Dell

El Comité Especial designado para mediar las partes interesadas en comprar Dell ya ha fijado una fecha. El 18 de julio ha convocado una junta especial que decidirá si la empresa de informática se marcha del parqué, de la mano de Michael Dell, o se queda entre los gigantes de la bolsa, con el beneplácito del inversor Carl Icahn.

Dell

A pesar de la variedad de las propuestas, el Comité ha optado por apoyar la oferta conjunta de Michael Dell con Silver Lake, que ofrece a los accionistas 13,65 dólares por acción. Según un escrito del mediador, esta es la mejor alternativa posible ya que ofrece al inversor una prima por encima del precio medio valorado previo al anuncio, e indica que absorberá el riesgo inherente en el valor de las acciones.

A pesar de los consejos del Comité experto, la asociación Icahn / Southeastern Asset Management continúa oponiéndose a esta valoración. En una carta dirigida a los inversores, el 9 de mayo, dicen que esta propuesta “insulta la inteligencia de los inversores”. Según Icahn, el mediador se ha puesto al lado de Michael Dell desde un principio. Uno de los ejemplos es el establecimiento de un break-up fee de 450 millones de dólares, que blinda la primera oferta y obliga a los demás competidores a pagar esa cantidad suplementaria para poder negociar.

El Comité no ha escuchado otras propuestas, ni ha pensado en los inversores. Carl Icahn reconoce la figura del fundador de Dell y su labor en la construcción de un imperio en el sector de la tecnología. Pero considera que, teniendo en cuenta el valor de las acciones en el mercado, ahora el director de la empresa se quiere aprovechar de los inversores. Quiere comprar el negocio con el dinero de estos, con el efectivo del balance.

“No se necesita ser un matemático para entender que 12 dólares de efectivo por acción y el valor añadido de estas suman más de 13,65 dólares”, expresan en la carta dirigida a Dell. Southeastern Asset Management e Icahn Enterprises, quienes representan el 11, 47 % de la capitalización de la empresa, proponen repartir 12 dólares en efectivo a los accionistas y mantener la cotización de la empresa en la bolsa. Estos son los motivos que respaldan la superioridad de su oferta.

Las dos instituciones financieras expresan que Dell necesita una transformación. Aunque se encuentra en un sector maduro, el de los ordenadores personales, apuntan las ventajas de este negocio, como su plataforma de ventas, ya consolidada. También señalan diversas oportunidades como la posibilidad de dividir segmentos en empresas individuales, mediante spin-offs.

Por estas razones, Dell se debe mantener en la bolsa y en manos de los inversores. Por otra parte, según Icahn, “La privatización tiene ventajas potenciales para Michael Dell y su grupo comprador oportunista, que sólo tienen en mente sus intereses.”

Via The Money Glory

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