La bolsa neoyorquina cierra levemente a la baja, cautelosa tras un importante rebote que podría no corresponderse con el contexto económico. Los mercados, además, se muestran expectantes antes las próximas reuniones de los bancos centrales, FED y BCE, que se enfrentan a importantes decisiones, tales como qué medidas se adoptan para estimular la economía y qué soluciones pueden aplicarse para solventar la crisis de deuda en Europa. La sesión estuvo carente de referencias macroeconómicas, aunque la agenda empresarial estuvo algo más animada. JP Morgan retrocedió más de un 2% tras el recorte de recomendación por parte de Deutsche Bank y Loews también tuvo un mal día, después de que su CEO reconociera estar muy preocupado por la economía global y anunciara la tercera caída consecutiva en sus cuentas trimestrales. El beneficio de Loews en el 2T cae un -78% hasta 56 Mn$. Shaw Group se disparó un 54% tras el acuerdo de compra por parte de Chicago Bridge&Iron por 3.000 Mn$. Progenics Pharmaceuticals cayó más de un -50%, ya que no ha conseguido la aprobación para la expansión del uso de su medicamento Relistor. El oro se revalorizó hasta los 1.621 $/onza y el crudo West Texas cayó -0,67% hasta 89,53$/barril.

Un día más las bolsas europeas abren la jornada con ganancias, lo que supone la cuarta subida consecutiva, y a la espera de las posibles medidas de estimulo que podrían resultar de las reuniones de la FED y del BCE. Desde el punto de vista macroeconómico, contaremos con el IPC estimado del mes de julio y datos de paro en Europa. En EE.UU, tendremos referencias de confianza (gestores de compra de Chicago y confianza del consumidor).También estaremos atentos a los datos del mercado inmobiliario que nos vengan través del índice Case Shiller, y para los que esperamos un deterioro con respecto a su anterior estimación. En España, el sector financiero volverá a ser protagonista ya que se conocerán las conclusiones preliminares de las auditoras sobre las necesidades del sistema financiero español, pero en este caso, se revelarán datos individualizados por entidades. Pensamos que el informe ayudará a transmitir transparencia a los mercados y a confirmar si lo datos que han salido hasta la fecha son consistentes. En el plano empresarial, UBS podría ser uno de los valores protagonistas, ya que ha presentado una caída de su beneficio neto del 58% YoY debido a pérdidas en su segmento de inversión.

 

Cambios de Recomendación

EE.UU. -BALCKROCK: UBS baja la recomendación de comprar a mantener
-EXELON: Morgan Stanley inicia cobertura con la recomendación de mantener y un PO de 40 US$
Europa -MICHELIN: JPMorgan baja la recomendación de sobreponderar a mantener
-UNIBAIL-RODAMCO: Socgen baja la recomendación de mantener a vender
-TOTAL: Nomura eleva la recomendación de infraponderar a mantener
-ALSTOM: Morgan Stanley baja su PO un 16% hasta 38 €
-AIR LIQUIDE: Credit Suisse eleva la recomendación de mantener a sobreponderar
-COMMERZBANK: Exane baja su PO un 28% hasta 1,30 € y mantiene su recomendación de infraponderar
-DAIMLER: Barclays eleva la recomendación de infraponderar a mantener
-SAIPEM: Socgen eleva su PO de 42 € a 43 €
-PARMALAT: Banca Akros baja su PO de 1,87 € a 1,60 €
-WEIR: Numis eleva la recomendación de sobreponderar a comprar
-ITV: Deutsche Bank baja la recomendación de mantener a vender
-SAGE: UBS baja la recomendación de comprar a mantener
-HAMMERSON: UBS baja la recomendación de comprar a mantener
España -SANTANDER: Berenberg eleva la recomendación de vender a comprar
-EADS: Exane eleva su PO un 5% hasta 42 € y mantiene la recomendación de sobrepoderar
-BANESTO: Exane baja su PO un 28% hasta 2,30 € y mantiene su recomendación de infraponderar
-VISCOFAN: Exane eleva su PO un 7% hasta 40 €
-ZARDOYA OTIS: Exane baja su PO un 7% hasta 6,50 € y mantiene la recomendación de infraponderar
-PROSEGUR: exane baja su PO un 3% hasta 3,70 €

 

Datos Macro

Macro EE.UU.: No se han publicado datos macroeconómicos relevantes. Hoy se conocerán sin embargo varias referencias, como los ingresos y gastos personales de junio, el Índice de Gestores de compras de Chicago de Julio y la confianza del consumidor también del mes de julio.

Macro Europa: Ayer se publicaron los datos de confianza de la Eurozona, quedando el dato final de julio una décima por debajo de lo esperado, situándose en una lectura de -21,5. Se aprecia un empeoramiento de todos los indicadores: confianza empresarial, económica, industrial y de servicios. En concreto la confianza económica se sitúa en su peor nivel de los últimos 3 años, y sin visos de mejorar en el corto plazo.

Macro España: Las ventas minoristas caen en junio menos de lo esperado (-5,2% vs -7,7%), aunque más que en el mes anterior. Se suman ya 24 meses de caídas de las ventas, y no se espera que a corto plazo la tendencia revierta, teniendo en cuenta las perspectivas para el empleo. La partida que más desciende es la de bienes relacionados con la vivienda.

Noticias España

Acciona Ha suscrito un acuerdo con el Fondo de Infraestructura Macquarie Mexico para la transmisión de sus participaciones en la sociedad concesionaria Concesionaria Universidad Politécnica de San Luis Potosí, por unos 38 Mn€.
BBVA Ha obtenido en el 1S2012 un beneficio neto de 1.510 Mn€ (-35,4% vs 1S2011), en gran medida por el impacto de la reforma financiera acometida en España que afecta principalmente a los activos y carteras inmobiliarias. A junio y siguiendo criterios de contabilidad internacional, BBVA llevaba provisionados 1.434 Mn€ de las necesidades cuantificadas según la nueva normativa. Sin tener en cuenta las provisiones realizadas por el perímetro de la nueva regulación, el resultado atribuido ascendió a 2.374 Mn€ (-5,1%). El core capital se sitúa en 9,2%, por encima de las exigencias EBA. La tasa de mora se mantuvo estable en el 4%, contenida por décimo trimestre consecutivo.
Deoleo Reduce sus pérdidas e incrementa su EBITDA un 38% con respecto al primer semestre de 2011. El BAI fue de 9,2 Mn€, frente a las pérdidas de -1,4 Mn€ del ejercicio anterior; y el BDI mejoró un 43,3%, hasta -4,2 Mn€. El margen de EBITDA sobre ventas creció hasta el 9,5%, teniendo en cuenta que la inversión en publicidad subió un 40%. La deuda bajó en 228 Mn€ con respecto al mismo periodo de 2011, hasta los 639 Mn€.
FCC Se ha adjudicado el contrato para el diseño y la construcción del puente Gerald Desmond en Los Angeles, así como su sustitución por el histórico puente del mismo nombre. El contrato se valora en unos 540 Mn€, e incluye el diseño y la construcción del nuevo Puerto de Long Beach también en Los Ángeles.
Grifols La compañía revisa al alza las sinergias tras la integración de Talecris, estimándolas en más de 300 Mn$ a partir de 2015. El beneficio 1S2012 alcanza 133,5 Mn€, multiplicando casi por 7 el obtenido en junio 2011. Más del 90% de los ingresos se generan en mercados internacionales, mientras que España reduce su peso hasta el 9% de la facturación total. Las ventas en EEUU y Canadá aumentan +20,5%, hasta los 822,7 Mn€.
OHL El beneficio neto se sitúa en 122,6 Mn€ (+55,6%) en el 1S2012, por la mejora de sus negocios en general y por la venta de su filial de medio ambiente Inima (plusvalía 42,5 Mn€). La cifra de negocio aumentó el 12,7% y fue de 2.540,6 Mn€ mientras que su resultado bruto de explotación (Ebitda) se incrementó el 33,4% y alcanzó los 646 Mn€.
Técnicas Reunidas Sadara Chemical Company ha adjudicado a Técnicas Reunidas el proyecto Chem-III, parte del complejo químico que está siendo construido por Sadara en Arabia Saudita. El complejo de Sadara en Jubail es el complejo químico más grande a nivel mundial construido en una sola fase. Técnicas Reunidas ejecutará la ingeniería de detalle, el aprovisionamiento y el suministro de equipos y materiales, la construcción de las plantas y la asistencia durante la puesta en marcha de las unidades. Está previsto que las plantas entren en funcionamiento durante el año 2015. El contrato adjudicado tiene un valor aproximado de 800 Mn$.
Técnicas Reunidas Obtuvo un beneficio de explotación en el 1S2012 de 71,9 Mn€ (-9% vs 2011). Los ingresos ordinarios se mantuvieron en 1.274 Mn€ (-7%). Los ingresos han procedido en un 85% de la actividad desarrollada en el área de Petróleo y Gas, que continúa manteniendo el mayor peso de la facturación del grupo gracias sobre todo a las oportunidades el área de refino; en un 6% de los proyectos de generación de Energía y en un 9% del área de Infraestructuras e Industrias. Además, la actividad comercial desarrollada con anterioridad ha propiciado la obtención de nuevos contratos en distintas áreas geográficas: Bolivia, Canadá, Australia y Arabia Saudita.
Viscofán Los ingresos consolidados crecen +14% hasta los 370,9 Mn€, impulsados por la fortaleza de los volúmenes. El EBITDA consolidado se sitúa en 91,1 Mn€ (+14%), y el resultado neto recurrente en 51,4 Mn€ (+9%). La deuda bancaria neta se sitúa en 71,5Mn€, un aumento del 16,3% frente a diciembre por el pago de dividendos y el impulso de las inversiones.

Noticias Europa

AB InBev La mayor cervecera del mundo ha obtenido un Ebitda por debajo de las estimaciones (3.590 MnUS$ vs 3.660 MnUS$ est) en el segundo trimestre del año. El beneficio por acción en dicho periodo asciende a 1,22 US$, con los que sobrepasa los 1,08 US$ que esperaba el consenso mercado. La partida de ingresos quedó por debajo de las estimaciones (9.870 MnUS$ vs 9.920 MnUS$).
Bayer La compañía ha sorprendido al presentar en sus cuentas del 2T un Ebitda de 2.170 Mn€ vs 2.040 Mn€ estimados y haber elevado las previsiones de ingresos de cara al conjunto del año. La compañía alega unas crecientes ventas en su división de productos químicos y unos tipos de cambio de los que se está viendo beneficiada. Las ventas en el 2T se elevaron un 10% YoY hasta 10.200 Mn€ y superan también los 9.750 Mn€ que había pronosticado el consenso de analistas consultados por Bloomberg.
BP La petrolera británica ha presentado en el 2T unas pérdidas netas de -1.400 MnUS$ vs 5.700 MnUS$ de ganancia obtenida en el mismo periodo del año anterior. El motivo son las provisiones de 4.800 MnUS$ que se ha visto obligada a dotar y el descenso de la producción (-2,7% YoY). El beneficio ajustado de 3.700 MnUS$ es inferior a los 4.600 MnUS$ que había pronosticado el consenso de analistas.
HSBC El beneficio neto en el 1S cae hasta los 8.440 MnUS$, por debajo de los 9.100 MnUS$ que esperaba el consenso y de los 9.200 MnUS$ logrados en el mismo periodo del año pasado. El banco se ha visto obligado a dotar una provisión de 1.300 MnUS$ en relación a los litigios que afrontará por las ventas forzadas de seguros a clientes en Reino Unido. Además, ha dotado 700 MnUS$ adicionales tras haber dado acceso al sistema financiero americano a dinero negro procedente de actividades criminales. Los ingresos ajustados aumentaron un 4% YoY hasta 34.800 MnUS$. Por regiones, Asia ex Hong Kong obtuvo un beneficio antes de impuestos de 4.370 MnUS$ (+17% YoY) mientras que Europa obtuvo pérdidas por valor de -667 MnUS$. El beneficio antes de impuestos en la división de banca de inversión alcanzó los 5.050 MnUS$ (+5% YoY). La entidad está llevando a cabo la desinversión de activos en países desarrollados para centrarse en el negocio de economías emergentes.
Manchester United Está previsto que el 9 de agosto se produzca su salida a bolsa en el mercado estadounidense. La familia Glazer, propietaria de este club de fútbol, sacará aproximadamente un 10% de las acciones al mercado a un precio entre 16 y 20 US$. A este precio, la compañía quedaría valorada en 2.950 MnUS$, lo que significa 5 veces su nivel de ventas anuales y 50 veces el beneficio logrado en el último año fiscal.
Metro Ha presentado en sus cuentas del 2T un Ebit ajustado de 314 Mn€ (+2,6% YoY), una cifra que supera los 301 Mn€ que esperaba el mercado. Las ventas en el periodo alcanzaron los 15.800 Mn€, en línea con las estimaciones de los analistas. La pérdida neta obtenida en el periodo (-20 Mn€) dista del beneficio de 40 Mn€ logrado en el 2T2011. Las ventas en Alemania, país del que procede el 40% de sus ingresos, se elevó un 1,9% hasta los 5.900 Mn€.
Saipem Las compañía italiana no ha superado al consenso al presentar un Ebitda en el 2T de 563 Mn€ vs 569 Mn€ estimados. Las ventas quedaron en línea con las previsiones y alcanzaron los 3.270 Mn€. Los nuevos pedidos a lo largo del periodo por valor de 3.190 Mn€ sí batieron los 3.100 Mn€ que esperaba el mercado.
UBS En el 2T del año el beneficio neto descendió un 58% respecto al 2T2011 logrando los 425 MnCHF y queda por debajo de los 1.090 MnCHF que había estimado el consenso de analistas. UBS está reduciendo un negocio de banca de inversión que ha aportado en el periodo unas pérdidas de -130 MnCHF derivadas de la OPV de Facebook, que le ha supuesto un agujero de -349 MnCHF. El banco suizo pretende centrarse en la banca privada, una división en la que el patrimonio a gestionar se ha visto incrementado en 13.200 MnCHF a lo largo del trimestre. La entidad, que se encuentra entre el grupo de bancos que están siendo investigados por la manipulación del tipo de interés de referencia Libor, ampliará capital esta año para cumplir con los ratios de capital exigidos por Basilea III.

Noticias USA

Anadarko Petroleum Presentó una pérdida neta en el 2T12 de 380 MnUS$ o 0,76 US$ frente a los 544 MnUS$ o 1,08 US$ del mismo período del año anterior. En términos de BpA ajustado, consiguió batir estimaciones en 0,08 US$. Los volúmenes de venta se incrementaron un 8,3% YoY como consecuencia de incremento de la producción en Colorado, Golfo de Mexico.
Apple Presentará el iPhone 5 y el iPad mini el próximo 12 de septiembre según la revista especializada iMore
Franklin Resources Ha presentado un retroceso en su beneficio neto del 30% YoY hasta 455,3 MnUS$ o 2,12 US$ por acción frente a los 503 MnUS$ o 2,26 US$ del mismo período del año anterior, batiendo a los 2 US$ est. La compañía atrajo 4.800 MnUS$ en depósitos en el período. Sus acciones avanzaron un 2,8% hasta 115,39 US$.
Jacob Engineering Presentó una cifra de ingresos en el 3T12 fiscal por debajo de lo esperado (2.770 MnUS$ vs 2.880 MnUS$ est). También anunció que mantendrá su estimación de BpA para el conjunto del año a un rango de entre 2,80 – 3 US$.
Loews Ha publicado un BPA en el 2T12 de 0,14 US$, situándose muy por debajo de los 0,75 US$ previstos por el consenso. Su CEO James Tisch lo atribuyó al pobre crecimiento en EE.UU, al estancamiento en Europa y la desaceleración en los mercados emergentes. Sus acciones retrocedieron un 5,2% hasta 39,54 US$.
Masco Sus ingresos en el 2T12 se quedaron por debajo de lo estimado por el mercado (2.000 MnUS$ vs 2.090 MnUS$ est). Prevé una segunda mitad del año peor de lo esperado ya que tendrá que atender a un pago de 75 MnUS$ para atender una demanda. Su BpA operativo en el período fue de 0,10 US$ vs 0,11 US$ est.
Roper Industries Ha acordado la compra de Sunquest Information Systems por 1.400 MnUS$.

 

Informe de SelfBank

 

 

 

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