imaginarium debut bolsaFiasco es la primera palabra que se me viene a la cabeza después de ver las cifras definitivas de la colocación en el MAB de Imaginarium. La empresa retail de juguetes, saldrá a cotizar mañana martes a un precio de 4,31 euros la acción, un descuento del 12,7% sobre el rango de precios orientativo de la colocación de 4,94 – 5,79 euros por título.

Pero sobre todo fiasco, porque  de los 5,7 millones de títulos que se querían colocar vía OPV/ OPS, la CAI se quedará sin ver caja por sus 3,3 millones de títulos que finalmente no saldrán al mercado. En total de una operación donde se pretendían colocar 27 millones de euros, el volumen se reducirá a más de la mitad y sólo 12,7 millones entrarán en el mercado vía ampliación de capital.

Ya indicamos en un post “Análisis Salida a Bolsa Imaginarium” , que los precios exigidos por Imaginarium eran francamente excesivos para una empresa de retail, y más con los tiempos que corren. Lástima porque a mi me parece una buena compañía.

Sin embargo, dándole una segunda vuelta al éxito o fracaso de la operación, la verdad es que con los tiempos que corren conseguir realizar una ampliación de capital a 11x el Ebitda del 2008, no está pero que nada mal.

Más información en http://twitter.com/gurusblog

  1. Vete preparando un post para Fnac,hoy he leido (no recuerdo donde,sorry) que Gucci esta estudiando su venta.Aqui vende todo cristo y todo esta en venta,otra cosa es el precio al que se venda y si hay compradores o no para ese precio.

  2. ¿Fiasco? Yo creo que es un rotundo éxito.

    La compañía, como excelentemente analizasteis, no vale 4,31 €. Bueno, ni 3,5 € ni 3 €. Lo que sorprende es que haya inversores profesionales que la hayan comprado. ¿Por qué? ¿Qué han visto? ¿Qué saben que los demas no?

    Son, los “gurus” de las finanzas. ¿Se han hecho los números? Si compran Imaginarium a estos múltiplos deben estar muy bulish y extremadamente largos de bolsa (Ibex cotiza a PER’10 11x con yield 5%).

    Ahora surgen las siguientes dudas:

    CAI intentará vender tan pronto como pueda. Over-hag al canto.

    Covenants ligados a tamaño pueden saltar.

    OPV fallida, valor “muerto” durante meses 6 meses.

    Conclusión: alguien se ha quedado con el florero y no he sido yo. Suerte.

  3. Perdonar que sea incisivo en este punto llegando a autocalificarme de pesado.

    ¿Cómo voy a comprar una empresa en la cual se ofrece un plan de venta de acciones destinado a 98 empleados directivos de Imaginarium con un descuento del 50% y no las quieren?

    ¿Cómo es que les ofrecen la posibilidad de adquirir hasta 160.890 acciones de la sociedad, representantivas de aprox. 1,07% del capita, y sólo han solicitado un total de 101.323 acciones?

    ¿Por qué voy a comprar yo esas acciones si “ellos” no las quieren? Encima con un suculento descuento.

    Increíble.

    Me reafirmo en que esta salida a bolsa es un rotundo éxito.

  4. El MAB parece tener una burbuja y eso que acaba de nacer!!!!!
    Lo de Imaginarium puede parecer un fracaso si se compara con Zinkia (una empresa que para mi no vale nada vendida a precio de oro). Pero en realidad ya se pueden dar con un canto en los dientes, salvo que quisieran pegar un superpelotazo de esos que hacen historia (aparte de Zinkia, telepizza, A. Dominguez y otros..)
    Esto de ir a las OPV tiene peligro…

  5. putabolsa, Gucci no es propietaria de la Fnac, el propietario es el grupo PPR que posee también una serie de firmas de lujo como Gucci. El millonario François Pinault es el presidente del grupo.
    Saludos

  6. Cualquier cosa que salga al MAB es una tomadura de pelo muy grande. ¿Por qué? Tan sencillo como que empresas con una capitalización tan baja son absolutamente manipulables por los que controlan. Ni tienen volumen ni liquidez, con lo que no se cumplen los requisitos necesarios que hacen transparente un valor. Por tanto, en estas Pymes, o se tiene silla en el Consejo (y más de una), o es que no vale la pena entrar. ¿Por qué se creen que salen estas microempresas al MAB? Pues porque los bancos no les dan crédito y los accionistas no quieren poner un euro más, sino hacer caja con ellas de una forma u otra. En los mercadillos hay gangas mejores.

  7. Esto es sencillo, la necesidad de capital les lleva a bolsa, los bancos ya no dan nada. El propio banco al que le deben la pasta financia la operación porque quiere recuperar. El valor es una aberración si vemos como está el mercado, claro, ni los empleados lo quieren ni con descuentos del 50%. Ojo, no he hablado aún de los nefastos resultados de los últimos años.
    Es un fiasco y ojo a los incautos, que les costará pasta

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