoy) en esos fondos, cual seria tu estrategia a seguir? Vender y evasion donde quiera que acabe Parames? No creo que cambien mucho la estrategia a seguir a corto plazo en B, pero esta claro que medio o largo plazo, tener una persona de ese talento en el equipo influye en hacer las cosas bien…
    Gracias!

  8.    Responder

    Guru Huky: Cuidado con las faltas de ortografía desmerece todo el artículo: “y ha cinco años vista acumula una rentabilidad del 10,72% anual.
    Ese “ha” no es del verbo haber es la preposición “a”.

    1.    Responder

      No te esfuerces Pedro, Guru Hucky no parece aceptar las críticas constructivas, al menos en cuanto a ortografía se refiere.

  9.    Responder

    Por supuesto los clientes de Bestinver estamos decepcionados con la salida de Paramés, no obstante espero que haya algo de cordura y no vaya todo el mundo corriendo a retirar su dinero…para llevarlo ¿adonde?. ¿A liquidez? Quizás.

    Creo que lo más prudente es esperar y ver qué pasos dan. Tanto dentro de Bestinver, como qué puede hacer el propio Paramés. La inmediatez en su sustitución significa que era algo conocido hace algún tiempo (al menos por Entrecanales), y no me cabe duda de que allá donde acabe ejercerá una buena tracción sobre nuestros ahorros.

    Por otra parte, si Guzmán y Bernand siguen a bordo, puede resultar una buena señal para mantenerse dentro.

  10.    Responder

    En el artículo hay muchos errores…por ejemplo:

    – Decir que la caída de CAF o de Miquel Costa es debido a la retirada de fondos es no tener ni idea

    Los fondos tienen una gran liquidez es más en estos momentos estaban poco invertidos y no necesitan vender posiciones para realizar reintegros

    Solo en caso de que los institucionales se fueran entonces sí pero claro ellos mismo estarían perdiendo dinero.

    En el Bestinver ahorro creo que tenían en torno al 20% en liquidez

    – Si algo tenían claro es que no querían que pasara lo del 2008 por eso sus fondos estaban con posiciones elevadas de liquidez ante una posible caida de la bolsa y al no tener “ideas” de inversión.

    – Por cierto Parames tiene que tener su dinero en un 75% en los fondos durante 5 años.

    1.    Responder

      Marc, y si tu cómo gestor, quieres mantener la cartera en un 20% de liquidez porque consideras que es estratégico en estos momentos para no dejar el participe al 100% de exposición a la renta variable que haces? Te vendes toda la participación y lo dejas al 100% de exposición? ¿O También intentas ir vendiendo la parte proporcional de acciones para poder mantener el mix?

      Lo lógico no es sólo venderte la liquidez sino también ir tirando de acciones. Mira que paso ayer con todas las grandes posiciones que tiene en cartera Bestinver, mira que pasa hoy y los próximos días y después si quieres hablamos de errores y de no tener ni idea.

      Ayer, todas las grandes posiciones en la cartera de los fondos de Bestinver cayeron bastante más que el mercado.

  11.    Responder

    Sospecho que la caida inicial viene motivada por la retirada del patrimonio de Parames. El cual sera probablemente uno de los mayores participes detras de los Entrecanales.

  12.    Responder

    Buen artículo!

    Yo supongo que es Paramés quien ha tensado la cuerda, quizás pq quería romperla. No le veo sentido a que lo haya hecho Acciona.

    Hay pocas empresas que lleguen a tener una relación tan próxima con sus clientes, de admiración por parte de estos (le pasa a Harley Davidson, Apple…). BST la tenía y ahora creo que se va a romper. Pq más allá de que sigan o no los otros 2, el discurso de la gestora, su sencillez, su coherencia, queda en entredicho…

    Y cambio de tercio. Antes seguía este blog a diario y dejaba muchos comentarios.Ya no lo hago, pq perdió la esencia que tenía y fui separándome (de hecho ahora casi no veo comentarios a vuestros artículos, al contrario que antes). Vamos que a Gurusblog le ha pasado (al menos para mi) lo que creo que le pasará a BST.

    1.    Responder

      Comparto esta crítica. De hecho me acabo de percatar que hace “un mes” que no visitaba este blog, cuando hace años también lo hacía de forma habitual.

    2.    Responder

      Ricardo, el error de Acciona fue poner a la venta Bestinver y después abortar la operación. Las operaciones de venta de una compañía donde unos de directivos son uno de los valores más importantes de la compañía son siempre muy complicadas de gestionar.

      Decía uno de los que más sabían de private equity en España que en una operación de MBO es un sin sentido querer aspirar a obtener el mejor precio. Acabarás vendiendo la empresa a quién el directivo considere más adecuado para su futuro que no tiene que ser el que pague el mayor precio. Es algo lógico y normal. Quizás a los Entrecanales no les gustó la fuerza que tenían Paramés y cía en la compañía y están cometiendo el error de querer cambiarlo cuando deberían aceptarlo como algo natural. Obviamente todo lo que estoy diciendo son meras conjeturas.

      En cuanto al blog, que te puedo decir. Valoro tu opinión y la tengo en cuenta. Básicamente el grueso de los artículos los sigo escribiendo yo, la misma persona, pero han pasado 10 años y para bien o para mal sin darnos cuenta vamos cambiando. Espero, sin en los próximos 10 años sigo escribiendo seguir cambiando el estilo y quizás con suerte vuelvo a coincidir con el que te parecía más interesante.

      1.    Responder

        Releyendome, veo que mi comentario puede sonar duro. Me has regalado muchos momentos buenos y no querría ni ofenderte ni hacer que te sintieras incómodo.
        Más que por el estilo de tus artículos, me fui separando en un momento en el que se cambió la forma de meter comentarios (había que registrarse o algo así), luego, empezasteis a publicar notas de prensa, hubo algún artículo (creo recordar que fue cuando entraron otros colaboradores) con un tono distinto, el acuerdo con La Vanguardia…
        Todo eso creo que hizo que yo dejase de sentir que entrar en este blog era hacerlo en un sitio familiar, en una pequeña comunidad.
        Te hago estos comentarios pq creo que pueden ayudar. En todo caso, GRACIAS POR LOS BUENOS MOMENTOS!

        1.    Responder

          Totalmente de acuerdo. Hace años, en torno a 2007 y 2008, y puede que antes también, los posts eran pocos por semana pero casi todos interesantes y muy buenos. Hace dos o tres años, el blog dio un giro considerable, con muchos más colaboradores y muchos más posts al día o a la semana, unas veces valiosos y otras no tanto y, de alguna manera, parece que pasó a primar la cantidad o el sensacionalismo sobre la calidad. Aún así, hasta la fecha, siempre se han podido encontrar buenos posts, especialmente los de Gurusblog / Gurus Hucky, fieles a la idea inicial del blog. El problema es que ahora hay que filtrar mucho más que antes la información.

          1.    Responder

            Si Ricardo tienes razón. En el fondo, la pregunta que personalmente me hago es que hacer con el Blog. Intentaré aclararme un poco las ideas y dejaros la reflexión en voz alta en un post.

            1.   

              Yo lo tendría muy claro: seguir con el blog y volver a la idea inicial. Calidad antes que cantidad; independencia, ideas propias y espíritu crítico.

            2.   

              Decidas lo qe decidas con el blog sera lo correcto y lo comprendere.Por mi parte si lo dejas perdere a uno de los pocos pilares que aun sigo.Pero si quieres un consejo,SE EGOISTA y solo piensa en lo que realmente a ti te interesa,pese a los demas.Mucha suerte,Cesc

        2.    Responder

          Ricardo tu comentario me ha parecido muy positivo y es una invitación muy acertada a la reflexión. Creo que merece por mi parte que le de unas vueltas y responda en un post porque la respuesta será extensa

      2.    Responder

        Respecto a lo del blog, yo lo sigo desde hace aproximadamente 5 años y sin él mi vida probablemente no hubiera sido la misma (debido al interés por la economía, empresas y bolsa que despertó en mi).
        Coincido en lo que dice Ricardo al 100%. Antiguamente este era un blog donde igual te explicaba el caso volkswagen que analizaba una empresa recolectora de bambú en china. Los artículos eran de una calidad indiscutible, con el único pero de que solamente escríbiais 2-3 entradas a la semana.
        Sin embargo, en verano de 2012 (en plena crisis bancaria), empezásteis a escribir diariamente, 1-2 entradas por día incluso, artículos que podríamos calificar ‘de relleno’.
        Supongo que igual así llega a mas público (con su correspondiente ingreso por publicidad), pero los que seguiamos el blog anteriormente empezamos a perder el interés en él.
        Pero bueno, como me gusta decir a mi: “Es tu blog y te lo follas cuando quieres”, no soy yo quien para decirte sobre qué o como escribir 🙂

        1.    Responder

          Gracias por el comentario, le doy unas vueltas y os respondo en un post en estos días.

  13.    Responder

    Pregunton tu fuiste a Harvard ¿no?

    1.    Responder

      No, pero afortunadamente se leer y escribir con bastante corrección en inglés y en castellano.

    2.    Responder

      Al mismo que Gabriel García Márquez

      1.    Responder

        Pues parece que no hiciste los deberes o no estuviste atento en clase.

  14.    Responder

    ¿A qué cole fuiste Huky?


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