portugal telecom

Vamos a seguir repasando los acontecimientos de la última semana que afectan a Portugal Telecom. La cotización no hace falta decirlo sigue bajo mínimos hoy en los €0,81 por acción.

Ayer la operadora brasileña Oi (principal activo de PT) comunicaba su estimación para el Ebitda que obtendrá en 2014 y que lo sitúa en unos 7.200 millones de BRL para su negocio en Brasil. Este sería un nivel similar al Ebitda obtenido en 2013 y algo superior al que obtendrá en 2014. El mercado ha reaccionado muy negativamente y la cotización de Oi entre ayer y hoy ha caído más de un 10%.

Para mi personalmente el dato no es malo, en el sentido de que yo incluso esperaba un Ebitda bastante peor para el 2015. Recordemos que Brasil está en recesión y que Claro y Telefónica están apretando con fuerza en el mercado de telecomunicaciones. La duda es saber que credibilidad tiene la dirección de Oi en la previsión, recordad que el próximo 26 de enero tiene una reunión con los bonistas para negociar los covenants de la deuda por lo tanto tiene cierto incentivo en hacer previsiones optimistas del Ebitda para que los bonistas del el waiver.

Por último recordar que el negocio en Portugal ha sido vendido por Oi a Altice por €7.400 millones, sólo falta que los accionistas de PT le den el visto bueno el próximo 12 de enero.

Hoy la noticia llamativa ha sido que la  policía judicial lusa ha registrado la sede de Portugal Telecom en Lisboa por sospechas de fraude en la inversión realizada en Rioforte, conglomerado del colapsado Grupo Espírito Santo. También han registrado la sede de PwC en Lisboa. La Fiscalía General de la República lusa confirmó que está investigando sospechas de participación en negocios que pueden resultan en “fraude continuado”, por lo que se están revisando las inversiones financieras realizadas por la empresa. Que la inversión que PT hizo en los pagarés de Rioforte huele mal por todos lados es algo que creo que es obvio. Seguramente fue una operación cruzada forzada por la familia Espirito Santo para intentar sostener el castillo de naipes que tenían montado.

La clave, más que el registro de la sede judicial de PT, sigue estando en saber que cantidad de los casi €900 millones invertidos en pagarés de Rioforte, empresa en proceso de liquidación, podrán ser recuperados. A día de hoy yo personalmente no tengo ni idea.

Y por último, algunos rumores apuntan que Isabel dos Santos podría volver a intentar hacerse con algún tipo de control vía comprando paquetes de acciones en Oi o PT. Recordemos que Isabel dos Santos es propietaria de Unitel, la operadora de telecomunicaciones de Angola, de la que Oi hoy tiene el 25%, y cuya venta es absolutamente clave para poder reducir realmente el endeudamiento de Oi.

Resumiendo, el apasionante culebrón continúa. Yo personalmente no creo que la última semana nos haya traído novedades significativas.

  1. Buenas, gracias por el resumen, que te parece la posibilidad que se habla de que PT SGPS venda la participación de OI y se quede con el 20% de la nueva Portugal Telecom con la que se quedará Altice. No te parece mejor salir de Brasil y quedarse con el 20% de esta nueva compañía? Un saludo

    1. Yo francamente es una opción que no la entiendo. Primero porque aunque a corto plazo Brasil esté en recesión prefiero estar en un mercado de 200 millones de habitantes y con una demografía mucho más joven que en uno de 10 millones.

      Entre otras razones pq por muy mal que esté Oi siempre será una pieza interesante para Claro, Telefonica o un tercero que quiera entrar en Brasil, mientras que Portugal no es un mercado demasiado sexy que digamos.

      Después porque en un año la jugada habría sido nefasta. Pasas de tener el 100% de el negocio de Portugal y Africa y un año después solo tienes el 20% del negocio en Portugal.

      Yo entiendo que es la propuesta de algún accionista portugués patriota o Isabel dos Santos intentando liar el culebrón.

      Si por casualidad saliera adelante y se optara por vender Oi y quedarse con el 20% del negocio de Portugal creo que es un apaga y vámonos en toda regla.

  2. Como veis a PT a largo plazo, teniendo en cuenta el precio de compra a 1,38? Estais esperando alguna fecha en especial para decidir si vender y aceptar pérdidas o mantener? La verdad es que esta siendo un autentico caso de salsa rosa financiera. Un saludo

  3. Tienes alguna explicación a que hace menos de un mes la dos santos ofreciera 1,35 por acción y se la acusara de comprachollos y casi de sinvergüenza y que tras quitar la OPA baje a la mitad? Tanto ha cambiado la empresa en este mes?

  4. Yo no entiendo por qué caen las acciones de PT con esta noticia. Se supone que a los que se les cae el pelo es a los “gestores” de PT, pero no al accionista (que sería el estafado). Además el mercado ya descuenta que no se cobrará nada de RioForte. ¿Me estoy perdiendo algo o qué pasa aquí? OIBR+PT = $2000 millones, me parece un chiste cuando TIM cotiza a $10.000 millones con los mismo beneficios.

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