Ofrecido por

GurusBlog

Las subidas de tipos de interés son para después del verano. Jolgorio en los mercados

Yellen-compressor

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed ha decidido mantener una vez más los tipos de interés en un rango objetivo de entre el 0% y el 0,25%, aunque la gran mayoría de sus miembros prevén que la primera subida tenga lugar este 2015.

Según informa en un comunicado, 15 de los 17 miembros del comité consideraron de nuevo que los tipos de interés deberían comenzar a subir este mismo año, mientras que los otros dos defienden que el primer incremento debería ser en 2016.

Las proyecciones publicadas por la Fed recogen que doce miembros de la Fed consideran que los tipos no deben todavía superar el 1% al cierre de 2015, más que en diciembre, e incluso uno de ellos cree que deberían concluir 2016 en el 0,5%.

En el largo plazo, todos los participantes en el encuentro de la Fed de junio defienden que los tipos deben situarse entre el 3,25% y el 4,25%.

La institución presidida por Janet Yellen reitera que para determinar cuánto tiempo se mantendrán en este mínimo histórico, el comité evaluará los progresos, tanto logrados como previstos, para alcanzar sus objetivos del máximo empleo y una inflación del 2%.

En este sentido, remarca que será apropiado elevar los tipos de interés cuando se hayan visto nuevas mejoras en el mercado laboral y tenga una “certeza razonable” de que la inflación volverá a su objetivo del 2% en el medio plazo.

Aún así, añade que incluso después de que el desempleo y la inflación se sitúen cerca de los niveles coherentes con su mandato, “las condiciones económicas podrían, durante un tiempo, garantizar que los tipos de interés se mantengan por debajo de los niveles que la institución considera normales en el largo plazo”.

Por otro lado, la Fed confirma que seguirá reinvirtiendo los beneficios obtenidos al vencimiento de los valores adquiridos con anterioridad, lo que, en su opinión, debería mantener unas condiciones financieras acomodaticias.

ESCENARIO ECONÓMICO

“La información recibida de la reunión de FOMC en abril sugiere que la actividad económica se ha expandido de forma moderada después haber registrado pocos cambios durante el primer trimestre. El ritmo de mejora del empleo se moderó, mientras la tasa de paro se mantuvo estable”, señala en un comunicado.

Además, destaca que el gasto de los hogares ha sido moderado y el sector inmobiliario ha mostrado “cierta mejora”, mientras que la inversión fija empresarial y las exportaciones se mantuvieron débiles.

En el caso de la inflación, reconoce que sigue muy por debajo del objetivo del 2%, en parte por los recientes descensos del precio de la energía y las importaciones no energéticas, mientras que la expectativas de inflación se mantienen estables.

Sin embargo, añade que el Comité sigue esperando que, con una apropiada política acomodaticia la actividad económica se expanderá a ritmo moderado, al mismo tiempo que los indicadores seguirán avanzando a niveles coherentes con su mandato.

La Fed cree que los riesgos para la perspectiva de la actividad económica y el mercado laboral están “prácticamente equilibrados”, y cree que la inflación regresará de forma gradual a su objetivo del 2% a medida que mejore el mercado laboral y desaparezcan los efectos transitorios de la bajada del precio de la energía y de las importaciones. “El Comité sigue vigilando de cerca la evolución de la inflación”, agrega.

EMPEORA SUS PREVISIONES.

En este contexto, la Fed ha empeorado sus expectativas de crecimiento del PIB para 2015, desde su previsión de marzo de entre el 2,3% y el 2,7% hasta entre un 1,8% y un 2%, mientras que mantiene prácticamente sin cambios la de 2016, que pasa desde un rango de entre el 2,3% y el 2,7% hasta entre el 2,4% y el 2,7%.

De cara a 2017, los miembros del Comité de la Reserva Federal son ligeramente más optimistas que en marzo, ya que han pasado de prever un crecimiento de entre el 2% y el 2,4% a entre el 2,1% y 2,5%.

En esta línea, ha empeorado levemente sus expectativas de recuperación del mercado laboral, que cerrará este año con una tasa de paro de entre 5,2% y el 5,3%, frente a la horquilla del 5% al 5,2% previsto hace tres meses.

En 2016, el desempleo en EEUU continuaría con su senda descendente, hasta situarse entre el 4,9% y el 5,1%, previsión que ha dejado sin cambios, mientras que en 2017 oscilaría entre el 4,9% y el 5,1% y no entre el 4,8% y el 5,1% estimado hasta ahora.

¿De verdad habrá subidas de tipos en 2015?

Aunque parece claro que la mayoría de miembros de la Fed apoyan la subida de tipos en 2015, que esto vaya a suceder no está nada claro. Primero porque a finales del 2014 todo el mundo daba por hecho que la subida de tipos se realizaría en abril, después se descontó que sería antes de verano y ahora la decisión ha quedado aplazada para el otoño. ¿El riesgo de subir tipos? Simplemente que se desmorone de golpe el enorme castillo de naipes y burbujas de activos que han creado los Bancos Centrales para hacernos creer que nos han sacado de la crisis en los últimos años.

FOMC dot plot 2015

En el siguiente gráfico que os adjuntamos os dejamos la previsión de los miembros de la Fed de donde creen que deberían estar los tipos de interés a finales del 2015. La primera primera previsión corresponde a marzo, la segunda es la de junio. En tres meses la bajada en las expectativas en la subida de tipos de los miembros de la Fed ha sido más que considerable, llamadlo “acojone”, llamadlo prudencia.

Los mercados han actuado en consecuencia:

mercados-compressor

 

Bolsas arriba, rentabilidad de los bonos abajo, y oro arriba.

YELLEN INSTA A NO EXAGERAR

La presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Janet Yellen, ha subrayado que la importancia del primer incremento de los tipos de interés “no debe ser exagerada” (¿subirá tipos un 0,01%?, ya que es mucho más relevante la trayectoria que seguirán, y ha reconocido que es “posible” que esta subida tenga lugar este año.

Tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, Yellen resaltó que la Fed decidirá sobre posibles subidas de tipos reunión a reunión en función de los datos macroeconómicos que se vayan conociendo y su evolución hacia los objetivos marcados.

En este sentido, la presidenta de la Fed recalcó que no hay ningún patrón para el proceso de normalización de la política monetaria y resaltó que los tipos de interés seguirán siendo “altamente acomodaticios” durante bastante tiempo.

Asimismo, incidió en que si la economía evoluciona tal y como esperan los miembros de la Fed, la mayoría de ellos considerarían “apropiado” realizar la primera subida de tipos en 2015. “Sin duda un aumento –de los tipos– este año es posible, sin duda podríamos ver datos que lo justifiquen”, añadió.

Preguntada por la petición del Fondo Monetario Internacional (FMI) de que retrase el aumento de tipos a 2016, Yellen reiteró que dependerá de los datos, algunos de los cuales no se conocían cuando el FMI realizó su petición, e insistió en que no importa si los tipos suben por primera vez “en septiembre, en diciembre o en marzo”, sino su trayectoria.

Por otro lado, subrayó que, aunque el Comité considera que el decepcionante comportamiento de la economía estadounidense en el primer trimestre fue en gran medida “transitorio”, la Fed necesita más evidencias “decisivas” de que el moderado crecimiento económico es “sostenible”.

En este sentido, añadió que el FOMC ha concluido que en la reunión de este miércoles no se daban las condiciones que garantizan una subida de tipos: una mejora del mercado laboral y una “certeza razonable” de que la inflación volverá a su objetivo del 2% en el medio plazo.

Respecto al mercado laboral, cree que existe espacio para “nuevas mejoras” pese a que se han logrado “claros” progresos. En su opinión, es probable que se mantenga cierta “debilidad cíclica” en el mercado laboral.

Respecto a Grecia, reconoció que el país heleno y sus acreedores se enfrentan a una situación “difícil”, pero confió en que ambas partes sigan trabajando juntos para encontrar una solución, ya que todos coinciden en la importancia de Grecia siga formando parte de la eurozona.

Asimismo, añadió que en caso de una salida de Grecia de la unión monetaria no afectará directamente a Estados Unidos, dada que su exposición directa es muy limitada, pero sí lo hará a través de su contagio a la eurozona y a los mercados financieros globales.

 

Gráficos vía Zerohedge

Saber más sobre los temas de este Post

Conversación

5 comentarios

  1.    Responder

    Las actas de la Reserva Federal dejan entrever la preocupación de organismo por la incertidumbre en algunas políticas clave como la fiscal, tras la elección de Donald Trump como presidente de EEUU. Los riesgos han aumentado en algunos campos, lo que puede influir a la hora de elegir el momento y el volumen de las subidas de tipos, según reflejan las actas sobre la reunión en la que se decidió la última subida de tipos.

  2.    Responder

    Muchas gracias ¡¡ 🙂

  3.    Responder

    Huky puedo hacer referencia de algun articulo de los tuyos en mi blog ?? yo le daria un caracter un poco mas gamberro… claro.. tipo el comentario dejado enteriormente…

    1.    Responder

      Si duda

  4.    Responder

    Muy buena explicación Huky y ahora vamos a la versión real que no oficial de las cosas…

    La reserva federal miente siempre lo ha hecho y siempre lo hará.

    Los tipos de interés van a subirlos este año y de golpe nada de poco a poco un 0.50… después ya veremos… que pasa…

    Que quieren evitar ?? que Rusia y China adopten el patrón oro… y que las 30.000 toneladas de oro China no hagan tanto daño al sistema ponzi que tienen montado desde que Nixon abandono el patrón oro y empezaron a robarnos el salario…

    Que conseguirán con todo esto ??? pues quizá un poco mas de tiempo quizá nada…

    Personalmente creo que conseguirán el efecto contrario aparte de una crisis que dejara la del 2008 en una broma…

    Que crees que pasara con todos los países que tienen como moneda el dolar ?? me refiero a Iberoamerica.

    El corralito de Argentina sera un chiste en cuanto se evaporen miles de millones de dolares que solo son una burbuja…

    Pobres aquellos que ganan 50.000 euros que son la nueva clase media así que ya pueden manifestarse en la plaza y gritar todos a una..

    ¡¡¡ LOS QUE VAN A PAGAR TE SALUDAN ¡¡¡

    Me parece a mi que esta navidad sera de todo menos feliz…


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR