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¿Están a salvo los depósitos griegos? Tenemos cuatro pistas

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Aunque la firma del acuerdo de ayer entre Grecia y La Troika podría hacernos pensar que entre sus objetivos está el permitir salvar los depósitos griegos, hay un par o tres de pistas que nos estarían indicando lo contrario:

La primera sería que en el acuerdo se le exige a Grecia que antes del 22 de julio incorpore en su legislación  directiva Europea sobre resolución de entidades bancarias. ¿Y que dice esa directiva Europa, que España ya ha adoptado? Pues deja muy claro que los bancos de un país quedan bajo la supervisión de las autoridades bancarias europeas e indica muy claramente cómo debe ser liquidada una entidad. El objetivo es evitar lo máximo posible que los bancos sean rescatados con dinero público. Para ello se establece el orden en el que se reforzará el capital de las entidades y que básicamente va a así:

1- Accionistas.

2- Tenedores de deuda.

3- Depositantes.

En primer lugar, los accionistas y acreedores asumirían pérdidas hasta un valor del 8% del total de pasivos de la entidad. Si esto no es suficiente, el Fondo de Resolución podría asumir pérdidas por un importe máximo de un 5% del total de pasivos de la entidad. Si esto no fuera suficiente, se continuará la recapitalización interna sobre el resto de acreedores, afectándose en última instancia a los depósitos y quedando excluidos los depósitos cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos. La necesidad de imponer pérdidas a accionistas y acreedores es compatible con una especial protección a los depósitos. Los depósitos de menos de 100.000 euros mantienen la garantía directa del Fondo de Garantía de Depósitos.

Resumiendo con la directiva aprobada son las autoridades Europeas los que tienen el control de decidir cuando un banco debe ser liquidado y son ellas las que tutelan esa liquidación. Liquidación que correrá primero a cargo de accionistas y acreedores y en última instancia a cargo de fondos públicos.

La segunda pista, sería que en el acuerdo del lunes, se ha establecido que cerca de €25.000 millones del plan de rescate se destinarán a capitalizar los bancos griegos. Es decir estamos hablando de fondos públicos que según la  directiva Europea sobre resolución de entidades bancarias deberían entrar sólo cuando los accionistas y acreedores asuman pérdidas por valor del 8% del total de pasivos de los bancos.

La tercera pista la tenemos dándole una ojeada a los balances de los 4 principales bancos griegos:

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De la cifra  capital de los bancos casi os podéis olvidar, la mitad del capital de los cuatro mayores bancos de Grecia son DTAs (Activos Fiscales Diferidos) y otras formas de capital que no valen nada y que desaparecerán de la noche a la mañana. Del resto de pasivos, el segundo más importante son los préstamos que tienen con el BCE, en total cerca de €100.527 y que no pueden ser tocados en el proceso de resolución al ser casi inviolables. Después tenemos una partida de otros pasivos de €36.215 millones pero muchos de estos pasivos también están a salvo al ser de proveedores de servicios, impuestos o derivados. Y por último nos queda el gran pasivo al que meterle mano si quieres recapitalizar la banca griega. Los depósitos.

En principio sólo se debería afectar a los más de €100.000. Pero todo depende de cuantos depósitos de más de €100.000 queden en los bancos griegos. El resto están cubiertos por el fondo de garantía de depósitos griego que cuenta con €3.000 millones, una cifra claramente insuficiente para cubrir los €182.024 millones en depósitos.

Al salir el lunes por la mañana de las negociaciones Merkel dijo que los bancos griegos iban a necesitar recapitalizarse por unos €50.000 millones, después ya no he oído a nadie volver a repetir esa cifra, pero encaja bastante con una quita de hasta el 8% del pasivo (capital y acreedores y .. depósitos) para después inyectar los €25.000 millones de fondos públicos que si están anunciados. (Tened en cuenta que los datos que os he puesto de los bancos griegos corresponden al 1T de 2015 y han pasado 3 meses muy duros desde entonces)

La cuarta pista, la tenemos en que en el documento acordado el lunes,  queda abierta la inyección de fondos públicos que necesitará la banca griega y las instituciones se dan de tiempo hasta después de verano para acabar de definirla. Es decir, van a realizar un análisis exhaustivo de un par de meses, y atención a la frase que contempla el documento:

“new loan a targeted total of EUR 50bn of which EUR 25bn will be used for the repayment of recapitalization of banks and other assets ”

El rescate dará un nuevo préstamo de €50.000 millones de los cuales €25 mil millones se usará para recapitalizar a los bancos y otros activos…. ¿otros activos? Qué otros activos hay que recapitalizar en Grecia a parte de los bancos….. ¿Se estará refiriendo al fondo de garantía de depósitos?

Si el rescate avanza después del verano saldremos de dudas.

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1 comentario

  1.    Responder

    Excelente artículo.


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