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El bono holandés en mínimos de los últimos 500 años ¿Tenemos una burbuja?

bono holanda

 

El equipo de Deutsche Bank ha realizado un completo informe de más de 100 página que bajo el título “Bonds: The final Bubble Frontier” analiza si estamos ante la mayor burbuja de bonos de la historia. Os dejamos algunos de sus reflexiones:

“Desde hace tiempo tenemos la impresión que durante las dos últimas décadas la economía global ha ido pasando de una burbuja a otra, provocando una serie de excesos que nunca deberían haber sido permitidos. Por contra, se ha respondido con políticas agresivas que han fomentado que después del pinchazo de una burbuja pasáramos a crear otra. Esto ha permitido mantener el sistema financiero moderno tal y como lo conocemos en estos momentos.

En la historia de la humanidad siempre hemos tenido burbujas especulativas pero ¿hemos tenido en el pasado algún periodo cómo el actual, donde el pinchazo de una burbuja nos lleva directos a la creación de otra?”

Básicamente lo que el equipo de Deutsche Bank se está planteando, es si en las finanzas modernas, las burbujas especulativas son una necesidad y no una tara del sistema. Sin duda una forma curiosa de ver las cosas.

“Lo que hemos encontrado, es que los bonos son el lugar donde ha emigrado la burbuja. Esto no quiere decir que la burbuja del mercado de bonos vaya a estallar en un futuro cercano. Entendemos que la burbuja en el mercado de bonos, era una condición necesaria para mantener la estabilidad de la deuda del sistema financiero y es producto de una de las mayores crisis de gestión de las últimas décadas. Nuestra preocupación es que a la actual  burbuja de bonos ya no le queda mucho combustible adicional, porque ya está en manos de los gobiernos y de los prestamistas de último recurso (Banco Centrales).

Aunque creemos que la actual burbuja en el mercado de los bonos debe ser mantenida para asegurar la solvencia del sistema financiero, en el mejor de los escenarios nos encontraremos con un activo que dará rentabilidades negativas a los inversores. En el peor escenario entraríamos en masivas reestructuraciones de deuda.”

Evolución histórica de la rentabilidad de los bonos a 10 años por países:

rentabilidad bonos

 

La gente de Deutsche Bank, nos indica que para saber si estamos ante una burbuja en los bonos, no sólo tenemos que mirar si su rentabilidad es históricamente baja, sino también si la inflación se va a mantener baja de forma estructural durante un largo periodo de tiempo, lo que podría justificar la baja rentabilidad actual de los bonos.

Para ello han dado un repaso a la historia y revisado las dinámicas de inflación retrocediendo incluso hasta 1210. De ello han sacado conclusión. A medida que los sistemas monetarios han estado cada vez menos anclados a un metal precioso, el mundo moderno ha visto como cada vez más vive en un entorno de inflación positiva. En este caso, un inversor a largo plazo en bonos, debería tener en cuenta que según la pauta histórica, en el mundo actual regido por un sistema de dinero fiduciario sin respaldo de ningún metal precioso que actúe como ancla, la inflación tarde o temprano acabará apareciendo y por lo tanto debería tener mucha cautela a la hora de invertir en bonos con los actuales niveles de rentabilidad.

Evolución histórica inflación:

evolucion inflacion

 

Y a mi la pregunta que se me viene a la cabeza es bastante sencilla. ¿Es realmente solvente un sistema financiero que sólo puede ser solvente cuando está en fase de burbuja?

Vía Business Insider

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3 comentarios

  1.    Responder

    Y esta gente, ¿qué formación tiene? Porque eso es algo que, por ser más que evidente, mucha gente viene defendiendo desde incluso antes de la crisis de 2008.

    Si no fuera por las miserias que imponen con sus decisiones y andanzas, darían hasta lástima: su mundo hace aguas, y ya no saben cómo reflotarlo.

  2.    Responder

    No es una burbuja: es una estafa donde los ricos, que son los ladrones, son los que mandan. Y los ladrones les dicen a los gobernantes lo que deben hacer, porque todos ellos son unos calzonazos sin huevos para enfrentarse a los mafiosos de la banca.


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