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CaixaBank: Los impuestos y la alquimia contable en BdV salvan los resultados

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Seguimos repasando los resultados de la banca nacional y parece que CaixaBank se apunta también a espectaculares incrementos de resultados a triple dígito. Recordemos que Sabadell incremntó resultados en un 105,4%, BBVA en un 85,5% y Santander en un 77%. CaixaBank no se queda atrás y se anota un incremento de resultados del 164,5%.

Curiosamente, esta especie de primavera que vive nuestra banca contrasta con los resultados que hoy presentan dos grande bancos europeos. Deutsche Bank ha visto como su resultado neto cae un 93% y Lloyds se ha anotado unas pérdidas de 1.516 millones de euros. Pero ya sabemos que los latinos y los anglosajones tenemos mentalidades algo diferentes y mientras unos hacen limpieza en nuestra latitudes tenemos cierta tendencia a no lavar la ropa y sacar pecho sacándolos conejos de la chistera hasta que llegue el día que se nos acaben los conejos.

Pero vamos al tema y a repasar los resultados de CaixaBank en estos primeros nueve meses del 2013:

 

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Margen de intereses: Lo primero y más destacable es que Caixank, a diferencia de Sabadell, BBVA o Santander logra hacer crecer su margen de intereses. El resto de banqueros españoles deberán tomar nota y preguntarles a los gestores de CaixaBank como han logrado incrementar el márgen de interés. Probablemente tengamos un mix de crecimiento inorgánico con la incorporación de BdV y de menores costes de financiación. No nos indican que hubiera pasado a perímetro constante.

Margen Bruto: Destaca la caída de dividendos, cortesía de nuevo de Telefónica, un incremento de las comsisiones, lo que sigue demostrando la fortaleza de Caixabank en el área minorista o la debilidad de sus clientes y los casi 300 millones de más que se anota en los Resultados de operaciones financieras siguiendo la senda de Sabadell y BBVA para generar beneficios “extra”. Nada como lo ayuda del BCe para bajar la rentabilidad de los bonos del Tesoro Español.

Gastos Explotación: Fuerte incremento de los gastos de explotación del 17%, aunque ha perímetro constante (BdV y Cívica) nos aseguran que descienden un 6%. En este apartado destaca la pérdida de 832 millones de euros de la reestructuración de personal llevada a cabo.

Las provisiones:  Al contrario del resto de la banca española,  BBVA, Bankinter y Sabadell, CaixaBank no ha llevado a cabo ninguna reclasificación de activos refinanciados adicional a la que ya realizó en el segundo trimestre. Incluso en cuanto  provisiones parece que CaixaBank está en otra liga. El ratio de mora del grupo se sitúa 11,4%, mucho más elevado que Santander y BBVA pero si es cierto que parece que se nota una reducción gradual en el ritmo de formación de dudosos.  La tasa de cobertura se queda en el 63%

El milagro: Ganancias/pérdidas e baja de activos: La verdadera estrella en la cuenta de resultados de CaixaBank es la aparición de 2.091 millones de beneficios extraordinarios, que básicamente corresponden  a diferencia negativa de consolidación de Banco de Valencia. Es decir pura alquimia contable. También tenemos  Resultados generados por la venta de activos y otros saneamientos y  la venta de una parte de la participación en el Grupo Financiero Inbursa.

Para el próximo trimestre tendréis como extra  las plusvalías estimadas por la venta del 51% del negocio de gestión inmobiliaria, ni por el acuerdo con Mutua Madrileña para la venta del negocio de seguros de no vida procedente de Banca Cívica y Banco de Valencia a SegurCaixa Adeslas.

El impuesto de Sociedades: ¿Sorprendidos que el impuestos de sociedades sume y no reste?  Leed “Activos fiscales” o un nuevo beneficio para la banca a cuenta de Hacienda y los ciudadanos españoles.

Menos crédito: Mientras que los  recursos totales de clientes alcanzan los 299.332 millones, con un aumento en el año de 8.404 millones, un 2,9% más, y los recursos minoristas han aumentado un 3,8%, con un crecimiento anual de 9.183 millones.

Los créditos brutos a la clientela han caído un 3,5%, hasta los 215.312 millones, con especial peso del desapalancamiento en el sector promotor (-12,3%), y la cartera crediticia total ha disminuido un 2,1%.

Resumiendo: Ahora ya podeís sumar y restar efectos “extraordinarios” y llegar a cual ha sido realmente el resultado que ha obtenido CaixaBank que me temo que se tiñe de rojo. Sin lugar a dudas el negocio bancario en España volverá a ser extraordinario, y más después de quedar reducido el sector a un puñado de entidades financieras. Pero me temo que los tiempos dorados de la banca aún no han llegado.

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