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JP Morgan asegura que España ha vuelto

Bueno empiezan a aparecer los primeros informes de análisis de bancos de inversión internacionales con tono más que positivo sobre España.

Así que JP Morgan titula su último nota de análisis sobre nuestro país Spain is Back. Os dejamos algunos de los fragmentos que consideramos más interesantes:

españa jp morgan

“Los datos recientes publicados sobre la economía española son alentadores. A pesar de la debilidad del crédito bancario y los persistentes elevados costes de los préstamos a empresas y familias, la economía española ha progresado significativamente desde mediados del 2013.

Desde nuestro punto de vista, podemos concluir con cierta cautela, que la economía Española se ha saneado los suficiente para empezar a crecer a un ritmo decente en 2014. Apoyados en los resultados de la última encuesta PMI (gestores de compras) de diciembre, hemos elevado nuestra estimación de crecimiento del PIB para 2014 del 0,7% al 1%

Después de un pobre inicio a principio de 2013, la economía española ha conseguido salir de 9 trimestre en recesión durante el tercer trimestre de 2013. En este tercer trimestre ha visto una considerable mejora de la demanda doméstica y pesar de que la inversión en el sector de la construcción sigue estando deprimida.

La mejora total del PIB en el tercer trimestre fue sólo del 0,5% debido al mal comportameinto de los inventarios y del comercio neto. Pero el gasto de los consumidores se incrementó un 1,6% y la inversión de empresas en equipos y maquinaria creció un 3,2%.

El incremento de la inversión en maquinaria fue especialmente sorprendente ya que veníamos de un incremento del 16,3% en el segundo trimestre.

La recuperación económica se ve reflejada en la encuesta de sentimiento que realiza la Comisión Europea y que mide la confianza en la industria, los servicios, construcción, retail y hogares. Este indicador ha mejorado mucho en diciembre, confirmando un patrón que se ha ido produciendo en los últimos meses y en donde España está incluso superando a Francia. Esta mejora en el sentimiento económico español es aún más  destacable teniendo en cuenta el nivel de depresión que aún existe en el sector de la construcción en España.

Exportaciones

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El crecimiento de las exportaciones ha sido el principal factor de crecimiento durante la larga recesión que ha asolado a España y ha sido una contribución clave al PIB en contraposición a los numerosos baches que ha tenido que afrontar la economía doméstica heredera directa del estallido de la burbuja inmobiliaria y la euro crisis y que ha tenido como consecuencia el desapalancamiento forzado de hogares, empresas y bancos, una consolidación fiscal del sector público y un fuerte incremento del número de desempleados.

La dinámica de las importaciones y exportaciones ha permitido una recuperación de la economía, permitiendo pasar de un déficit en la balanza por cuenta corriente del 10% a un superávit estimado del 1,4% en 2013. Aunque parte del ajuste ha sido debido al colapso de las importaciones, la devaluación interna, con una importante reducción de los costes laborales unitarios ha permitido mejorar la competitividad de las exportaciones españolas.

El resultado en las exportaciones españolas ha sido más que remarcable, con un incremento del volumen de las exportaciones del 19% desde 2007 e incrementando su peso en el PIB del 27% al 33% sobretodo gracias a al incremento de las exportaciones a países de fuera del área Euro.

Esperando que está tendencia siga persistiendo en 2014… La reforma laboral realizada en 2012 ha facilitado la flexibilidad y en el tiempo debería ayudar a que la economía pueda reabsorber parte de la fuerza de trabajo que hoy no está siendo utilizada.

En conclusión, parece justo reconocer el notable ajuste alcanzado por la economía española. En 2014, la economía también se aprovechará de la postura fiscal más suave permitido por el retraso en el logro de las metas fiscales otorgados por la Comisión Europea a principios de mayo…. Creemos que la evidencia disponible sugiere que hay suficiente dinamismo en la economía para recuperar el crecimiento, incluso en ausencia de una mejora significativa en las condiciones de financiación.”

Bien a los que creáis en la recuperación inminente de la económica española, el informe de JP Morgan os encantará. Por otro lado, recordad de que va este negocio… de vender, vender, vender, y después de comprar bonos españoles y ganar una fortuna, hay que buscar a alguien a quién colocárselos a mínimos históricos.

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