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A que huele el fin de un mercado alcista

John J Hardly de Saxo Bank realiza una interesante comparativa de cómo mercados considerados alcistas han llegado a súbitamente a su fin acompañados de una poderosa corrección.

Situación Actual del S&P500

2013

Un par de cosas a destacar de la situación actual del S&P500. La primera es que el rally está siendo muy agresivo incluso rompiendo rompiendo la formación de cuña que ha caracterizado las subidas durante estos años. La segunda es que la rentabilidad de los bonos tocó mínimos el pasado verano y tímidamente está incrementándose.

1987

1987

 

A finales del verano de 1987 tuvimos una subida con un patrón similar al que se dió en primavera, todo dentro de un patrón alcista bien establecido. Lo mismo suceció en la primavera de 1986, pero a diferencia de 1986 en 1987 la rentabilidad de los bonos había comenzado a moverse al alza.

En 1987, una vez rota la banda superior de la cuña ascendente, a la tercera semana las cosas se empezarón a desestabilizar rápidamente. Extrapólandolo a 2013, en estos momentos acabámos de romper la parte superior de la cuña ascendente, por lo que nos quedarían unas tres semanas para iniciar un agresivo descenso.

1973

1973

Quizás una configuración menos convincente, pero en la que destaca  de nuevo  el fuerte repunte a través de la formación semi-cuña. Otra vez el alza de la rentabilidad de los bonos desde los mínimos de finales 1971 vuelve a estar presente

1968

1968

Los máximos alcanzados en 1968 llegarón después de tres semanas de intensas compras  (algo similar a los sucedido en 1987 y en lo que está pasando hoy) y de nuevo el mercado sus máximos después de que la rentabilidad de los bonos hubiera empezado a repuntar.

Rentabilidad de los bonos en los últimos 200 años

socgenerales

Para finalizar os dejamos un gráfico con la evolución de la rentabilidad del bono a 10 años en los últimos 200 años. Cómo podéis observar, cortesía de la represión financiera de Bernanke y la Fed que quiere forzar a los inversores a tomar posiciones de riesgo, los bonos están en mínimos históricos, así que no es de extrañar las alzas en los mercados de renta variable. Así es como se manipula un mercado. El peligro o el problema vendrá el día que la rentabilidad mínima actual de los bonos ya no pueda ser sostenida artificialmente. En ese momento los inversores de renta variable pueden empezar a preocuparse de verdad.

 

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