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¿Cúal es la verdadera deuda del F.C.Barcelona?

deuda fc barcelona

A raíz del post que escribimos sobre el tamaño de la deuda del Real Madrid, hoy le toca el turno a intentar definir cual es el actual nivel de deuda del F.C.Barcelona. La primera impresión es que las cosas han mejorado bastante en el club de la ciudad  Condal, no sólo como comentamos a nivel de Ebitda sino también hay una clara mejora a nivel de deuda.

Cómo ya indicamos en el caso del Real Madrid, distinguimos entre deuda corriente o de explotación que en teoría se va renovando cada año y corresponde a la actividad normal y la deuda no corriente, que es lo que nos determinaría el nivel de deuda real o deuda que deberá ser pagada o cubierta teóricamente en un futuro con los flujos de caja que genera el club. Es decir la primera siempre que el club continúe con su actividad no tiene porque consumir el cash flow que se vaya generando y la segunda si al corresponder a agujeros financieros del pasado o a la financiación de inversiones.

En el caso del F.C. Barcelona la denominada Deuda no corriente neta, también conocida con el término deuda financiera neta, ascendía a unos 55 millones de euros a Junio de 2013. Una reducción de la deuda de casi 60 millones de euros en un año, quedando incluso por debajo de los 96 millones de euros de deuda financiera neta del Real Madrid.

Sin embargo en el caso del F.C.Barcelona esta reducción de la deuda financiera puede tener algo de truco. Fijaros en la evolución de la deuda corriente neta, pasa de 184 a 229 millones de euros. Casí 35 millones de euros más , cuando el nivel de actividad, es decir los ingresos del F.C. Barcelona se han mantenido casi planos.

Cómo indicamos en los comentarios del post de la deuda del Real Madrid, para considerar realmente si la deuda corriente es o no es realmente deuda, tendríamos que determinar que esta deuda es plenamente deuda corriente, es decir corresponde a la actividad normal y no se ha estirado la deuda retrasando el pago a proveedores por encima de lo que es normal o por ejemplo anticipando más de lo normal ingresos de contratos de publicidad o similares (periodificaciones). Obviamente intentar definir esto es casi imposible sólo con la información de las cuentas anuales. Requiere de un trabajo profundo, analizar el saldo de tesorería medio del año y hacer una previsión de que se va a cobrar y que se va a pagar en los próximos meses y si se va a requerir disponder de parte de la tesorería actual para afrontar pagos futuros o bien estos serán cubiertos con los ingresos futuros.

Discho esto, siempre que se aumenta la deuda corriente y el nivel de ingresos se mantiene constante podemos sospechar que parte de esa deuda corriente no es tan corriente como parece y por lo tanto debería ser considerada deuda financiera. ¿En qué importe? Complicado de saber sin un análisis en más profundidad.

Igualmente comentaros que no hemos tenido en cuenta como deuda los 16 millones de euros que el F.C.Barcelona tiene como provisión en su Balance. Tendríamos que tener claro que parte de esas provisiones van a comportar una futura salida de caja y que parte no.

Es decir, teniendo en cuenta los 35 millones más de deuda corriente y los 16 millones de provisiones, el nivel de deuda neta financiera de Real Madrid y F.C. Barcelona serían bastante similares. Con ambos clubes con niveles de Ebitda superiores a los 100 millones de euros y los actuales niveles de deuda financiera neta, podríamos afirmar que ambos clubes, salvo locuras futuras, gozan de una más que buena salud financiera.

Balance F.C.Barcelona

Balance FC Barcelona

Cuentas Anuales 2012/2013 F.C.Barcelona



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6 comentarios

  1.    Responder

    que verguenza la de los dos y todoss los demas

  2.    Responder

    Qué?


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