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¿Debo gestionar mis inversiones desde España o desde Luxemburgo?

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Para muchos inversores este ha venido siendo el gran dilema desde que la periferia europea ha comenzado a hundirse financieramente. Cuando la insolvencia de la banca española ha entrado por la puerta, como es natural los inversores más prudentes han saltado por la ventana… y en dirección a Luxemburgo, mayoritariamente. Y es que ese pequeño Ducado se ha convertido, desde hace ya algunas décadas, en el Wall Street de la Eurozona. Londres y su City siguen siendo un centro financiero pseudo-europeo gigantesco, pero a efectos de transparencia fiscal, de afinidad a Bruselas y a su moneda única, Luxemburgo viene siendo mucho más “Eurozone friendly“.

¿Pero qué ventajas tiene que realicemos nuestras inversiones desde bancos en Luxemburgo? Mencionemos algunas de ellas: Quizá la más obvia es evitar el llamado riesgo país, al depositar nuestros activos en un sistema bancario más solvente (hipotéticos corralitos, bloqueos, etc.). Nuestro dinero estará más alejado del posible colapso económico periférico y gozará de mayor seguridad jurídica, ya que el corazón financiero de la zona Euro es un valiosos tesoro que Bruselas protegerá con uñas y dientes.

Luxemburgo tiene otra ventaja cualitativa que muy pocos inversores y gestores de inversiones de terceros saben apreciar, y es el acceso a poder acceder a cualquier fondo de inversión, de private equity y de real estate del mundo. Como ya dijimos en “Los fondos de inversión y la madre que los parió…“, tan sólo el 10% de los fondos de inversión existentes en el mundo están registrados para su comercialización en España. O sea que por pura estadística, los inversores españoles que se resisten a dar el salto a Europa, no pueden acceder al 90% de fondos existentes en el todo el planeta. Lógicamente entre ese 90% encontramos a algunas de las primeras espadas del mundo de la gestión, con resultados demostrados a lo largo de décadas y que brillan a años luz de la mediocridad de la inmensa mayoría de fondos que comercializa la banca española. Sólo por eso ya se justifica sobradamente el salto geográfico de nuestras carteras, pero hay más.

Al tratarse Luxemburgo de una plaza “Eurozone friendly” y fiscalmente transparente, obviamente estamos hablando de patrimonios totalmente declarados y regularizados. Y para poder diferir adecuadamente la tributación de las plusvalías de las carteras, en las que la mayoría de fondos no son traspasables ni registrados en la CNMV para su comercialización en España, debemos incluirlas en vehículos luxemburgueses. Unos vehículos de inversión que pueden ser muy diversos y que hay que elegir en función de las circunstancias de cada inversor. Estos vehículos, de forma absolutamente legal y transparente, consiguen ese diferimiento fiscal como si se tratase de cualquier cartera de fondos traspasables depositada en el banco de la esquina de cualquier ciudad española. Y no sólo eso, sino que además son exclusivos para cada familia inversora.

Obviamente, dependiendo de la titularidad (sociedad o persona física), volumen y complejidad de la Familia propietaria de los activos, el vehículo luxemburgués en cuestión será uno u otro, ya que existe una diversidad de opciones que sólo un especialista sabrá seleccionar de manera óptima para cada caso concreto. Pero incluso el titular de 500.000′- euros puede acceder a un vehículo luxemburgués que le permite invertir en cualquier fondo del mundo, difiriendo de manera eficiente y transparente su tributación, a un precio inferior al 0,7% anual. Por lo tanto, el moderado coste también es otro motivo para dar el salto inversor desde España a Luxemburgo, pero no el último.

Algunos de esos vehículos de inversión evitan además la tributación del Impuesto de Patrimonio. Lo cual significa poder incluir bajo estos vehículos todos o parte de los activos financieros que excedan el volumen patrimonial exento de tributación. Aquí el ahorro impositivo puede superar el 2,5% anual, dependiendo del volumen patrimonial de cada inversor. O sea, vehículos con un coste inferior al 0,7%, que difieren de manera eficiente y transparente las Ganancias de Capital, que permiten el ahorro del Impuesto de Patrimonio (multiplicado x2, x3 o incluso más), que permiten el acceso a invertir en los mejores gestores fondos de inversión del planeta en lugar de sólo en el 10% de ellos, y con la seguridad bancaria y jurídica de una plaza financiera de primer orden en pleno corazón de la zona Euro. Ahí es nada, en los tiempos que corren de incertidumbre, insolvencia y riesgos maquillados.

Para los que vean un hándicap en la lejanía de tener su dinero en Europa, recordarles que además de poder gestionarlos de manera cómoda, ágil y cercana a través de asesores y profesionales españoles, tener un vehículo de inversión luxemburgués no es excluyente. Es decir, que la mayoría de inversores compatibilizan una parte (más o menos mayoritaria) de su patrimonio en Luxemburgo, con una parte mantenida en bancos en España, a modo de tesorería temporalmente invertida, que será consumida o utilizada durante los próximos trimestres, semestres o incluso años.

Y esta migración que se viene dando de los inversores españoles hacia Luxemburgo, no es cuestión de un mayor o menor patriotismo. Es la consecuencia previsible y natural, de la unión de la desvergüenza e ineptitud de nuestros gobiernos y sus reguladores, junto con la insolvencia, mediocridad y ausencia de honradez de nuestros bancos. Ambos han practicado el pan para hoy en esta crisis, y la hambruna del mañana ya ha llegado a la periferia en su conjunto.

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6 comentarios

  1.    Responder

    Yo tampoco estoy seguro de poder evitar el impuesto de patrimonio ya que las acciones de la eventual sociedad estarían en poder de un residente en España…
    En cuanto a lso costes, me gustaría que me ampliarais informacion al respecto porque la informacion de la que dispongo es que son mayores…

    un saludo

  2.    Responder

    No tengo claro que se pueda evitar el impuesto de Patrimonio si el residente está en España. Por otro lado siempre se ha dicho que Luxemburgo es una opción mucho mas cara porque cobran un 1´5% sobre el patrimonio.

  3.    Responder

    Gracias Paco por considerar este post interesante, denota tu capacidad e interés por aprender, y leyendo el tono generalmente ácido de tus comentarios, es todo un halago.
    Por supuesto nosotros también estaremos encantados de conocer de qué forma puedes invertir en fondos no cnmv/ucits difiriendo la tributación convenientemente por un coste 0,0 salvo la comisión del fondo. Y obviamente sin faltar a la transparencia ni a las obligaciones fiscales de todo residente español. Nosotros llevamos muchísimos años como inversores (y posteriormente también como asesores) optimizando constantemente los costes, y jamás lo hemos conseguido con un coste inferior al citado en el artículo, y mucho menos con coste 0,0 como tú indicas.
    Te agradezco de antemano que nos ilustres, y seguro que muchos lectores también te lo agradecerán.

  4.    Responder

    Interesante post pese a que nos vende un producto de asesoramiento, ya estamos acostumbrados.
    Yo utilizo una manera de conseguir lo mismo fuera desde españa por 0,0, solo la comisión del fondo,pero siguiendo el estilo del post no lo voy a poner en el comentario porqué ese conocimiento es para usuarios premium aparte tampoco quiero que se ponga de moda que luego vienen los pringaos en tropel y el gobierno saca algo para fastidiarnos.


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