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Distribución de la deuda de Grecia

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Os adjuntamos el calendario de vencimiento de la deuda Griega. Al menos a corto plazo el problema griego a nivel técnico no parece irresoluble. Tenemos un importante nivel de vencimientos de deuda en 2015 y una montaña que pagarán los nietos de los actuales griegos. Darle una patada a la lata reestructurando sólo los vencimientos de 2015 y aplazar el problema no parece excesivamente complicado. Tampoco parece complicado dar con una solución si tenemos en cuenta que la discrepancias presupuestarias entre la Troika y Grecia en estos momentos están en sólo €2 mil millones anuales. Una cifra que no cambiará mucho la actual película.

Más factible parece el acuerdo si leemos la reflexión de ayer  de Olivier Blanchard del FMI, una institución de perfil teóricamente técnico y no tanto político (por político me refiero a que no tienen presiones electorales), según Blanchard:

La oferta hecha al gobierno griego la pasada semana reflejaba las siguientes cesiones: Se propuso reducir el superávit primario a medio plazo del 4,5% del PIB al 3,5% y darle a Grecia dos años más de extensión para lograr el objetivo quedando el objetivo de superávit en el 1% pidiéndole a Grecia un reducido número de reformas.

Para alcanzar este acuerdo el FMI quiere dos condiciones:

1) El gobierno Griego debe proponer medidas creíbles que permitan alcanzar este objetivo de superávit del 1% y mostrar su compromiso en aplicar un número reducido de reformas. Creemos que el objetivo del 1% no puede alcanzarse sin una reforma del IVA, ampliando su base, y un ajuste en las pensiones. ¿Porque insistimos en las pensiones? Las pensiones y salarios son el 75% del gasto primario presupuestario griego, el otro 25% ya ha sido recortado el máximo posible. El gasto en pensiones en Grecia representan el 16% del PIB y el gasto del sistema de pensiones cubierto por los presupuestos representa el 10% del PIB griego. Consideramos que es necesario que el gasto de las pensiones pase del 16% al 15% del PIB, y que para hacerlo no es necesario tocar las pensiones más bajas.

2) Los acreedores europeos deberán acordar aportar una financiación adicional significativa e incluso reducir la actual deuda con el fin de hacerla sostenible. Creemos que esta reducción de la presión de la  deuda se puede lograr reestructurando sus vencimientos, cualquier caída del objetivo de superávit primario hoy provocará seguramente quitas de deuda en el futuro.

Es decir, si lo que se quiere es darle una patada hacia adelante al problema, las posturas parecen bastante cercanas para llegar a un acuerdo en el plano técnico de la negociación. Pero recordemos que ayer las negociaciones técnicas quedaron paralizadas y que entramos en la fase de la negociación política y en la fase de la negociación política nos encontramos con estos actores. Estos han sido sus declaraciones de hoy:

Juncker El Decepcionado

 

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El presidente de la Comisión, Jean-Claude Juncker, está “decepcionado” por la falta de avances en las negociaciones con Grecia sobre el rescate, cuya ultima ronda se celebró este fin de semana, pese a sus “grandes esfuerzos” para facilitar el diálogo. Juncker sólo aceptará volver a la mesa de negociaciones si Atenas presenta nuevas propuestas “serias” en materia de reformas que respondan a las exigencias de sus acreedores.

Juncker ha hecho este fin de semana “un último intento de encontrar una solución” con Grecia que permitiera una evaluación positiva de la troika a tiempo para el Eurogrupo del 18 de junio, según ha explicado su portavoz, Margaritis Schinas. Las negociaciones se celebraron el sábado y domingo en Bruselas a través de representantes personales del propio Juncker y del primer ministro griego, Alexis Tsipras, y en estrecho contacto con el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional.

“Aunque se hicieron algunos progresos, las conversaciones no tuvieron éxito, ya que sigue habiendo una brecha significativa entre los planes griegos y las exigencias conjuntas de las instituciones”, ha dicho el portavoz. “El presidente Juncker está decepcionado de que, pese a sus grandes esfuerzos para facilitar los progresos en estas negociaciones, los avances no fueron tan evidentes”, ha resaltado.

“Si hay algo nuevo, estaremos muy felices de contribuir en tanto que mediadores para hacer avanzar las conversaciones”, ha apuntado Schinas. Pero la Comisión deja toda la responsabilidad en manos de Atenas, ya que no volverá a dialogar hasta que reciba una “propuesta seria” del Gobierno de Syriza.

Tsipras se comprometió con Juncker durante la última reunión que mantuvieron el jueves pasado a presentar de inmediato nuevas propuestas en materia de reforma. Pero las propuestas no llegaron, y los negociadores griegos contactaron el viernes con la Comisión para decir que no querían enviar el plan por correo electrónico ni discutirlo por teléfono por temor a filtraciones. Por ello solicitaron una reunión secreta durante el fin de semana en Bruselas. El encuentro se filtró de inmediato a la prensa helena, según relatan fuentes comunitarias.

Los negociadores griegos llegaron una hora tarde a la reunión sin ningún papel. El Ejecutivo comunitario había convocado también a negociadores del BCE y del FMI en un intento de cerrar un acuerdo, pero sin documentos era imposible. A última hora de la tarde, los griegos presentaron una tabla con cifras que se limitaba a repetir sus últimas propuestas que los acreedores ya habían tachado de insuficientes para garantizar la sostenibilidad fiscal del país.

Los representantes de Juncker convocaron a los griegos a un nuevo encuentro el domingo exigiéndoles nuevas propuestas. Pero los negociadores de Tsipras volvieron a llegar tarde y con el mismo papel que el día anterior, por lo que la Comisión concluyó de inmediato el encuentro por considerar que no había base para avanzar.

EL GOBIERNO GRIEGO “TERGIVERSA”.

El Ejecutivo comunitario ha sostenido que los acreedores ya han realizado “importantes concesiones” a Grecia en cuestiones como los objetivos presupuestarios, y ha salido al paso de las acusaciones del Gobierno de Syriza de que se les está intentando obligar a recortar de nuevo salarios y pensiones, tachándolas de “burdas tergiversaciones”.

“Las instituciones han hecho una serie de concesiones. Siempre estamos dispuesto a discutir, pero debemos tener en cuenta las necesidades de los ciudadanos griegos, del Gobierno griego, pero también de los otros 18 Estados miembros de la eurozona”, ha dicho la portavoz de Asuntos Económicos, Annika Breidhardt.

“Es una burda tergiversación de los hechos decir que las instituciones (de la troika) han pedido recortes en las pensiones individuales”, ha subrayado la portavoz. Una reforma de las pensiones “es parte de los requisitos” de los acreedores porque el sistema heleno es “uno de los más caros de Europa”. Pero lo que se pide al Gobierno de Syriza son medidas como acabar con las prejubilaciones o retrasar la edad de jubilación, ha sostenido. La troika reclama una reducción del gasto de pensiones del 1% anual, pero Atenas sólo ha ofrecido un recorte de 71 millones en 2016, equivalente al 0,4% del PIB.

“No es verdad que las instituciones pidan un nuevo recorte de salarios”, ha insistido Breidhardt. Su objetivo es que las remuneraciones evoluciones en línea con la productividad y que se modernice la negociación colectiva. En cuanto al IVA, la troika quiere simplificar el sistema con un tipo normal del 23% para la mayoría de productos y limitar el uso de los tipos reducido y superreducido.

En cuanto a los objetivos fiscales, los acreedores piden a Grecia un superávit del 1% este año, del 2% en 2016, del 3% en 2017 y del 3,5% en 2018. Estos objetivos incorporan, según la portavoz, las medidas humanitarias adoptadas en febrero y también el despliegue a partir de 2016 de un sistema de renta mínima para proteger a los más vulnerables.

Varoufakis el experto en teoría de juegos

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El ministro griego de Finanzas, Yanis Varoufakis, ha asegurado que su Gobierno no va a firmar “una prórroga” de la crisis que sirva para prolongar indefinidamente la recesión del país heleno.

“No firmaremos una prórroga de la crisis (…) lo único que vamos a firmar son las condiciones para solucionarla”, declaró el carismático ministro griego de Finanzas en su intervención en la emisora de radio ‘Sto Kokkino’, conocida como la Radio Roja de Syriza.

“Este acuerdo supone tomar la siguiente dosis y continuar indefinidamente en recesión. No tenemos el mandato del pueblo griego para firmar algo así”, añadió Varoufakis.

En este sentido, a pesar del fracaso de las negociaciones entre el país heleno y las instituciones, el ministro griego apuntó que “hoy es un buen día porque las cosas se han aclarado” en referencia a lo que considera falta de voluntad de llegar a un acuerdo por parte de los acreedores de Grecia.

“No amenazamos a nadie, no jugamos ningún juego, lo que ocurrió ayer es que Grecia ha dicho basta”, subrayó el ministro de Finanzas griego.

Gráfico vía @LuisBenguerel

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5 comentarios

  1.    Responder

    Me encanta que no paren las noticias sobre el teatrillo griego.

    Los Griegos están haciendo exactamente lo que anunciaron desde el principio: todo o nada. Mientras tanto, siguen consiguiendo aplazamientos en las reformas por falta de acuerdo.

    La UE lo está pasando mal, acostumbrados al mando-obedezco y la complicidad de los gobiernos miembros, empiezan a dar la impresión de recurrir al sensacionalismo de prensa para justificar su fracaso. Si se bajan los pantalones, recibirán un palo a su autoridad que puede acabar con la UE y si el caso Griego explota, se puede llevar la UE por delante. Parece que la mejor opción es prolongar el inpasse hasta encontrar una situación en la que bajarse los pantalones sin que parezca que se los han bajado.

    Ambos están dando patadas adelante, retrasando lo inevitable para ambos.

  2.    Responder

    las bolsas de todo mundo a la baja el dow y el sp acercandose a resistencias y con las tendencias alcistas rotas…

    se masca la tragedia

  3.    Responder

    Gracias gurus de nuevo por este articulo.
    A ver si lo he entendido : estos tios(o el tio que esta detras con la estrategia) estan evitando expresamente cualquier posibilidad de un acuerdo técnico porque lo unico que quieren es llevar esto al terreno politico, para anotarse una victoria politica que ademas tendria ecos (entusiastas incluso!) en diversos puntos de la zona euro.
    Lo peor es que puede que lo estén haciendo bien y dejando a Juncker(y el resto de la Comision Europea) como…lo que es(son).

    Por mi parte, si estoy haciendo una buena interpretacion, esto me parece aun mas deleznable que el baloncesto griego(o turco, que mas da) cuando aun habian los 30s de posesion. En ataque no pasaba nada antes de los 25s y en defensa palos y juego subterraneo hasta que el rival perdiera los nervios con los arbitros y consigo mismo.

    Quizas os parezca un poco radical pero lo digo en los cinco idiomas en los que mas o menos(alguno bastante menos) me defiendo : ENOUGH, çA SUFFIT, GENUG, BASTA, PROU!

    Estos tios se tienen que ir, pero claro hay que hacerlo de buena manera sin que se note demasiado y dando la impresion que has hecho todo lo posible para que se quedaran. Habra que pensar algo (alguna sugerencia Gurus u otro?). A mi, mis genes mas latinos y maquiavélicos me estan sugiriendo que un buen plan seria dejar a Juncker con la mision imposible : total fracasa, le echas (parte de)la culpa y… dos pajaros de un tiro!

    Eurozone – (Greece + Juncker) = Fancy Euro €:-)

  4.    Responder

    Gracias gurus de nuevo por este articulo.
    A ver si lo he entendido : estos tios(o el tio que esta detras con la estrategia) estan evitando expresamente cualquier posibilidad de un acuerdo técnico porque lo unico que quieren es llevar esto al terreno politico, para anotarse una victoria politica que ademas tendria ecos (entusiastas incluso!) en diversos puntos de la zona euro.
    Lo peor es que puede que lo estén haciendo bien y dejando a Juncker(y el resto de la Comision Europea) como…lo que es(son).

    Por mi parte, si estoy haciendo una buena interpretacion, esto me parece aun mas deleznable que el baloncesto griego(o turco, que mas da) cuando aun habian los 30s de posesion. En ataque no pasaba nada antes de los 25s y en defensa palos y juego subterraneo hasta que el rival perdiera los nervios con los arbitros y consigo mismo.

    Quizas os parezca un poco radical pero lo digo en los cinco idiomas en los que mas o menos(alguno bastante menos) me defiendo : ENOUGH, çA SUFFIT, GENUG, BASTA, PROU!

    Estos tios se tienen que ir, pero claro hay que hacerlo de buena manera sin que se note demasiado y dando la impresion que has hecho todo lo posible para que se quedaran. Habra que pensar algo (alguna sugerencia Gurus u otro?). A mi, mis genes mas latinos y maquiavélicos me estan sugiriendo que un buen plan seria dejar a Juncker al frente de la “Mission: Impossible” : total fracasa, le echas (parte de)la culpa y… dos pajaros de un tiro!

    Eurozone – (Greece + Juncker) = Fancy Euro 🙂

  5.    Responder

    Espero que tengan un plan b … o que no sucumban al pánico.


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