ECI isidoro alvarez

El Corte Inglés ha presentado de nuevo unos resultados anuales (2012) con caída de ingresos y de beneficios.

El Corte Inglés es una empresa que me parece muy interesante por varios motivos. Entre ellos está que pienso que es en cierto modo un termómetro de lo que pasa en la economía familiar y de consumo en España de manera generalizada. Aunque también es cierto que no se puede generalizar ya que El Corte Inglés un año podrá vender más pero el consumo minorista global caer o viceversa. Es decir, que es un termómetro con matices. De todas formas, como he comentado, me ha parecido desde hace tiempo interesante ver qué ocurría con sus resultados.

Sin haber entrado a fondo en sus cuentas, quería dejar mis impresiones sobre la evolución de los ingresos y beneficios presentados por la compañía.

Es “curioso” cómo el año 2007 ha sido punto de inflexión de la compañía. De crecer los ingresos de manera importante durante los años anteriores a 2007 y tras crecer también de manera relevante los beneficios del grupo, es a partir de este año cuando los resultados empiezan a caer. Por ejemplo, los ingresos en 2004 pasan de 14.608 millones de euros a 17.990 millones de euros en 2007. Este 2012 los ingresos se sitúan en 14.552 millones de euros, un importe que se sitúa por debajo de los presentados en 2004. En cuanto a los beneficios, vemos cómo ha pasado de 610 millones de euros de beneficio neto en 2004 a 717 millones en 2007 para luego caer de manera muy abultada y presentar en 2012 un beneficio neto de 172 millones de euros (un 76% de caída vs 2007).

Cifra de negocio 2004 - 2012

Beneficio Neto 2004 - 2012

Por lo tanto, parece que El Corte Inglés es un reflejo de lo que ocurre en España desde 2007 aunque con un importante matiz. Caen bastante sus ingresos y su resultado neto pero sigue presentando beneficios. Esto no lo pueden decir muchísimas empresas que en 2007 ingresaban y ganaban mucho dinero. Muchas a día de hoy siguen perdiendo dinero y otras han desaparecido, sobre todo si nos vamos fijando en empresas cada vez más pequeñas.

Además, otro punto que diferencia y mucho a El Corte Inglés de otras empresas es la elevada partida de inmuebles que tiene. Estos activos le dan al grupo una fortaleza y un margen de maniobra muy potente con el que por ejemplo han podido refinanciar su deuda con éxito, ganar tiempo y poder centrarse en el negocio los próximos años sin amenazas importantes en términos de deuda financiera.

Así que para los agoreros de El Corte Inglés, parece que a día de hoy tenemos empresa para rato. Esto no quita para que tengan que hacer muchas cosas para seguir siendo competitivos, para adaptarse a las nuevas necesidades de sus clientes y para en definitiva poder volver a seguir creciendo como hacía antes de 2007.

Para conseguirlo, el artículo de McCoy en El Confidencial, “Las ocho claves ocultas en los resultados de El Corte Inglés” nos da varias pistas y puntos fuertes que tiene la empresa para seguir siendo uno de los grupos de distribución más importantes de España en los próximos años. Básicamente se centra en señalar los siguientes parámetros: la nueva dirección, mayor tranquilidad financiera, potencial mejora de la caja, fidelización del cliente, cercanía a las tendencias, una adecuada segmentación, personal militante y voluntad de cambio. Con esto de fondo, parece que El Corte Inglés va a poder mantenerse a flote e incluso volver a crecer durante los próximos años.

  1. Bajo mi punto de vista es un gigante dormido. Se ha ido dejando, lo cual lo hemos podido ver en su pobre apuesta por el canal online y su mala interpretación del mercado, pensando que aguantaría con una política de precios más altos. Es una gran empresa, con un gran volumen de activos inmobiliarios y una gran deuda también, pero creo que necesita un urgente lavado de cara y actualización. Hay algunos centros que parece que no han cambiado en 20 años…

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