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Las complicadas matemáticas de Esther Koplowitz para intentar no perderlo todo en FCC

esther koplowitz

Esther Koplowitz ha fijado en el 30% el porcentaje hasta el que estaría dispuesta a diluir su participación de control en FCC, donde actualmente ostenta el 50,1% del capital, para lograr un acuerdo con los bancos sobre la refinanciación de la deuda de unos 1.000 millones de euros que tiene vinculada a su participación en la compañía de construcción y servicios.

La empresaria prevé atender dicha deuda con la venta de los derechos de suscripción preferente que le correspondan en el marco de la ampliación de capital que prevé realizar FCC.

Así, el volumen al que ascienda la ampliación de capital del grupo constructor constituye el principal escollo de la negociación entre la empresaria y la banca. Del importe final dependerá el grado de dilución de la participación de Koplowitz en el grupo.

En la actualidad, Esther Koplowitz controla con el 90% del capital de B-1998, sociedad instrumental que, a su vez, ostenta el 50,1% del accionariado de FCC.

La empresaria ultima con sus bancos la refinanciación de la deuda de alrededor de 1.000 millones de B-1998 que venció el pasado 15 de septiembre. En ese momento, la sociedad informó de que había convenido con los bancos no ampliar más el plazo de negociación, dada la proximidad del acuerdo.

De su lado, FCC prepara una ampliación de capital con el fin de amortizar uno de los dos tramos en que la constructora reestructuró su deuda el pasado mes de marzo.

La empresa trata de amortizar esta parte del pasivo, de 1.300 millones de euros (el 20% del total), dado que devenga altos intereses y da derecho a los bancos acreedores a convertirlo en acciones si en el horizonte de 2018 la compañía no pudiera refinanciarlo o pagarlo.

 

Comentario Gurús:

Vamos a por una de matemáticas básicas. Hoy a €14,2 por acción FCC tiene una capitalización bursátil de €1.820 millones. La sociedad instrumental B-1998 tiene el 50% de FCC es decir el valor de los activos de B-1998 es de €910 millones. La deuda de B-1998 es de €1.000 millones. Entonces 910-1.000 = -90 millones.  Me sabe mal por Esther Koplowitz pero tiene que empezar a ser consciente que el valor de su participación en FCC vale hoy en día cero euros.

Ahora hay que ver es el incauto al que se le coloca la ampliación de capital de FCC para que que la Sra. Koplowitz pueda vender sus derechos y con ellos matar deuda de su instrumental y convertir por arte de magia algo que hoy no vale nada en algo que de repente tenga valor.

Por cierto, hace casi un año que Bill Gates compró el 6% de FCC a €14,86, un año después FCC cotiza a €14,22. Soros compró un poco más tare el 3,8% de FCC a unos €15 euros por acción. Tampoco parece que de momento haya sido su inversión más brillante.

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