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Gowex cierra mayo en 5,99 € (+167% en el año)

gowex

Quería dejar mi opinión sobre el movimiento de las últimas semanas en Gowex. La cotización llevaba dos meses mucho más tranquila de lo que nos tenía acostumbrados en este año. Desde el 21 de marzo hasta el 17 de mayo la acción se ha movido en un rango que iba desde los 4,20 euros hasta los 4,85 euros, cerrando muchos días por el entorno de los 4,55 euros.

Pero algo ha ocurrido desde mediados de mayo hasta este 31 de mayo tras haberse disparado la acción un 28% en poco más de dos semanas. Aparentemente no hemos conocido grandes noticias para justificar este movimiento. Sí que es cierto que para mí la compañía vale mucho más de los 4,55 euros por los que se movía hace unas semanas. Si lo pensaba mucha más gente y se ha decidido a comprar, éste sería un motivo suficiente para que la acción suba como ha subido en estas últimas sesiones aunque no tuviéramos noticias de relevancia.

También ha podido entrar un inversor comprando un gran paquete de acciones, lo que ha podido provocar una subida de la acción importante.

De todas formas, voy a comentar el motivo que me “pega” más para justificar esta subida. El 17 de mayo publiqué que Gowex había sido incluido en el MSCI Spain. Esto no quiere decir nada y quiere decir mucho a su vez como comenté en el post. La noticia se hizo pública el 15 de mayo. Este día Gowex cerró a 4,68 euros. Este viernes 31 de mayo ha cerrado a 5,99 euros (+28%).

¿Por qué creo que el haberse incluido dentro del MSCI Spain ha podido ser la justificación para explicar esta fuerte subida si apenas ha habido noticias de gran envergadura que pudieran animar la cotización?

Entrar en el MSCI Spain supone que muchos gestores y fondos que replican este índice tienen que comprar acciones de Gowex sí o sí si no quieren perder la correlación con el índice. Como Gowex entra en mayo en el MSCI Spain, en junio todos los que repliquen a este índice tienen que tener acciones de esta compañía. Seguro que muchos de estos gestores y responsables de los fondos ni conocían a Gowex, ni se le hubiera pasado por la cabeza entrar en un valor que cotiza en el MAB. Pero si MSCI incluye este valor en su índice de referencia en España, no les queda otra que comprar acciones.

Pues si nos fijamos, desde el 15 de mayo hasta el 31 de mayo hemos tenido 11 sesiones. De las 11 sesiones, 8 de ellas ha subido, una ha bajado y en dos días la cotización ha cerrado al mismo precio. Pero es que justo esta última sesión del mes es la que más ha subido, un +7,16% hasta cerrar en los 5,99 euros -29,95 euros para los antiguos en Gowex 🙂 -, sesión en la que todos estos fondos tenían que tener acciones de Gowex sí o sí.

¿Esta subida ha podido ser artificial y se puede pensar que no hay fundamentales detrás que la apoyen? Lo que creo ya lo sabéis. Para mí esta justificada esta cotización más que de sobra por fundamentales o por los resultados de la compañía. Lo que pasa es que a lo mejor hubiéramos tardado más tiempo en ver estos 5,99 euros. Por tanto, para mí, la inclusión en el MSCI Spain ha ayudado a acelerar la subida. Pero una vez que estamos en esta cotización, ¿qué hacemos? Mi opinión está clara. Seguir en el valor.

Os dejo a todos al final del post el análisis de Gowex que hice hace un mes, el 29 de abril, y que ya envíe a los que os suscribisteis a la Newsletter. Con la acción a 4,75 euros (cierre del 26 de abril) insistí en lo atractiva que era. Mi precio objetivo o más bien el mínimo al que creo que debía cotizar Gowex es a 6 euros lo que suponía una revalorización de la acción de un 26% para cotizar a un “mínimo”. Como digo este era un mínimo para mí, no un precio de venta ni mucho menos. Todo lo que fuera estar por debajo de 6 era tener una cotización más que atractiva.

Ahora sí, un precio de referencia en el que podría fijar la cotización de Gowex podría estar en los 8 euros pero siendo muy conservador con las estimaciones a futuro y pensando que realmente las va a superar con creces ya que estimo para 2013 un crecimiento del 50% en ingresos y beneficios y la verdad creo que van a ser muy superiores. Pero por intentar ser lo más prudente posible para no pillarme los dedos, estimo un crecimiento del 50% (en 2013 y 2014) y tomo unos ratios también bastante buenos. Con todo esto fijé un rango para Gowex entre 5,9 euros y 8,9 euros, rango en el que creo que debería cotizar este año. Por lo tanto, no se si veremos este 2013 los 8,9 euros, pero estoy casi seguro que si sigue todo como va, durante 2014 casi seguro que los veremos, lo que supone una revaloración añadida sobre el precio actual de un 50%.

De todas formas, habrá que ver los resultados semestrales y los anuales de 2013. Los precios objetivos no me gusta darlos pero entiendo que los tenemos que tener como referencia. Pero no son una referencia “absoluta” y tampoco son una referencia estática. Es decir, que los precios objetivos y las valoraciones de las compañías varían con el tiempo y con la evolución de los resultados. Si este año Gowex consigue superar el crecimiento del 50% en ingresos y beneficios, lo cual creo que puede ocurrir con una alta probabilidad, y si encima seguimos esperando un 2014 igual de bueno o parecido al 2013, los 8,9 euros que pongo como parte alta del rango donde creo que debería cotizar Gowex, quedarán obsoletos y habrá que poner un precio objetivo más alto.

Por ahora, lo dicho, creo que Gowex debería cotizar entre los 5,9 euros y los 8,9 euros. Los 5,9 euros sigue siendo un precio atractivo para mí, por este motivo no vendo ninguna acción y los 8,9 euros los veo factibles a 12 meses. Si llegara, habrá que analizar qué ha ocurrido y si ya hay que pensar en vender parte, todo o por el contrario seguir dentro del valor soltar ninguna acción.

Dejo a continuación el análisis y la valoración de Gowex tras la presentación de los resultados anuales de 2012:

Gowex Análisis Resultados 2012

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