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Los inversores activistas del 2012, Loeb y Paulson

inversores 2012

El 2012, como cada año, algunos inversores han entrado en acción. Los activistas profesionales son hedge funds que están acompañados de un conjunto infinito de recursos, e intervienen directamente en las decisiones estratégicas de los negocios. Son una especie aparte y actúan a disgusto de los directivos de las compañías donde invierten.

Lo que para algunos son ataques a los intereses personales, para otros son la solución a problemas estructurales de gestión. Mediante una serie de dos artículos, listo algunas de las guerras más significativas del 2012, algunas todavía vigentes, entre grandes inversores y ejecutivos.

Dan Loeb decide cambiar la cara de Yahoo!

A principios de año el hedge fund gestionado por Dan Loeb, Third Point, tenia el 3% de Yahoo!. En aquellos momentos, el futuro de la empresa tecnológica era borroso. Su creador, Jerry Yang, acababa de abandonar el cargo a principios de año y la cúpula directiva cambiaba cada dos por tres. Como resultado de esta inestabilidad, no había plan estratégico. Además, la única vía posible para hacer caja, la venta de la participación en el gigante asiático Alibaba.com, estaba estancada.

A mediados de febrero Dan Loeb· solicitó cuatro plazas en el consejo de administración de Yahoo! El inversor tenía el convencimiento del potencial de la plataforma, aunque no compartía el modo de gestionarla con los ejecutivos en funciones. Mientras que la actual cúpula sólo veía en los anuncios la única forma de generar ingresos, Third Point quería transformar la marca en una plataforma multimedia comparable con YouTube. Por este motivo, el hedge fund propuso tres especialistas multimedia, junto con Loeb, para dirigir la compañía; Jeff Zucker, Michael J. Wolf y Harry Wilson.

Aunque Yahoo!, en aquellos momento liderada por Scott Thompson, desestimó la idea, Third Point no se rindió. Comenzó la guerra. Con apariciones televisivas, una página web y mensajes en Twitter, se puso en marcha una campaña para desacreditar la administración de ese momento. El punto culminante llegó cuando se descubrieron los errores del currículo del propio Thompson. Este lucía una diplomatura en informática y contabilidad. En cambio, sólo tenía la última de las dos especializaciones.

El alto nivel de presión, generado por Third Point, tuvo consecuencias. En mayo Thompson renunció al cargo y dio paso a las nuevas incorporaciones. Desde entonces la plataforma ha tenido cambios internos significativos. Yahoo! logró resolver algunos asuntos pendientes, entre ellos la venta de la participación en la plataforma china Alibaba.com por 7,2 mil millones de dólares. El segundo cambio importante fue el fichaje de un administrador con un importante bagaje profesional. Loeb eligió Marissa Mayer, la primera ingeniera de Google, con más de diez años de experiencia en el sector de las nuevas tecnologías.

Los cambios llevados a cabo también han tenido efectos positivos en la bolsa. Las acciones de Yahoo! se han revalorizado un 30% desde el mes de mayo.

John Paulson toma partido en el sector de los seguros

Hartford Financial Services Group ( HIG ) comenzó el año con la presencia de John Paulson entre sus propietarios. Con el paso de los días la relación del inversor con Hartford se convirtió en un verdadero pulso de gigantes; el gurú de las finanzas contra una aseguradora con más de 200 años de historia.

Paulson, propietario del 8,51% de las acciones de la compañía, inició sus intervenciones en público a la conference call del 8 de febrero. Aunque las intervenciones activas del inversor son excepcionales, este cuestionó al CEO Liam McGee las decisiones que no habían hecho los administradores para beneficiar a los accionistas. Paulson sugirió una solución, Dividir Hartford en dos, una empresa dedicada a los seguros de vida, y otra especializada en seguros de la propiedad.

Las razones de Paulson para separar la empresa las expuso a los accionistas, en una presentación de 24 páginas. El motivo principal, las ventajas y beneficios que da un spin-off en bolsa. Por un lado, hay un canje de acciones sin ningún tipo de imposición fiscal. Por el otro, tal como se especificaba en la presentación, se facilita la valoración de las empresas divididas. Según Paulson, la separación de los dos negocios de Hartford, podía suponer un valor combinado de 32$. Una revaluación del 60%.

Tras varios intercambios de cartas y discusiones públicas entre el fundador del hedge fund Paulson and Co. y los directivos de Hartford, la aseguradora anunció la decisión de deshacerse de los seguros de vida. La noticia, publicada el mes de mayo, coincidió con la retirada de Paulson del accionariado, el 14 de Mayo. Hartford finalment ha vendido el negocio de pensiones y seguros de vida a la Massachussets Mutual Life Insurance Company. La venta se ha cerrado el 2 de enero del 2013.

Las acciones de Hartford no han tenido un cambio significativo en bolsa.

Via The Money Glory

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