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Características imprescindibles de toda burbuja financiera

burbujas

Ya hemos hablado bastantes veces de burbujas financieras pero os dejamos un resumen de las características o los factores que se deben dar par alimentar el crecimiento de toda burbuja especulativa.

Incertidumbre: En casi todas las burbujas, parece que tiene que haber algún tipo de innovación o la idea que abre el debate entre la gente sobre un nuevo valor económico. Aunque no lo parezca los bulbos de tulipán también fueron una innovación “económica” en su tiempo que hacía difícil valorar el “activo”.  Este efecto incertidumbre se refuerza cuando se produce lo que se podría denominar un efecto lotería. Los primeros en participar en la nueva fiebre especulativa ven como obtienen grandes ganancias de forma rápida. ¿Recodáis cuando en España te comprabas un apartamento y lo vendías 6 meses después ganado un 30-40%? Esto crea aparentemente una desequilibrio en el binomio riesgo/beneficio. Si pierdes , pierdes el 100% pero si ganas obtienes  el 1000%.

Liquidez y Apalancamiento: Las burbujas como todo en la vida necesitan combustible para poder crecer. Su combustible es el dinero, así que  toda gran burbuja suele coincidir con algun tipo de inovación financiera o de relajación en los estándares de crédito que permiten un incremento importante del crédito y dell endeudamiento. El apalancamiento de las inversiones será clave para que la burbuja pueda desarrollarse pero a la vez también será vital para que cuando pinche lo haga de forma agresiva y dramática. Cuando una persona considera que ha encontrado una inversión en la que está convencido que va a incrementar su valor, lo normal es que se endeude con dinero barato para maximizar su rentabilidad. Este mismo nivel de apalancamiento es el que forzará después las ventas agresivas del “activo” cuando el precio de este empiece a descender.

Atributos Psicológicos de las burbujas: Quizás los humanos podamos ser irracionales pero somos predeciblemente irracionales. Estos son los factores psicológicos que alimentan toda burbuja financiera

Anclaje: Cuanod oímos que el oro está cotizando a $1.500 la onza, de forma casi involuntaria pensamos que $1.000 sería un precio en el que el oro estará barato y $2.000 será un nivel en el que estará caro. Los números fijan nuestras valoraciones, incluso cuando intentamos realizar una valoración racional.

Sobrestimamos:  Tendemos a sobrestimar nuestra capacidad de predecir el futuro basado en el pasado reciente. Vemos una tendencia a corto plazo en un determinado activo, y extrapolamos su compartamiento del pasado reciente  al futuro, con mayor confianza de la que los datos apoyarían matemáticamente.

Sesgo de Confirmación: Seleccionamos de forma selectiva la información que tiende a dar apoyo a la tesis que nos creemos y tenemos tendencia a desechar, ignorar o minimizar toda aquella la información que contradice nuestra tesis

Comportamiento de manada: Estamos biológicamente preparados para mimetizar las acciones que realiza un grupo más amplio de gente. Mientras este comportamiento nos permite de forma rápida absorber y reaccionar basándonos en la inteligencia de los que nos rodean, también puede llevar a un ciclo de auto refuerzo del comportamiento agregado.

Confianza: Tendemos a sobrestimar nuestra inteligencia y habilidades respecto a los demás. En un estudio realizados a gestores de fondos en 2006, el 74% de ellos indicaron que consideraban que lo habían hecho mejor que la media . (Obviamente alguno de ellos estaba equivocado)

Es dejamos un resumen de las principales burbujas especulativas elaborado por Goldman Sachs

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4 comentarios

  1.    Responder

    Muy bien análisis, sí.

  2.    Responder

    Si cuatro analistas lo han hecho de 10, 9, 8.5, y 5, la media es de 8, y el 75% lo ha hecho mejor que la media, aunque solo el 50% mejor que la mediana.

    1.    Responder

      Vale, la media es de 8.125, pero sigue valiendo el ejemplo.


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