wall street

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El Dow Jones, en sus casi 117 años de historia,nunca había alcanzado las cotas que está pisando hoy. El indicador que debe su nombre a la combinación de los apellidos de Charles Dow y Edward Jones, supera su anterior plusmarca, que databa de octubre de 2007, y supone una remontada espectacular desde los mínimos de la crisis a los que cayó en marzo de 2009.

Se suele afirmar que la bolsa anticipa lo que va a ocurrir en la economía real en próximas fechas, pero existen serias dudas de que ésta sea la situación por la que pasa EEUU, ya que se sospecha que es debido a la política monetaria expansiva más agresiva de la historia del Tesoro de EEUU, que está dando lugar a unos tipos de interés muy bajos y a una liquidez que puede obligar a muchos a asumir más riesgos para no perder sus medios líquidos capacidad de compra.

Hoy día(en España también se produce debido a recomendaciones del Banco de España)para mantener capacidad de compra de los medios líquidos es obligatorio asumir riesgo para poder superar la inflación,debido a las políticas monetarias expansivas y al control del interés que paga la banca en los depósitos.

¿Nos están obligando las autoridades monetarias a ser de algún modo empresarios(invertir en renta variable) si no queremos perder capacidad de compra?

¿Es una subida artificial y será poco duradera?¿Es debido a que se está asumiendo más riesgo por los inversores?¿Provocará otra burbuja a corto plazo o simplemente volatilidad?¿O es que las acciones del Dow Jones tienen un precio barato?

Existe un matiz fundamental entre el actual récord y los más recientes. Cuando el Dow pulverizó sus registros en el año 2000, en plena burbuja puntocom, la relación entre el precio de las acciones y su beneficio -el denominado PER, que es una ratio que sirve como referencia para identificar si un valor o un índice está más barato o más caro; cuando más alto es el PER, más caro- del Dow Jones alcanzaba las 25,9 veces, según datos de la agencia financiera Bloomberg. En el momento de la plusmarca de 2007, el PER se encontraba en las 17,1 veces. En la actualidad,esa proporción se limita a 13,8 veces, lo que revela que, al menos desde este punto de vista, el Dow está más barato ahora que en los dos últimos máximos.

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