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La bolsa pinta fatal

Interesante vídeo post en Putabolsa, que nos da su visión sobre la salud de la bolsa en este inicio del 2008 y la verdad es que coincidimos con él en que la pinta del mercado es horrorosa. En final del 2007 y el inicio del 2008, el mercado ha tenido un comportamiento pésimo y la carnicería esta siendo generalizada en la mayoría de los valores, salvando alguna excepción cómo Telefónica que enmascaran la rentabilidad del Ibex. (Yo, ya no recuerdo un inicio de año peor).

El flujo de noticias es terriblemente negativo y no invita precisamente al optimismo, sacando de lado los males específicos del sector inmobiliario, el pesimismo se está extendiendo por todo el mercado, tenemos oro en máximos, petróleo en máximos, inflación alta, credit crunch, dólar débil, déficit comercial en los EEUU y anuncio de recesión en los EEU, cuyos ciudadanos con su consumo han tirado de la economía mundial los últimos años. (sin duda son los auténticos héroes de los últimos años).

A la pregunta que hacer, la verdad es que sólo cada uno puede tener la respuesta, todo depende un poco del estilo de inversión. Si sois de los que invertís a corto y sobretodo si tenéis invertido una cifra de dinero que vais a necesitar a corto-medio plazo, la verdad es que no sé que estáis haciendo invirtiendo en bolsa, creo que en bolsa debes invertir una cifra de dinero que no vayas a necesitar para nada sólo así puedes evitar que el mercado te haga pedazos.

Para los que invertís en un empresa pensando que esta no cotiza, podemos empezar a ver buenas oportunidades de inversión, aunque a día de hoy esto pinta a que tendremos oportunidades de comprar más barato, igualmente ojo a la publicación de resultados, tenemos que seleccionar bien el activo, ya que si entramos en recesión los resultados pueden empezar a caer, especialmente recomendaría no tener en cartera empresas con elevados niveles de deuda y que se hayan dedicado a realizar compras en los últimos años, así como no comprar activos con múltiplos de Ebitda de dos cifras ya que pueden tener valoraciones que nos cueste un montón de tiempo volver a ver, si se vuelven a ver.

Lo que hemos vivido en el mercado en los últimos años, ha sido curioso, quizás la principal diferencia con el crash del 2000 es que la sobrevaloración ha sido más selectiva y menos agresiva y han quedado empresas que siguen teniendo valoraciones correctas e incluso que actualmente están a precios muy atractivos después del castigo que llevan sobre sus hombros, pero también hay muchas empresas con valoraciones que no se podían justificar.

La clave, saber si EEUU entrará o no en recesión (de momento ningún factor invita al optimismo) en España, que hemos vivido 15 años de bonanza me temo que la recesión es insalvable. La otra tabla de salvamento, si los resultados empresariales aguantan, es que a día de hoy tampoco existen alternativas de inversión precisamente atractivas a la bolsa, y las valoraciones de muchas empresas, de mantenerse los beneficios parecen razonables.

Ahora un poco de introspección, sobre los errores que hemos cometido en la cartera Gurú, básicamente hay dos cosas de las que me arrepiento, sobretodo porque las veía a venir y no he actuado. La primera no haber acudido a la OPA de Uralita con el 100% de las acciones que tenía en cartera. Creo que la empresa se verá afectada por el parón inmobiliario en nuestro país y era una excelente oportunidad para vender. En estos días estoy meditando si vendo a los precios actuales o no. La otra no haber vendido acciones del Banco Popular, la banca española cotiza con unos múltiplos más altos que sus homologas, debido a que tenía unas tasas de crecimiento mayores que no creo que puedan mantener. La verdad es que intenté vender Popular durante estas vacaciones cuando estaba en Colombia y me enteré del credit crunch, pero me había dejado la contraseña del broker en España y después fui lo suficientemente estúpido para dejarlo correr.

Del resto de la cartera no me preocupa en demasía, Impregilo es una constructora de infraestructuras por lo que igual hasta se beneficia de la crisis, Sanofi es una inversión anticíclica, Sovereing tiene una idiosincrasia particular, si en la publicación de resultados no realiza provisiones gigantescas a los precios actuales me parece una buena inversión independientemente de los que pueda hacer el Santander, sobre Porsche, que podría ser la más cíclica la preocupación es relativa, ha demostrado que ha capeado sin problemas otras crisis y tiene potencial para compensar en el mercado asiático las caídas del mercado norteamericano, y sobre ADZ, comentar que aunque sus resultados pueden sufrir me encuentro por el momento bastante seguro por la parte que compre por debajo de 30 euros, ya que es una compañía sin deuda y con capacidad de generar caja para aguantar el temporal. Respecto a Berskshire y Dime Comunity, son inversiones poco significativas, la primera la dejo en manos del bueno de Buffet y la segunda depende de si finalmente la adquiere Criteria o no.

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Conversación

13 comentarios

  1.    Responder

    Magnífico video éste de Cesc, en que explica de manera general el porqué de la situación, aunque me quedo con el que publicó justo un día después, que viene a ser el resumen desquiciado:
    http://www.viddler.com/explore/putabolsa/videos/73/

    Sólo añadir que bajéis el volumen del los altavoces…

    Saludos.

    TGG

  2.    Responder

    Maestro, ¿cómo se puede intentar ganar dinero a corto sin usar derivados (ya sean opciones o futuros)?

  3.    Responder

    Gracias por el consejo maestro, lo tendré en cuenta, cuidaré mi dinero. Respecto a si llega a 0 ya veremos, no lo tengo tan claro.

    Una pregunta ¿a qué cosas te refieres para ganar dinero que no sean opciones? Gracias.

  4.    Responder

    Litbea: si no eres experto ni te arrimes. Si eres experto, entonces verás que hay mejores y más fáciles formas de ganar más dinero que con derivados.

    Oscar: no le has encontrado el tino ni se lo encontrarás en la vida, fíjate con qué seguridad te lo digo. Precisamente porque los que teneis poco dinero sois los que más teneis que cuidarlo. Cuando con tu estrategia pases a tener 0€ te darás cuenta. El tener poco no es excusa para arriesgarlo irresponsablemente.

  5.    Responder

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  6.    Responder

    Ah y otra cosa, para los que no tenemos muchas pelas las opciones es lo único que nos queda. Como dice Gurus Hucky estan limitados en el tiempo (por eso compro y vendo en una semana) y hay que tener en cuenta que es un producto de alto riesgo (hay que controlar las pérdidas y mucho). Yo llevo poco, 6 meses, y aún no le he encontrado el tino, pero lo conseguiré.

  7.    Responder

    Nos viene encima la recesión, no se donde se soportará el Ibex. Yo entré en warrants put de BBVA con la caida y he cogido esta ola de bajada.

    Al que ha preguntado lo de los warrant call,Litbea, creo que es pronto, aunque no me hagas mucho caso pasate por el foro de warrants http://www.warrantbolsa.es que allí hay gente que controla.

    Yo la verdad soy un aficionadillo, pero de lo poco que se es que nunca se sabe (el mercado esta muy manejado) y una de las cosas que he aprendido es no operes en dirección contraria a la tendencia. Yo me esperaría haber como pinta y de momento pinta en bastos.

  8.    Responder

    Litbea, cada maestrillo tiene su librillo, pero yo los derivados no los toco ni en pintura, para mi la evolución del mercado es inescrutable, quién sabe lo que hoy nos parece un mercado bajísta seguro igual de aquí un mes es terriblemente alcista (cosas más raras se han visto)y el problema de los warrants es que tienes una fecha de vencimiento y lo que puede ser una inversión acertada el tiempo te la puede poner en tu contra, digamos que no me gusta limitar el tiempo de mi inversión, cómo no me gusta invertir en bolsa dinero que pueda necesitar.

  9.    Responder

    Para los no muy expertos pero ya iniciados en bolsa, ¿crees que es el momento de jugar con warrants call?

    Gracias, y un saludo.

  10.    Responder

    Totalmente de acuerdo.

    Ahora que todo el mundo sabe que la bolsa va a caer y se ponen a vender es cuando hay que empezar a comprar.

    Yo, para equilibrar mi 50/50 renta fija/renta variable llevo unos meses comprando en bolsa compañias baratas (Sovereign y FCC principalmente)y aunque ahora tengo minusvalias, se que son buenas compras (aunque malas especulaciones)y que me daran sus frutos.

    Hace tiempo lei una cita de una entrevista a Mr. Rotschild (no se a cual de ellos) en la que el periodista le preguntaba cual era su filosofia de inversion a lo que Mr Rostchild contesto: “hacer feliz a los demas”. Esceptico el periodista repitio: “?hacer feliz a los demas?, ?como es eso?” a lo que Rots. contesto: “Sencillo, cuando todos quieren vender, yo les compro y cuando todos quieren comprar yo les vendo”.

    Bueno, pues parece que ahora todos quieren vender, de forma indiscriminada a veces, por lo que es el momento de ir comprando gangas que a medio plazo estaran mucho mas altas.

    Gracias Gurus

  11.    Responder

    Un 10!!
    Solo 2 cosas:
    Con Uralita aplícate al cuento (me refiero a tu comentario sobre el tipo de inversores) en estos casos como se suele decir tonto el último.
    Todavía hoy me sorprende la capacidad de aguante los accionistas cuando las cosas van mal, no debemos confundir la esperanza con la realidad. Tu lo has dicho “RECESION”; cuanto tiene que bajar la bolsa, (Timofónica incluida) para considerarse en caída libre y sin red.

    Sobre Sanofi en bolsa, es lenta en general, pero tiene por ahí pendiente una fusión que en un mercado más soso que ella misma, podría beneficiarle. Y en épocas de crisis las farmacéuticas ayudan a capear.

    El panorama es negativo y confuso, tanto que hasta los que operan, operamos en derivados están/tamos muy quieticos ;))

    En estos momentos es importante diferenciar a los que invierten en bolsa de los que juegan a la bolsa. Si no te diviertes, no sabes y además pierdes, vende y de aquí a un mes no te acordaras de la pérdida. Y para los que pueden aguantar quizás tendrían que ir pensando en hacer media para ir vendiendo los días de fuertes alzas y perder menos!!

    Es solo una humilde opinión de uno que ha perdido muchas veces, aunque no demasiadas de momento!!
    Por cierto y viendo las noticias de estos últimos días, ya sabemos más sobre pq YPF se vendió tan barato (algo nos olíamos verdad??)
    Repito excelente posts, como siempre!!
    Gracias

  12.    Responder

    El clímax del pánico se acerca. “La memoria de los mercados es proverbial e inquietantemente corta” – Benjamin Graham.


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