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Berkshire Hathaway, vehículo inversor de Warren Buffett, ha comprado junto a 3G Capital la empresa alimentaria Heinz (NYSE:HNZ). Buffett ha ofrecido por Heinz $72,5 dólares por acción a pagar en efectivo oferta aceptada por el consejo de Heinz. Este precio supone una prima del 20% sobre el cierre de 60,48 dólares del pasado 13 de febrero, una prima del 19% sobre el máximo histórico de la acción y una prima del 23% sobre la media de los últimos 90 días de cotización de Heinz.

El importe pagado por Buffett y 3G supone otorgar un Equity Value a Heinz de $23.248 millones a los que si sumanos los 5.000 millines de deuda finanicera y los 1.000 millones de caja que tiene la compañía nos da un Valor Empresa de $27.270 millones.

A niveles de múltiplos el precio pagado supone valorar a Heinz a 15,2x su Ebitda, un PER de 25x o casi 2,3x sus ventas sobre valor empresa. Un precio que no para nada barato, pero que está en línea a recientes adquisiciones de marcas relevantes realizadas en el sector de la alimentación y como suele decir Buffett mejor comprar una excelente empresa cara que una empresa mediocre barata. En este caso la operación es francamente cara.

Heinz, es la típica compañía que gusta a Buffett, marca potente, y flujos de caja predecibles y bastante estable, la compañía  además de su famoso ketchup, tiene varias marcas de otras salsas y de comida preparada. Nosotros hablamos de Heinz en mayo de 2008, como compañía interesante para comprar para la cartera Gurú. En aquel momento dijimos que esperaríamos un poco para entrar en la compañía y acertamos, a finales de 2008 la cotización de Heinz pasó de $50 a $30 dólares en poco meses. Después como también suele ser habitual en nosotros, cosas que tiene el no dedicarse profesionalmente a esto, nos olvidamos de Heinz y no compramos.

Por cierto, interesante el compañero de inversión de Buffett, 3G Capital, un fondo de private equity propiedad de Jorge Lemann, el hombre más rico de Brasil y el trigésimoséptimo más rico del mundo. Ya ha realizado otras operaciones en EEUU, como la compra de Burger King en 2010, que después vendió con una rentabilidad del 29%.

Asimismo, compró el 10% de la cervecera Anheuser-Busch InBev. En 3G le acompañan otros multimillonarios brasileños Carlos Alberto Sicupira y Marcel Herrmann Telles.

  1. o bien Buffett ve algo que el resto no vemos o debe tener serios problemas para dar salida a tanto cash que posee, porque realmente el precio de adquisicion es bastante caro

    1. FM creo que con el post de hoy damos un poco de claridad al sentido de la compra de Buffett. Es un problema de salida de cash y en cierto modo está haciendo más de banquero que de inversor.

  2. Sorprende bastante a todos los que hemos leido bastantes libros sobre inversión value o sobre el estilo de Warren Buffet ver que compra a un PER de 25. Especialmente ver que compra con una prima respecto al mercado, cuando durante tanto tiempo ha puesto émfasis en el márgen de seguridad. Imagino que sabrá lo que se hace, pero como minimo es desconcertante para muchos.

  3. 3G Capital aun es dueño de la mayoria de las acciones de Burger kING, QUE TIENE COMO ceo AL BRASILEÇNO bERNARDO hEES, Y DE ab-iNBEV, EL MAYOR GRUPO CERVECERO DEL MJUNDO, QUE TIENE COMO CEO AL BRASILEÑO CARLOS BRITTO.

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