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FCC. Encuentros en la tercera fase. ¿A que precio debería cotizar la acción de FCC?

ampliacion capital fcc

Tras la espantada de Soros y ya con el reloj marcando el tiempo de descuento por el impago de Koplowitz de €120 millones a BBVA y Bankia, ayer se anunciaba que finalmente será Carlos Slim el que recogerá el guante y acudirá a la ampliación de capital de FCC y  comprará los derechos de suscripción que le corresponden a Koplowitz para que esta pueda pagar la parte del préstamo personal que tiene vencido.  Slim pagará €150 millones por hacerse con 66,79 millones de derechos de suscripción  (a €2,24 el derecho) y €500 por comprar 66,79 millones de acciones de la nueva emisión ( a €7,50 la acción). Hasta aquí todo bien.

Lo que nos lleva al campo de lo paranormal, es que tras anunciarse el precio al que se realizará la ampliación de capital en FCC y a las condiciones a las que entrará Slim la acción de FCC subiera hasta los €15,8 un +3,50%.

Y digo paranomal porque sabiendo que la ampliación de capital se realizará a €7,5 por acción y que Slim comprará a Koplowitz sus derechos de suscripción a €2,24 por derecho sólo tenemos que aplicar la fórmula del cálculo de los derechos de suscripción para darnos cuenta que con la cotización actual de FCC o  bien  las acciones de FCC están sobrevaloradas o bien el precio que pagará Slim por los derechos está muy infravalorado.

Os recuerdo la fórmula:

Valor de los derechos = D = 2,24

Cotización acción = C  = ?

N = nº acciones nuevas = 133,3

E = Precio emisión nuevas acciones = 7,5

A = Nº acciones antiguas  = 127,3

D = C + [ ((C*A) + (N*E)) / (N+A) ]

Pues bien a €15,48 por acción o bien los derechos tienen un potencial de revalorización del 80% ya que tendrían que valer €4,08 en lugar de los €2,24 o bien la acción de FCC tendría que estar cotizando a €11,89 para justificar el precio de los derechos que ha pagado Slim, es decir debería caer un 25%.

Así que si las cosas se mantienen como están ahora el día que empiece la ampliación de capital en teoría la operación lógica sería ponerse largo comprando derechos de suscripción y ponerse corto en la acción de FCC. Claro que en el caso de FCC su precio viene desafiando la lógica desde hace varias semanas.

Por cierto viendo el descuento al que entra Slim me gustaría saber que descuento exigía Soros.

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2 comentarios

  1.    Responder

    Los análisis fundamentales cambian menos pero cambian y con el tiempo sería muy difícil, creo yo, buscar el último dentro de un hilo enorme.
    En el gráfico mensual lo más importante creo que son las 2 figuras (estrella del amanecer y envolvente alcista, en sombras amarillas) que ha marcado en la zona de mínimos.
    A eso habría que unir las figuras que han formado MACD, MACDH y RSI. No son exactamente divergencias alcistas porque el segundo mínimo de las cotizaciones está un poco más arriba que el primero, pero se le parecen mucho. Yo las interpreto como figuras muy alcistas propias de un suelo importante, en unión con los patrones de velas que he comentado.
    En el gráfico semanal se ve claramente que está entre 2 líneas de tendencia my importantes, una alcista y otra bajista. Dentro de poco deberá romper una de los 2, aunque podría ser con un movimiento lateral. Por su valoración fundamental (creo que está bastante barata) y las figuras del gráfico mensual creo que es más probable que rompa la directriz bajista. Además la directriz alcista es de un plazo mucho más largo (aunque no se ve el inicio en el gráfico que he puesto) y eso la hace más fiable e importante.
    Con todo esto creo que FCC es una buena oportunidad de compra pensando en el largo plazo.
    Se puede utilizar el gráfico diario para precisar algo más el punto de entrada. Las líneas verdes son el triángulo que está formando ahora la cotización. Por su amplitud y por lo comentado en los gráficos mensual y semanal podría ser un triángulo de cambio de tendencia.
    Si todo esto fuera así (el análisis técnico nunca es fiable al 100%) un punto muy bueno para comprar sería la base de ese triángulo, que ahora mismo pasa por 18,40 y va subiendo un poco cada día. La línea roja es la media de 40 y tambien podría marcar el final de la caída actual que comenzó hace unos pocos días. Los indicadores del gráfico diario no parecen estar marcando un suelo de corto plazo, por lo que no sería raro que cayera un poco más desde la zona actual. Pero precisar si llegará a la base del canal o no es casi imposible. Los gráficos diarios cambian más rápidamente y en unos pocos días podrían girarse al alza. Precisar hasta el último céntimo es imposible.

    Un saludo.

  2.    Responder

    FCC ha recibido un revés judicial en Reino Unido, que imposibilita la conversión de bonos en los términos previstos, conservando los bonistas el derecho a exigir de manera individual a FCC la amortización anticipada de sus bonos.


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