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Con el foco sobre Grecia relajado, tras aceptar el país heleno su  tercer rescate y con la reelección de Tsipras cómo primer ministro, es ahora, cuando quizás empiezan a pasar la cosas interesantes de verdad y entre las cosas interesante que van a suceder los próximos meses en Grecia está que mecanismos se utilizan para rescatar a una banca griega quebrada cuyos fondos propios se sustentan gracias a la alquimia de las DTAs.

Esta semana teníamos  una noticia que ha pasado prácticamente desapercibida pero que no por eso no deja de tener su importancia y nos da una primera pista.

La agencia de rating Standard & Poor’s ha rebajado el rating de el Greek bank Piraeus (cuarto banco por activos de Grecia) a calificación D. Si, es una D de default en su deuda.

El pasado jueves el banco griego anunciaba que estaba ofreciendo cambiar €16,2 millones de deuda  Tier 1, €211,2 millones de deuda Tier 2 y €365 millones de bonos senior por acciones y cash. Un bail in en toda reglar sobre los deudores del banco. Para Standard & Poors, y para cualquier hijo de vecino, la oferta es una oferta distress ya que los acreedores recibirán a cambio del canje instrumentos con un ranking mucho más bajo en la estructura de financiación del banco.

Quizás la cifra total de la refinanciación, unos €592,7 millones, puede parecer poca cosa, pero constituye reestructurar el grueso de su balance si no tenemos en cuenta los depósitos.

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