Vayamos por partes. Para empezar señalar que hace pocos dí­as Google se convirtió en la mayor compañí­a de internet en términos de capitalización bursátil, superando a Ebay, después de publicar sus resultados del último trimestre y alcanzar una cotización récord de 216 dólares/acc. En estos momentos el valor de Google supera al de empresas tradicionales como Walt Disney, Boeing, Alcoa, McDonalds, General Motors o DuPont. ( no os suena sospechosamente familiar a cuando Terra valí­a más que por ejemplo el Banco Popular). Bueno pues en estos momentos Google vale más que la suma de General Motors y Alcoa o si preferíi­s podéi­s probar con otras combinación : Starbucks +Nike + Southwest Airlines = Google.

Como en toda burbuja que se precie ya tenemos algunos anali­stas que sitúan el precio objetivo de Google en 290 $/acc. En este caso la valoración de Google superarí­a de empresas como Hewlett Packard, 3M, Merck, o American Express, de hecho en el Nasdaq solo Microsft, Intel, Dell y Cisco la superarían.

Sin embargo actualmente el ratio PER de Google sólo es de 60 veces. Unas tres veces más que la media de empresas del S&P, así­ que si creemos que los beneficios de Google crecerán a un ritmo tres veces superior que el de la media de las empresas el precio de Google podrí­a estar justificado por fundamentales. Mas si tenemos en cuenta que los resultados publicados por Google en el último trimestre eran 7 veces superiores a los del año anterior. ¿Sin embargo será capaz Google de sostener altos ritmos de crecimiento en el sector de la publicidad por internet que crece a un ritmo del 11 por ciento anual? curiosamente a pesar de que Ebay incrementó sus resultados en más de un 76%, la cotización cayó 1/3.

Y es que creo firmemente que cuando llegue el momento en que los resultados de Google se empiecen a desacelerar la torta puede se de aupa y señor mí­o. Pero tampoco me hagái­s mucho caso ya que también pensaba que el precio de la OPV de Google era caro. Esperemos que sea la excepción que confirma la regla y en este caso no podamos hablar de burbuja de ningún tipo.

Más sobre el tema:

NYTimes : It’s Maybe a Bubble, but a Selective One.
Reuters: Google Surges Past EBay as Valuation Debate Rages

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