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Este es el rocambolesco rescate del Banco Espírito Santo

novo banco BES

Carlos Costa, el flamante gobernador del Banco de Portugal, comparecía el domingo por la noche ante los medios, sin aceptar preguntas, para explicar el diseño del rescate del Banco Espirito Santo (BES). Costa subrayó varias veces un mensaje “el rescate no iba a costar un euro al contribuyente”, claro que Costa también es el mismo hombre que afirmó hace dos semanas que la solvencia del Banco Espirito Santo estaba fuera de toda duda y hace una semana afirmaba que había cola de inversores privados para acudir a una ampliación de capital en el BES en caso de que fuera necesario. Al final ni lo uno ni lo otro.

Este es el original plan de rescate diseñado por las autoridades portuguesas y europeas:

1- El Banco Espírito Santo será dividido en dos entidades. Una denominada Novo Banco (muy originales) recibirá los activos y créditos buenos del BES así como, depósitos,  la red de oficinas y la plantilla para continuar con la actividad habitual del banco. Otro, que se quedará con el nombre de Banco Espírito Santo  y que se quedará con todos los activos y créditos considerados tóxicos. La separación de ambos se producirá este lunes. 

2- El Novo Banco recibirá una inyección de €4.900 millones de los cuales €4.500 millones serán aportados por el Fondo de rescate Europeo que Portugal tenía ya aprobados y no dispuestos. Los €400 millones restantes los pone el Fondo de Resolución de la Banca (FRC) el equivalente al Fondo de Garantía de Depósitos español, una entidad de carácter privado formada por los bancos portugueses. ¿El porqué se inyectan €4.900 millones cuando aparentemente el déficit de capital del BES era de unos €3.000 millones y las necesidades aún deberían ser inferiores al haberse transferido los activos y pasivos tóxicos es una pregunta que queda por resolver?

3- El 100% de las acciones de Novo Banco quedarán en manos del FRC (es decir de la banca portuguesa). Los €4.500 restantes se aportan vía préstamo por el equivalente portugués del FROB español. Sólo os puedo decir que en BFA-Bankia, y otros bancos españoles rescatados el esquema fue muy parecido. Primero el Estado empezó aportando préstamos (que nos aseguraron que se iban a devolver) y al final los acabó convirtiendo en capital. Sobre los €400 millones aportados por el FRC (es decir la banca portuguesa) recordar que hasta hoy este fondo cuenta con €182 millones. Con el BEs fuera de circulación (mayor banco de Portugal) al resto en teoría les tocará rascarse el bolsillo.

Según el esquema diseñado el Novo Banco será vendido dentro de 6 meses y con el dinero obtenido se devolverá el préstamo de €4.500 millones. No hace falta decir que en caso de que el precio de venta sea inferior a los €4.500 millones el contribuyente portugués será el que acabe pagando la factura.

4- Los actuales accionistas del BES se quedarán como accionistas del BES ahora convertido en un banco 100% tóxico. Las acciones dejarán de cotizar desde este lunes en Bolsa y obviamente perderán todo su dinero. Entre los perjudicados, estarán  la familia  Espírito Santo (20,1% ), Crédit Agricole (17%), Bradesco (cerca del 3%), Goldman Sachs (1,9%) y los que han hecho sin duda la inversión del año. La gente de Baros S.a.r.l que el 28 de julio anunciaba que compraban 120 millones de acciones del Banco Espírito Santo, junto a ellos varios fondos de inversión y accionistas minoritarios. También parece que perderán el 100% los inversores en deuda subordinada. 

5- En el caso de que  Novo Banco se venda por encima de los  4.900 millones, ese beneficio extra iría para el banco malo. Probabilidad 0%.

6- Todo esto sin obviamente tener realizada la auditoría forense encargada por el Banco de Portugal, por lo cual si la escisión entre en vigor mañana va a ser complicado saber cuales son o no todos los activos y pasivos tóxicos.

Resumiendo, en pocas horas, un banco con 144 años historia y el mayor de Portugal por tamaño de activos ha sido nacionalizado de facto y ha entrado en periodo de liquidación.

Me queda una duda legal por resolver (bueno si solo fuera una). Entiendo que el Estado pueda entrar en el capital de un banco, considerar que vale cero y diluir totalmente a los accionistas actuales y posteriormente separar los activos tóxicos. No me queda nada claro cómo funciona legalmente esto de “expropiar” los activos buenos a una empresa a cambio de nada y dejarla sólo con los activos tóxicos para que se hunda y me da la sensación que el rescate está diseñado sobre un papel un poco deprisa y corriendo.

¿Saben realmente que activos y pasivos se va a quedar NovoBanco sin tener casi ni empezada la auditoria forense ?

¿Hoy los clientes del BES en que página web tienen que entrar, en la del BES o en la de una inexistente NovoBanco?

¿Han mirado que no haya otra entidad que se llame NovoBanco… pista…  que busquen por Cabo Verde?

¿Qué activosy pasivos  tóxicos dejarán en el BES?

¿Cúanto tardará Carlos Costa, gobernador del Banco de Portugal en presentar su dimisión por dar información falsa sobre la solvencia del BES?

Resumiendo rocambolesco y complicado y precipitado rescate que sólo sirve para echar humo sobre lo evidente. El rescate del BES correrá a cargo del contribuyente portugués que es el que devolverá el dinero prestado por el Fondo de Rescate Europeo. Pero cuando más complicado lo hagamos más despistada estará la gente y más fácil podremos mentir.

¿Y por cierto última cuestión? Si todos los países europeos son iguales, ¿Por qué en Chipre los depositantes con más de €100 mil euros sufrieron pérdidas y en Portugal no?

Ya decía Carlos Queiroz que tenía un feeling:

 

 

 

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9 comentarios

  1.    Responder

    Mirando la CNMV portuguesa he conseguido recopilar a los siguientes accionistas del BES antes de la suspensión:

    Goldman sachs 1.91%
    D.E. Shaw & Co., L.P. 2.71%
    BlackRock 4.65%
    Espirito Santo Financial group (ESFG) 20.17%
    The Baupost Group, L.L.C. 2.27%
    Crédit Agricole 14.64%
    New World Fund 2%
    Silchester Internation Investors LLP 4.98%
    Capital Research and Management Company (CRMC) 2.08%
    Wellington Management Company 2%
    Baros S.A.R.L 2.15% (las compró el 1 de agosto!)

    Estos son los comunicados en 2014, creo que anterior ya contaban con:
    Bradesco 3.9% y
    Portugal Telecom 2.1%
    (no se si alguno llegó a vender antes del 2014, creo que no)

    Si no voy equivocado la suma es 67,56 el resto digamos que serían accionistas minoritarios.

    Bien, ahora la pregunta del millón: A todos esos accionistas les van a dar 0 euros?? o mejor, les van a sacar los “activos buenos” y les van a dejar los malos sin compensarles de ninguna forma?

    Que mal huele todo.

  2.    Responder

    City ha valorado la acción del BES en 1euro, pero también ha dicho que si finalmente Angola aporta sus garantías de 2000 y pico millones el valor de la acción sería de 0,47€. Todo un serial. No me extrañaría que esa acción volviese a cobrar vida con los meses. Al tiempo…

    1.    Responder

      Quería decir 1cto de euro la valoracion de City.

      1.    Responder

        Bueno €0,01 es prácticamente cero, aunque francamente no se cómo ha hecho City el informe o bajo que hipotésis cuando aún no se sabe exactamente cuales son los activos y pasivos tóxicos que se quedan en el BES. Igual algo se podrá sacar pero ten en cuenta que antes que el equity valga algo va el pago de los tenedores de la deuda subordinada a los que también han metido en el paquete.

  3.    Responder

    Yo daría el sueldo de un mes por:

    A) Saber quienes fueron los analistas de Baros.

    B) Saber cuanto cobraron por aconsejar esta pedazo de inversión.

    C) Saber si tanto los analistas que recomendaron como los directivos que compraron se llevaran su bonus al final del año, o los crucificaran a las puertas de la empresa.

    Dedicado a todos los accionistas que se acaban de enterar que las reglas del juego no existen:

    Marilyn Manson – This Is The New Shit

  4.    Responder

    Me cuesta comprender cómo se va a articular jurídicamente la operación.

    En cualquier expropiación hay un justiprecio, o de otra forma, más que expropiación sería un robo. Aunque el balance sea virtualmente cero (o incluso negativo) una licencia bancaria vale dinero, porque la actividad bancaria, normalmente suele reportar beneficios.

    Tampoco entiendo muy bien por qué Credit Agricole no ha caído hoy tras la expropiación/nacionalización. Supuestamente su participación en el BES ha pasado a valer cero y no parece que sus acciones lo reflejen.

    1.    Responder

      No es sólo la licencia bancaria sino también activos limpios que obviamente tienen un valor. A mi también me cuesta mucho comprender legalmente como lo van a articular en el fondo es una expropiación y cómo bien dices toda expropiación tiene un justiprecio.


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