Leo con un día de retraso un buen artículo en el diario Negocio, que nos ofrece algunos datos sobre el nivel de endeudamiento de algunas de las inmobiliarias medianas en España:

Estos son algunos de los ratios de Deudas Finaniceras sobre Fondos propios:

Llanera: Su deuda financiera supera en 10 veces los fondos propios.

Hercesa: Su deuda financiera supera en 9 veces los fondos propios.

Grupo Inmobiliario Tremón: Su deuda financiera supera en 5,6 veces los fondos propios.

Grupo Lábaro: Su deuda financiera supera en 13 veces los fondos propios.

EPSA: Su deuda financiera supera en 16 veces los fondos propios.

Inmobiliaria Colonial: Su deuda financiera supera en 8 veces los fondos propios.

Que las compañías inmobiliarias presenten altos niveles de endeudamiento no es ninguna novedad, ya comentábamos en este post que es apalancar sus balances es necesario para obtener mayor rentabilidad a las promociones. El problema reside cuando el escenario cambia, y los activos que soportan dichos balances (terrenos, inmuebles) se tornan más ilíquidos por la paralización de la actividad en el sector del ladrillo.

Aún recuerdo en la crisis posterior al 1992, como en una empresa en la que tenía relación, que tenía unos 4.000 millones de las activas pesetas en activos inmobiliarios, las pasó canutas ya que al necesitar liquidez para financiar su negocio tradicional durante dos años no pudo vender ni un inmueble, simplemente un activo que era relativamente líquido se volvió totalmente ilíquido. Si a esto juntamos la crisis crediticia que endurecerá mucho más el acceso a créditos en el sector inmobiliario podemos crear una tormenta perfecta.

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