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Hispania, ya ha anunciado que lanzará una OPA voluntaria por el 100 % de las acciones de Realia a un precio de 0,49 euros por acción y ha informado en un comunicado de que ha alcanzado un acuerdo con los acreedores que permite llevar a cabo una ampliación de capital posterior, con derecho de suscripción preferente, por aproximadamente 800 millones de euros.

La ampliación de capital está asegurada por Hispania y por los titulares del préstamo sindicado de Realia, sociedad controlada por FCC y Bankia.

Hispania agrega que invertirá entre 393 y 470 millones de euros para alcanzar entre el 50,1 y el 58,2 % de Realia después de la ampliación de capital. Es decir comprará el 50% del préstamo de  €793 millones a los acreedores con una quita del 21%.

Realia se convertirá en Socimi, mantendrá la cotización de sus acciones y se centrará en el negocio patrimonial, con un socio de referencia, Hispania, que encabezará la gestión.

Hispania añade que ha comunicado hoy a la CNMV su intención de lanzar una oferta pública de adquisición de carácter voluntario sobre el 100 % de las acciones con derecho a voto de Realia Business a través de su filial Hispania Real SOCIMI, a un precio de 0,49 euros por acción, que se desembolsará en efectivo e íntegramente con fondos propios de Hispania.

Esta oferta se encuentra condicionada a la aceptación de la misma por al menos un 55 % de los accionistas de Realia Business, así como a determinadas aprobaciones de dispensas por parte de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Hispania, que se convocará hoy mismo.

Los títulos de Realia se desplomaron este viernes un 25,12 % en bolsa, la mayor caída del mercado continuo, después de que Hispania anunciase que estudiaba lanzar una opa sobre el 100 % de la inmobiliaria a 0,49 euros por acción.

Las acciones cerraron a 0,79 euros, lo que supone que, a pesar de la pérdida de valor de hoy, su precio de mercado es todavía un 38 % superior al de la oferta planteada por Hispania.

Por su parte, las acciones de Hispania, sociedad de inversión inmobiliaria controlada por el grupo Azora, perdieron un 0,15 %, hasta los 9,9 euros.

La oferta no es tan absurda como parece

La oferta de Hispania puede parecer baja teniendo en cuenta que estimamos a ojo de buen cubero que el NAV de Realia después de vender los activos en Paris estará rondando €440 millones o los €1,43 por acción. Sin embargo la oferta no es tan mala si tenemos en cuenta que en el cuaderno de venta de Realia accionistas y acreedores habían pactado que si llegaba una oferta inferior a los €450 millones el 90% de la cifra irá a la banca acreedora y sólo un 10% para los accionistas y que el excedente de esos €450 millones se repartirá en un 30% entre acreedores y 70% accionistas.

La oferta de Hispania está entregando €150 millones a los accionistas, así que a efectos prácticos la oferta de Hispania es cómo si se hubiera realizado para los accionistas a una valoración de Realia de €600 millones de euros o €1,95 por acción. Una oferta similar a la que presentó Colonial, salvo que está última era sólo para quedarse con el negocio patrimonial y dejaba fuera de la operación el marrón de la parte del negocio promotor.

Tomando como referencia la quita de la deuda que han aceptado los fondos, veremos si ahora Colonial mueve ficha para mejorar la oferta que puso sobre la mesa.

        1. andy tienes toda la razón, comprar la mitad de este pasivo, tras una quita del 21%, esto es, unos 313 millones de euros de deuda

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