Leo en el Confidencial.com que el Santander ha unificado su actividad de capital riesgo en el mismo paraguas.

No es la primera vez que para mis adentros me planteo el papel de los bancos y cajas en el private equity.

En España concretamente el Santander no es la primera, ni será la última vez, que se mete en el ruedo. De momento los resultados son algo azarosos, recuerdo todavía la incursión que hizo con la locura de internet, b2bfactory. Uno de los memorables batacazos del banco, al final de ese periplo, se cerró la parada y se hizo un pseudo mbo con la gestora b2bfactory.

Otro, es Patagon, 270Meu quemados, good for Wenceslao, muy buena operación de venta. Todavía recuerdo a Corcóstegui sin corbata con el W.C, concretamente en un libro muy divertido (www.burbuja.es), totalmente recomendable para entender que nos pasó al mercado financiero a finales de los 90 en España. (Quien sea inocente en sus interiores que tire la primera piedra).

Otrosí es el fondo realizado vía Retevisión, con diferentes inversiones más o menos afortunadas, algunos malpensados lo achacaron al peaje para tener la licencia de operadora. En este slot de operaciones se quemó muuuuuuuuucho dinero, si bien se realizaron algunas operaciones razonablemente decentes que no enunciaré por respeto a los write-off’s.

La penúltima ha sido la j.venture con B. Petroleum para operaciones en fotovoltaico, uno pone los clientes, las comisiones de colocación y la financiación del project finance, BP las placas solares, y los pichones top 100 de banca privada la pasta.

Finalmente, mi opinión personal es que estos fondos cautivos de los bancos están condenados a ser discontinuados, si miramos en Europa la tendencia es cada vez más a discontinuarlos, no son core business y crean más conflictos y problemas que el beneficio marginal que pueden obtener.

– Deal flow (o generación de operaciones). En un principio a través de la red de agencias los bancos levantan temas. Según como se abra el grifo, se puede morir de éxito por el exceso de operaciones. Asimismo es muy duro decirle a un cliente p.e. de más de 20 años de antigüedad que no, que tu departamento de capital riesgo no ve tu operación, (los ratios habituales son del 1%-3% de éxito sobre operaciones analizadas). Vamos que te puedes cargar clientes de la red, donde tienes el foco de tu negocio.

– Operaciones de buy out/mayorías por parte del banco: No veo al banco propietario de la mayoría del capital cerrando o llevando a concurso una compañía, el coste de imagen no le compensa, mantendrá el cadáver antes que la manifestación a pié de su sede.

– Conflicto con los departamentos de deuda: Si yo hago operaciones con apalancamiento seguro que iré a otro banco si se que bbva está compitiendo en mi segmento.

– Filosofía / inercia bancaria a la burocracia: No se me enfaden, el seguimiento de participadas en la banca, muchas veces se limita a un bancario recibiendo informes estandarizados de la participada, con un nivel de seguimiento real y creación de valor prácticamente nulos.

En fín, les deseo mucha suerte en esta nueva aventura empresarial.

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