Cifras correspondientes a la temporada 2017/18

Llega el fin de semana del Clásico y aprovechamos para comprar de forma fría las finanzas del Real Madrid y el F.C. Barcelona del último ejercicio cerrado correspondiente a la temporada 2017/18 y nos llevamos alguna que otra sorpresa.

Hacía un par de años que no realizábamos el ejercicio y lo primero que nos ha sorprendido es la rapidez con la que los dirigentes del F.C. Barcelona han logrado meter las cuentas del club en un rápido deterioro y en una situación más que complicada.

Nos explicamos. Cuando repasamos las cuentas del FC Barcelona hace ya un par de años, vimos que llevaba varios años con EBITDA positivo que se movía sobre los €70 millones de euros. Parecía casi imposible cargarse esa solidez y sin embargo lo han conseguido.

En la última temporada, el EBITDA del Barça, quitando resultados extraordinarios por la venta de jugadores ha pasado de €70 millones positivo a -€36 millones negativos. Por contra el Real Madrid sigue manteniendo un EBITDA antes de venta de jugadores positivo en unos €91 millones.

El principal motivo de semejante descalabro en el club culé es el incremento del gasto en salarios. En la temporada 2010 estaban con una masa salarial de €188 millones, en la 2015 de €247 millones, en la 2017 estaban en los €377 millones. En la 2018 la masa salarial del club blaugrana se ha disparado hasta los ¡€529 millones!. Lo más preocupante es que esta cifra no es puntual. Para el presupuesto del año que viene la directiva tiene previsto un gasto en salarios de €512 millones.

El ratio actual de masa salarial sobre ingresos de explotación (sin extraordinarios de venta de jugadores)  del FC Barcelona supera ya el 77%. Una cifra que hace prácticamente inviable que salvo con ventas extraordinarias de jugadores, el club pueda generar caja con el negocio corriente para hacer frente al pago de la deuda. Normal que la actual directiva en la última asamblea solicitara aumentar el techo de endeudamiento. Sin generar caja de operaciones necesitan inyectar nueva deuda para que no les empiecen a aparecer tensiones de tesorería. Una vez más se volvería a demostrar que la salida de una estrella (ahora Neymar, antes Figo) si va acompañada de una pésima gestión, en lugar de convertirse en una bendición para las finanzas del club se acaba convirtiendo en una pesadilla financiera.

En el lado contrario se encuentra el Real Madrid, con un cómo ratio del 58%, ratio que probablemente bajará algo más tras la marcha de CR7.

Vista la situación y salvo giro de 180 grados en las cuentas del club blaugrana (algo que cuesta de ver ante la actual gestión) uno se empieza a preguntar cuanto tiempo más podrá mantenerse competitivo el FC Barcelona sin incumplir las reglas de fairplay financiero de la UEFA o vender alguna de sus grandes estrellas. En los próximos años saldremos de dudas, pero a los socios del FC Barcelona nos tendrían que estar saltando ya todas las alarmas.

Nota: A efectos de poder comprar de forma consistente las cuentas de ambos clubes y para poder ver la realidad de las cuentas sin extraordinarios hemos sacados de las cifra de ingresos las ventas de jugadores y la hemos reclasificado por debajo del EBITDA bajo el epígrafe reclasificaciones del inmovilizado.

  1. A mi, lo que mas me llama la atención, es la diferencia de ingresos por socios y estadio, siendo la del RM 3 veces mayor que la del Barça. Con esos 120 M€ mas, las cuentas de ambos serían muy similares.

    1. Hay dos factores que lo pueden explicar. Cuando lo analizamos en profundidad en 2012 lo que vimos es que el abono que paga el socio del FCB está claramente subvencionado o por debajo de precio de mercado. Imagino que continua igual o incluso que el GAP se va incrementando.
      El segundo puede tener que ver un poco con el factor “capital”. El Real Madrid ha aprovechado muy bien el tema de los palcos VIP para empresas y sin duda estar en la capital de España donde tienen sedes la mayoría de empresas del IBEX ayuda ya que son las que pueden realizar importantes desembolsos para tener un palco VIP algo que puede no suceder en Barcelona con un tejido empresarial bastante diferente.

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