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¿Recordáis cuál fue la primera señal de la crisis financiera que empezó en 2007?  En julio de 2007, cuando aparentemente todo iba bien , dos fondos de Bearn Stearns, el Bear Stearns High-Grade Structured Credit Fund y el High-Grade Structured Credit Enhanced Leveraged Fund ambos vinculados a titularizaciones subprime anunciaban que aplicaban a sus partícipes un corralito ante la falta de liquidez en el mercado para poder valorar sus activos.

Third Avenue

Llevamos semanas avisando de que algo no marcha nada bien en el mercado de bonos basura y el jueves tuvimos un nuevo aviso. Este bastante significativo. Third Avenue Management Funds, anunciaba que procedía a aplicar un corralito a los partícipes que han invertido en su Third Avenue’s Focused Credit Fund y que invierte en bonos high yield o basura. Desde Third Avenue han justificado así la medida:

“La reducción generalizada de la liquidez en los mercados de renta fija hace imposible para el fondo poder vender activos para generar liquidez para poder cubrir las solicitudes de salida de sus clientes”

El cierre temporal del fondo de Third Avenue, supuso una nueva vuelta de tuerca para el mercado de bonos basura cuyos bonos en el tramo de rating CCC ya están dando rentabilidades superiores al 17% cuando no hace ni un año y medio no superaban el 8%.

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Quedan dos preguntas en el aire:

  1. Cuando colapsará el mercado de bonos corporativos en los tramos de más riesgo.
  2. Cuando rescatará la Fed y el BCE el mercado de bonos basura.

Leer toda la información sobre los bonos basura

 

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