dax-bolsa-compressor

Durante las últimas semanas, he escrito varios posts sobre el sistema de inversión periódica en un fondo índice que parece ser que es una metodología muy popular últimamente.

La trilogía de posts anteriores

En mi primer post, ¿Funciona la inversión periódica en fondos índice? mostraba por qué, a mi entender, este sistema de inversión es bastante mediocre y no siempre garantiza el ganar dinero ni siquiera a muchos años vista.

En mi segundo post, Market Timing para inversión periódica en fondos índice proponía un sencillísimo filtro de timing de mercado que mejoraba el resultado de esta manera de invertir, reducía el drawdown y garantizaba el tener siempre mas dinero del que hubiéramos puesto.

Para estos dos primeros posts, usé como índice de referencia a nuestro querido IBEX, teniendo en cuenta sus dividendos.

En mi tercer post, Inversión periódica en fondo índice SP500 empleé el que parece ser el índice preferido para la mayoría de los que emplean esta técnica, obteniendo las mismas conclusiones que en el caso del IBEX, aunque lógicamente, diferente rentabilidad.

Al calor de este último post, recibí muchos comentarios, entre ellos uno de Carlos Doblado, en el que me decía que, por qué en lugar de liarme con dividendos para arriba y para abajo, no hacía el mismo estudio usando un índice total return, lo que además sería mas adecuado para poder comparar el usar timing de mercado con no usarlo en una operativa pasiva.

Carlos tiene una serie de artículos en su BLOG en los que explica que son y por qué deben usarse gráficos total return en los índices. También deja caer que si se generalizara el uso de estos índices, y se compararan peras con peras, el supuesto buen rendimiento de algunos fondos y gestoras podría verse cuestionado.

En fin, que en este post voy a repetir el estudio hecho primero con el IBEX y luego con el SP500, pero ahora usando un índice Total Return.

El índice Total Return

Y el escogido es….el DAX.

Parece ser que, al contrario que IBEX o SP500, el DAX si que es un índice total return, que incluye ajustes por dividendos, distribuciones y demás eventos.

Como además cotiza en Euros, nos ahorramos toda la complicación del cambio de divisa y del doble trade que hacemos cuando compramos activos en cualquier divisa distinta del Euro y no la cubrimos.

Lo primero que hacemos es elegir el periodo de tiempo que vamos a estudiar, que será al igual que en los posts anteriores (y por las razones ya explicadas en ellos) los años comprendidos entre 1996 y 2014.

A continuación, hay que decidir cuanto vamos a invertir cada mes y, para ello vamos a elegir la misma cifra que en los posts anteriores, 500€/mes, que hacen un total de 6.000€/año.

Lo que hacemos es ajustar esos 6.000€/anuales según la inflación, para asegurar que las cantidades ahorradas e invertidas cada año son equivalentes en cuanto a valor actual, capacidad real de ahorro y poder de compra.

Primero calculamos la inflación media de España, que para el periodo elegido es del 2,7%, tal y como vimos en los posts anteriores.

Y ahora, ajustando las aportaciones según ese 2,7% de inflación, obtenemos las siguientes aportaciones anuales.

Captura de pantalla 2015-12-01 a la(s) 13.20.20

El resultado

Ahora veamos que resultado habríamos obtenido si, cada mes durante el periodo 1996-2014, hubiéramos invertido el equivalente a 500€ de hoy día en un fondo que replicara el DAX, que como hemos visto si que es un índice total return que incluye toda clase de ajustes por dividendos, distribuciones y demás.

Obtenemos la tabla siguiente.

En resumen, durante estos 19 años, habríamos ahorrado y aportado un total de 90.657€ y tendríamos ahora 169.917€

Veamos la gráfica del valor de nuestra cartera

Captura de pantalla 2015-12-01 a la(s) 13.44.27

Se repite lo que ya vimos en los posts anteriores:

A pesar de nuestra disciplina de ahorrar e invertir cada mes, durante muchos años, hay hasta tres momentos en los que incluso vamos perdiendo dinero. En concreto, vamos perdiendo dinero:

  • En Septiembre 2001, es decir 5 años y medio después y perdemos.
  • En el periodo de Mayo 2002 a Noviembre 2004,casi 9 años después y volvemos a ir perdiendo, y esta vez nos mantenemos en pérdidas mas de dos años
  • En el periodo de Enero 2009 a Marzo 2009, es decir que 13 años después y volvemos a ir perdiendo

Además, habríamos sufrido unos cuantos drawdowns por el camino de hasta un 48% de profundidad y de hasta 41 meses de tiempo de recuperación.

Mi conclusión es la misma a la que llegaba con el estudio de los índices que no son total return, que este sistema es muy mediocre y que pese al sacrificio, la disciplina y el largo plazo, no te asegura ganar dinero cuando vayas a retirar el dinero.

Usando Timing de Mercado

Tal y como hice en los estudios anteriores, voy a aplicar al sistema un sencillo filtro de mercado, el SuperThon Mensual, cuyo código para Prorealtime y Amibroker tenéis en mi blog en la pestaña de Mis Indicadores. Pero vamos, que como digo siempre, no tiene nada mágico y si no os gusta, podeis usar cualquier otro filtro de mercado de largo plazo común.

En la gráfica de abajo, en verde, vemos el filtro de mercado, que da señales de entrada/salida cuando corta la línea de cero al alza o a la baja.

Captura de pantalla 2015-12-01 a la(s) 13.49.24

En concreto, para el periodo estudiado da dos señales de entrada y tres de salida. Cinco señales en 19 años, lo que viene a ser una operación cada 4 años mas o menos. Nada demasiado cansado ni estresante para los que gustan de lo pasivo.

Lo que hacemos es:

  • Vamos acumulando todas nuestras aportaciones mensuales en un fondo monetario
  • Cuando haya una señal de entrada, vendemos el monetario y compramos el DAX
  • Seguimos acumulando nuestras aportaciones mensuales en el fondo monetario
  • Cuando haya señal de salida vendemos el DAX y lo pasamos al monetario

Y así continuamos con el ciclo todo el tiempo.

Como digo siempre, yo no tengo ni idea de fondos, así que para el monetario he elegido el primero que me salia en Morningstar y del que he podido conseguir un histórico de precios desde 1996, en concreto es el Dinercam FI.

Y haciendo lo que he explicado arriba, lo que obtenemos ahora es:

Ver: Hoja de Cálculo DAX

El resultado ahora, aplicando timing de mercado es que tendríamos mas dinero que sin aplicar timing, en concreto 184.755€ Vs 169.917€, es decir, casi un 9% más

Captura de pantalla 2015-12-01 a la(s) 13.51.02

Comparando las gráficas de capital, con y sin timing, además vemos que:
  • Nunca habríamos ido perdiendo dinero. Aplicando Timing, aseguramos que siempre tendríamos mas de lo que hubiéramos aportado.
  • El máximo drawdown que tendríamos que haber soportado ahora sería del 25% en lugar del 48% sin timing

Resumen

  1. Ganancia:                              9% mas
  2. Maximo Drawdown:           25% Vs 48%
  3. Máximo Tiempo de DD:     35 Vs 41 meses
  4. Pierde dinero alguna vez:    Nunca Vs 3 veces

Conclusión

El resultado de este estudio, usando esta vez un índice Total Return, confirma lo que ya habíamos visto en los estudios anteriores. El empleo de un filtro de Timing de Mercado mejora este sistema de aportaciones periódicas en todos los aspectos: rentabilidad, máximo drawdown, tiempo de recuperación de drawdown y espectativa de ganar dinero a largo plazo.

Además de mejorar todos estos aspectos per sé, también creo que el asegurar que siempre ganaremos dinero y reducir el drawdown, hace mas llevadero psicológicamente el emplear este tipo de metodología de ahorro e inversión, por lo que yo siempre aconsejaría emplear un filtro de timing de mercado para implementar este tipo de sistemas.

Mas información: Blog Los Canales De Superthon

  1. Podrias explicar eso de timing de mercado? Supongo q es acertar cuando la bolsa esta baja. Tu analisis es facil mirando atras en el tiempo. El problema es acertar a futuro, que entra la bola de cristal en juego. Deberiamos invertir ahora? Que indicador te sirve, el per? En un año hablamos. Por eso la inversion periodica que propone Carlos tiene su aquel, al eliminar la especulacion que implica el timing.

  2. Interesante serie Superthon. Ayuda a desmitificar este método.

    ¿Has valorado añadir operaciones cortas en los momentos que está por debajo de 0 en tu filtro SuperThon Mensual?

    Lo que no me gusta de estos métodos son las señales falsas que dan estos indicadores, como el clásico de 9 meses. En tu indicador toca >30 veces la línea de 0. Esperarías a la superación para dar la orden?

    Gracias de antemano.

    1. No he probado a ir corto. Probaré a ver que tal se da.
      En cuanto al filtro de mercado, las señales se dan, efectivamente, cuando se supera el cero y pasa a ser +1 o -1.

  3. El movimiento del DAX está siendo un poco extraño estos últimos meses, debo replantearme mi estrategia. Gracias a post como el tuyo me ayudan a analizar mejor.

Responder a Superthon Cancelar respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.

También te gustará

¿Quién controla el mercado del Lujo?

Tras comentar la concentración que existe en el sector de las semillas…

Para explicarle a tu hijo con una imagen lo que es la devaluación de una moneda

A la izquierda anuncio que aparecía en la prensa en Argentina en…

La banca acuerda aplazar el Armageddon de los derivados

Un cártel de 18 grandes bancos han acordado esta semana hacer la…

Aprobado el canon AEDE. La ley más infame de la historia de internet

Hoy, 22 de julio la Comisión de Cultura del Congreso aprobó con…