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La inestabilidad de Italia y el contagio a España

Llegaron las elecciones de Italia, y con sus resultados, uno de los peores escenarios posibles, la ingobernabilidad. Bersani y su alianza de centro-izquierda dominan el parlamento, pero Berlusconi bloquea el Senado. Si cuando ocurrió algo parecido en Grecia (que acabó repitiendo las elecciones) agravó los problemas en la zona euro y en España en particular, los efectos en una de las economías más importantes de la zona euro pueden ser devastadores, y todos ya tenemos la vista puesta en los mercados. Ayer mismo, tras el cierre de los colegios electorales la bolsa rectificó su jornada al alza, pero el efecto más importante está en la prima de riesgo, que puede despedirse temporalmente de su nivel actual de 360 puntos básicos y mire de nuevo hacia los 400 puntos.

¿Por qué la presión llegará a España?

Fundamentalmente porque no sólo hay dudas sobre un determinado o determinados países, sino que es sobre una misma moneda que compartimos, al igual que también compartimos problemas similares. No es que contagies la enfermedad a otro cuerpo, si no que compartimos el mismo, y los efectos negativos llegarán a todas partes, especialmente a las más expuestas.

Los pasos lógicos generarán más incertidumbre en los próximos días. En primer lugar, Berlusconi se “hará valer” es decir que cuenten con él para una coalición. En el caso de llegar a un acuerdo (complicado) no será rápido y se echará más leña al fuego. Si se llegara a una coalición o apoyo en el que Berlusconi apareciera como figura secundaria se podría calmar los mercados, pero la opción que se maneja con mayor probabilidad es unas segundas elecciones que alargadas en el tiempo llenen el mercado de incertidumbre.

Con todo ello, el peor escenario para España es volver a llegar a una situación con prima de riesgo elevada que nos condiciones. Si es así, y se paga más intereses por la deuda, no sólo se limita la capacidad de centrarse en políticas de crecimiento, el cambio de discurso de Mariano Rajoy en los últimos meses, si no que peligra incluso la disminución del déficit. Desconociendo su efecto final, si es cierto que entramos en un escenario complicado en el que la Unión Europea debe actuar para buscar soluciones, si no, no descarten que en pocos meses palabras como “rescate” vuelvan a ponerse de moda.

Antonio Gallardo, iAhorro.com. Analizar, simplifica.

Nota Gurús: Banca y Bonos

Por cierto a mediodía de momento los grandes damnificados era las acciones de los grandes bancos europeos

bancos eurostoxx

Todos los italianos con caídas de entre el 5,47% y el 9,81%, seguidos por Franceses, después alemanes y con caídas “moderadas” por parte de los españoles, Banco Sabadell y Caixabank -3,8%, Santander -3,73% y BBVS -3,45% y por cierto en la subasta de letras de hoy con vencimento a 6 meses Italia ha colocado más de 8..750 millones de euros, al 1,237% versus el 0,731% de la última subasta.

Gráfico vía @luisbenguerel

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