nh hoteles

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Pues si parece que de vez en cuando los Chinos existen, aparecen e incluso ponen el dinero sobre la mesa para rescatar alguna buena empresa en problemas.

El caso es que hoy NH Hoteles anunciaba que finalmente el grupo Chino HNA, acudirá a la nueva ampliación de capital, vía emisión de 61,65 millones de nuevas acciones a un precio de 5,35 euros por acción (inicialmente el precio acordado era de 7 euros por acción) así que tras la rebaja aplicada por los Chinos, entrarán en NH Hoteles cerca de 330 millones de euros. Con esta aportación el grupo Chino HNA se hará con el 20% del capital de NH Hoteles.

Y es que NH Hoteles es el típico ejemplo de una empresa que puede ser un buen activo, pero que entre disputas entre socios, apalancamientos y la crisis por poco se queda en el camino. Sólo las ampliaciones de capital la han salvado de quedar asfixiada por el peso de la deuda, en un rescate clásico de cambiar deuda por equity.

Por suerte ha aparecido alguien con dinero y ganas de inyectar capital. A los chinos de HNA les encaja NH Hoteles, imitando el proceso de integración vertical que han realizado la mayoría empresas turísticas occidentales,  HNA es uno de los mayores grupos turísticos Chinos, un conglomerado que quiere aprovechar el “boom” que puede tener en un futuro próximo el cada vez mayor flujo de turistas Chinos que quieren viajar en europa.

El movimiento de HNA es inteligente, entran en NH Hoteles una vez que después de 2009 desastroso, las cifras de la cadena europea empiezan a mostrar signos de recuperación, tanto en 2010 como en 2011. Para NH Hoteles la unión también es interesante, ya que es de esperar que se asegure el flujo futuro de turistas Chinos que HNA puede llevar a Europa. A parte de vender la entrada de NH Hoteles en China aspecto que habrá que ver.

A 5,35 euros por acción, supone valorar NH Hoteles a un mútiplo de unas 12x Ebitda 2011, contando la entrada de liquidez de 330 millones para reducir deuda y que NH Hoteles finalice el año con un Ebitda de entre 170 y 180 millones de euros. Es una valoración generosa, teniendo en cuenta que va unida a un acuerdo comercial interesante y que supone la definitiva salvación de la compañía, si no hay sorpresas negativas.

  1. Intresante movimiento en la que ambos saldrán beneficiados , NH aportará su marca y su programa de fidelización ademas HNA será su puerta de entrada a China, un mercado en el que hasta ahora no tenía presencia mientras que la función de HNA será la identificación de nuevas ubicaciones.

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