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Estos son los países de Europa que hoy ya pueden impagar de forma unilateral su deuda

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Hay tres condiciones básicas para que un país pueda impagar de forma unilateral su deuda sin enfrentar de forma inmediata un problema de financiación. Todas son condiciones necesarias pero no suficientes por si solas.

La primera, es que es imprescindible que tenga superávit primario en las cuentas del gobierno. Es decir que antes del pago de la deuda de sus intereses el gobierno tenga un superávit presupuestario con el que poder pagar pensiones, y sueldos de funcionarios. De no ser así al día siguiente de aplicar una quita unilateral necesitaras financiación del exterior para poder pagar nóminas algo que es muy posible que los acreedores no estén muy dispuestos a darte.

Cumpliendo está condición tenemos unos cuantos países, entre ellos Italia, Irlanda, Portugal y sobretodo Grecia.

La segunda es que la quita no cause un agujero en tu sistema bancario. Si los bancos de tu país tienen una gran cantidad de bonos soberanos en sus balances una quita unilateral los va a convertir de la noche a la mañana en insolventes y acabarán siendo los depositantes que con parte de sus ahorros los que paguen la factura de la quita. Probablemente no haya ningún país en la zona euro que cumpla esta condición. Por ejemplo se estima que los bancos griegos tienen unos €40.000 millones en bonos griegos. Una quita unilateral importante de la deuda helena dejaría a su banca en posición de insolvencia. En España ya ni os cuento.

La tercera, es que el país en general, hogares, empresas y sistema financiero, no dependa en gran medida de la financiación exterior. Aplicar una quita unilateral de la deuda soberana podría cortar la financiación a la banca, empresas y hogares causando un mal mayor que el beneficio que puede reportar la quita. Nos puede dar una pista la posición de la Balanza Comercial de cada país. En Europa, son principalmente Alemania, Holanda, Irlanda e Italia los que tienen superávit en su Balanza Comercial.

Resumiendo. Parece complejo, sobretodo en los países de la periferia Europea, que un país pueda aplicar una quita unilateral de su deuda sin dispararse en un pie. En el caso de querer aplicar una quita esta debería ser una quita de deuda negociada y consensuada con los acreedores para poderse garantizar continuar teniendo acceso a la financiación.

Gráfico vía Gustavo Rivero

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Conversación

11 comentarios

  1.    Responder

    Que equivocados están los populistas con respecto a la economía ,e incluso a las matemáticas. Lo que se debe hay que pagarlo,si no,jamás volverás a tener financiación.

  2.    Responder

    O los movimientos ciudadanos en todas partes aunan un solo frente o no habrá chance de salir de la pesada losa del mundo financiero…

  3.    Responder

    Si debes cien euros al Banco tienes un problema, pero si le debes cien millones el problema lo tiene el Banco. Hoy, el problema lo tiene Alemania y Europa no Grecia. A ellos, empezar de cero aún sin la ayuda de sus “amigos alemanes” esos que les venden submarinos que ni flotan, como que casi sería lo mejor. Total hagan lo que hagan las van a pasar moradas, así que con la quiebra, al menos comparten un poco el dolor con los hermanos del norte.

  4.    Responder

    Un tiempo atrás se comentó en este blog que el proteccionismo no es bueno… quizá un proteccionismo que facilitara un país autónomo, cortaría la dependencia de la financiación exterior

    1.    Responder

      Sin duda cortaría la dependencia financiera del exterior pero ¿cuál sería el coste? Un ejemplo la España autárquica de la época de Franco era totalmente autónoma en este sentido pero batimos records de migración a otros países, Alemania, Francia o Suiza en busca de mejores condiciones de vida.

      1.    Responder

        Humildemente creo que es posible cortar completamente con el proteccionismo. Generando empleo e industrias fundamentalmente. En el futuro, si se quiere cortar con tanta miseria, es necesario pensar en cómo deshacerse por completo de toda deuda externa.
        Sin miedos, si se puede. Todo cambio puede ser doloroso pero sin él no hay crecimiento alguno…

      2.    Responder

        Un país puede negarse a pagar su deuda?

        Sí. De hecho, casi todos los países del mundo han dejado de pagar la deuda alguna vez en su historia. (Los periódicos suelen usar el termino inglés “default” cuando se refieren al impago de la deuda nacional).

        Además del default, hay otra solución intermedia: negociar con los inversores que la cantidad a devolver sea menor de la acordada o en un plazo más largo.

        En 1557, España fue la segunda nación en la historia que suspendió el pago de su deuda. Al llegar al trono, Felipe II se dió cuenta de que los metales preciosos de América no eran suficientes para pagar los intereses de la deuda contraída por su padre con los banqueros holandeses. El mismo rey volvió a declarar bancarrota en 1577 y 1597. En total, nuestro país ha dejado de pagar su deuda en 14 ocasiones.

        La última vez que España declaró un default fue en 1939, cuando al terminar de la Guerra Civil, Franco se negó a pagar la deuda contraída por el gobierno de la República.

        En Europa, todos los países se han declarado en default alguna vez: Francia en 9 ocasiones, Rusia 7 veces y el Reino Unido en 5 ocasiones.

      3.    Responder

        Con una economía globalizada como la presente, veo que tenemos el país desindustrializado, con sueldos míseros, sin empleo con mínima calidad y también batimos récords de emigración a todas partes… no veo que la situación presente sea manifiestamente mejor a esa autarquía.

        1.    Responder

          Joanic el problema del proteccionismo es que es una solución aparentemente muy golosa y fácil de aplicar sobre el papel pero su bondad se basa en que el resto de países no tomaran represalias y contramedidas por el proteccionismo que aplica tu país.

          Una vez empiezas a aplicar el proteccionismo se entra en una carrera de contramedidas y lo normal es que el resto de países apliquen en represalía medidas proteccionistas en aquellas industrias en la que tu eres competitivo y ellos no lo son.

          Un ejemplo fácil de entender. El 86% de los coches que se fabrican en España se destinan a la exportación. Si España se vuelve proteccionista y los demás países toman represalias imponiendo altos arranceles a los coches fabricados en España de forma que los encarezcan tanto que dejen de ser vendibles al exterior

          ¿Cuántas fabricas de coches cerrarían en nuestro país si dejan de vender el 86% de su producción?

          Probablemente todas.

          Al final en España seguramente acabarías teniendo sólo una fabrica de coches para abastecer al mercado interior y además encarecerías los vehículos importados del exterior para intentar proteger tu industria.

          Resultado reduces tu industria del autómovil drástricamente y la condenas a servir un mercado minúsculo. Por eso en los tiempos de Franco en España casi solo se vendían Seats.

          No se crea más empleo y con sueldos más altos aplicando proteccionismo y autarquía. Eso sólo sirve para enriquecer a un pequeño grupo de empresarios locales.

          Se crea empleo y sueldos más altos si logras desarrollar en tu país industrias competitivas a nivel internacional.

        2.    Responder

          Para hablar, hay que haber vivido esa autarquia. en los años del hambre, 39-50. No habia pensiones, la sanidad y educacion eran testimoniales, ayudas de paro, ni te cuento. No hablo de no poder comprar un telefono movil, hablamos de buscar comida donde sea, de hacer tortillas sin huevos. Habla con tus padres y abuelos.

      4.    Responder

        este ejemplo está un poco desfasado, en este mundo tan globalizado se echan en falta intentos de construir una sociedad más eficiente


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