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Los BRICS se desmoronan

bono USA

Antes de entrar en materia empecemos por el final o por el principio o por una de las posibles causas del desmoronamiento que están sufriendo los BRICS, acrónimo acuñado por Jim O’Neill, economista global en Goldman Sachs, para referirse a las economías emergentes de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica.

Dice un viejo proverbio Chino, que “el aleteo de las alas de una mariposa se puede sentir al otro lado del mundo”. Pues bien en el gráfico que os adjuntamos inicialmente podéis ver como la subida de la rentabilidad del Bono USA a 10 años que en pocos meses ha pasado del 1,5% a casi el 3%, es probablemente la mariposa que está causando un terremoto en la India y en algún que otro de los denominados BRICS.

La causa sería muy sencilla, hasta hace poco con el bono USA al 1,5% el dinero había buscado desesperadamente aterrizar en cualquier lugar que le pudiera ofrecer cierta seguridad a cambio de una rentabilidad que le permitiera al menos cubrir la inflación. Los BRICS, con excelentes perspectivas de crecimiento en los últimos años, eran el destino perfecto. Perfecto hasta que la rentabilidad del bono USA ha vuelto a subir a niveles más normales o al menos no tan artificialmente manipulados por la FED. El resultado inmediato, es que el dinero estaría empezando a volver a los USA y saliendo de los BRICS o dicho de otro modo, el grifo de dinero para los BRICS se está cerrando o volviendo a niveles normales.

Para aquellos países que no tengan que lidiar con un déficit exterior el movimiento del Bono USA no debería causarles mayores perturbaciones. Sin embargo para aquellos BRICS con déficit exterior, y demasiados dependientes de la entrada de dinero externo para financiar su economía la tormenta perfecta podría estar llegando.

INDIA

Si hace poco os comentábamos del posible pinchazo de la burbuja brasileña, ahora toca hablar del más que evidente descarrilamiento de la economía India. El primer síntoma evidente de que algo no acaba de ir bien en la India lo tenemos en la reciente apreciación del dólar versus la rupia en los últimos meses, sobretodo a partir del mes de mayo.

rupia indiaAlgo bastante similar le ha ocurrido al Real Brasileño

 

real brasil

Curiosamente si observáis el gráfico inicial del bono USA a 10 años, Mayo marca el momento en el cual la rentabilidad del bono USA también empieza a subir.

Otro indicador es sin duda el de la Bolsa India. Desde el Mes de Mayo no ha levantado cabeza.

bolsa india

Pero donde sin dudas más se está notando la competencia del Bono USA es en la evolución de la rentabilidad del Bono Indio a 10 años. A mediados de Mayo rozaba el 7%, hoy su rentabilidad supera el 9,43%.

La posibilidad de que la Fed empiece a reducir su compra de bonos tendrá su efecto en todas las economías del mundo. Hasta hoy, en cierto modo, la Fed, con su inyección de 85 mil millones de dólares mensuales, había expulsado a los inversores de la mayor caja fuerte del mundo, los bonos USA, lo que los obligó de forma artificial a que su dinero buscara rentabilidades en otros lugares y activos. Con la posible retirada de la Fed, hará que en muchos países hasta ahora tocados con la gracia del flujo de dinero a raudales, vean cómo las fiesta se acaba y  cosas vuelven a la normalidad, y pues ya sabéis que pasó en España cuando las cosas volvieron a la normalidad.

Por cierto, hablando de fiestas. Si tenemos en cuenta que la rentabilidad del bono USA a 10 años es la referencia que sirve de base para calcular el valor actual de los cash flows que generan las empresas, ¿Os habéis preguntado que efecto tiene que el bono USA pase del 1,5% al 3% en el descuento de los flujos de caja?

Os pondré un ejemplo sencillito. Imaginad que tenéis que valorar una compañía que generará 100 millones de dólares de cash flow a perpetuidad. Pues bien descontando los flujos al 1,5% la compañía valdría 6.666 millones. Descontando los flujos al 3%, la compañía vale 3.333 millones. La mitad.

Te puede interesar leer: “La caída del hombre más rico de Brasil” o “El hundimiento de las Bolsas de Brasil, Colombia y Chile

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5 comentarios

  1.    Responder

    Los BRICSa, dentro de 3,5 años darán mucho más que hablar que la triste capacidad de los bonos de deuda usa.

  2.    Responder

    Ridiculo. China esta a camino de transformarse en la primera potencia económica mundial, Brasil es el tercer mayor acreedor individual externo de Estados Unidos (China es el primero) , BRasil tiene una deuda externa de tan solo 13% de su PIB (España, 187%) una deuda publica liquida de 35% (España, 90%) un paro de 5,2% (España, 29%), reservas intercaionales de 370.000 millones de dolares (España, menos de 20.000 millones de euros) de que deplome estan hablando ?


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