Hace algo más de un mes escribíamos un post sobre Landrys Restaurants, una cadena de restauración norteamericana cuyo principal gestor y accionista (39% de las acciones) había lanzado una oferta de compra sobre el resto de las acciones de la compañía para adquirirlas a 21 dólares la acción a pagar en cash. En el momento de escribir el post las acciones de la compañía cotizaban con un importante descuento sobre el precio de la OPA, entre otras cosas porque quedaba pendiente el trámite de que el Consejo de Administración de la compañía la aceptara.

Parece que ahora se ha despejado la duda y hace unos 4 días el Consejo de Administración de Landrys aceptó la oferta de compra realizada por su CEO. Aquí el fenómeno que se ha producido en la cotización de la compañía ha sido curioso, inmediatamente después de conocerse que el Consejo de Administración aceptaba la compra la cotización de la acción pasó de los 15 dólares a 20 dólares (un precio cercano al de la OPA) pero en los días posteriores, sin que yo haya visto alguna noticia en especial, el precio de la acción ha ido cayendo paulatinamente hasta los 14,50 dólares de ayer, ¡un descuento de casi el 45%!.

Es de esas ocasiones que parece demasiado buena para ser realidad y uno no sabe si se le está escapando algo que los demás saben (cómo suele ocurrir en bolsa) o realmente es un fallo del mercado, debido a que es una compañía pequeña y poco seguida. Por los comunicados a la SEC, la transacción esta prevista que se cierre en 4 meses, y el CEO tiene cerrada la financiación de la operación (cosa importante en los tiempos que corren). En fin intentaremos averiguar algo más durante 1 día y probablemente si no tenemos más información ni positiva ni negativa tomemos, con cautela, una pequeña posición del 2-3% de la cartera Gurú.

Hablando de la cartera Gurú indicar que la semana pasada compramos más acciones de JOSB a 22 dólares la acción.

Ni que decir tiene que si alguien tiene información sobre Landrys Restaurants será más que bienvenida.

Actualización: Buscando info sobre Landry’s Restaurants encontramos que actualmente el principal riesgo es que parte de los accionistas de la compañía (cómo mínimo el 10%) quieran ejercer sus appraisal rights (derecho a solicitar una valoración de la compañía por parte de un tercero) ya que en este caso Mr.Fertita (el CEO) podría cancelar su oferta.

  1. muchas gracias por la info, si no te importa la pondre en invertia donde tenemos una seccion de valores en proceso de opa donde se puede arañas unos% en estos dificiles momentos

  2. Gracias corregido escribir.

    Juan Carlos, ningún problema en ponerlo en invertia.

    La valoración de terceros es una opción que pueden reclamar los accionistas de la compañía siempre que lo solicite más del 10% del capital de la compañía. No es seguro que se realice, ya que al menos el 10% del accionariado lo tiene que solicitar. E teoría es una medida para proteger al accionista si consideran que la oferta es baja, lo he puesto porque es la única explicación que le encuentro para que la compañía cotice con más de un 40% de descuento respecto al precio de la OPA. Mi idea es esperar un par de días y si sigo sin encontrar una causa negativa poner una orden de compra que no respresente una cantidad demasiado significativa de la cartera, un 2%-3% y esperar como se desarrolla el tema para aumentar posiciones o no.

  3. Todo es muy extraño, sobre todo por lo fácil que parece.

    Mi experiencia me dice que casi todas estas operaciones no son lo que parecen. Hay algo detrás que no sabemos pero que el mercado sí que sabe. Creo que casi todos estamos de acuerdo con esto.

    El mero hecho de ver una inversión tan fácil, debe llevarnos a tomar la decisión de invertir en ella casi con más tranquilidad que en otras inversiones.

    Intento buscar algo a ver qué encuentro.

  4. hola gurus!

    hace tiempo que os sigo y por fin me animo a comentar. la verdad es que es un gusto leeros y aprender con vosotros, sobretodo porqué al haber estudiado inegnieria química mis conocimientos economicos son bajos (ahora creo que ya son un poco mejores) 🙂

    os queria preguntar a través de que entidad o a través de que banco dais ordenes para comprar o vender valores, que me aconsejais para manejar los valores? te cobran mucha comisión? sale rentable invertir unos cientos de euros solamente o lo que puedas ganar lo pierdes a través de lo que cobran de comisiones? estoy hecho un lio ya que mi experiencia en este campo es nula.

    muchas gracias de adelantado por la información!

    un saludo y seguid con este blog tan interesante! ciao!!

  5. Guillem, Yo personalmente opero a través de Bankinter, Ahorro Corporación y Renta4, en Bankinter porque tienen un producto de renta fija denominado IPF que es muy cómodo para invertir la liquidez y ofrece buena rentabilidad, en Ahorro porque cuando me di de alta no cobraban comisiones de custodia y en Renta4 para comprar valores “rarillos” al estilo del de Landrys. Sobre el importe de inversión yo te diría que si inviertes menos de 1.000-2.000 euros no vale la pena complicarse la vida, la mayoría de borkers te cobran una comisión mínima de entre 10 y 20 euros. Esto supone que si inviertes por ejemplo 200 euros tienes cómo mínimo obtener una rentabilidad del 5-10% para empatar tu inversión y esto ya es un hándicap importante. Al final si obtienes una rentabilidad del 20% que estaría de narices, sobre 200 euros ganarias 40 euros de los que entre 10 y 20 se los llevará el broker, y te quedarán 20-30 euros de los que hacienda se llevará entre 4 y 6, es decir estarás trabajando para pagarle a tu broker para al final llevarte si todo va bien 20-30 euros. Cómo inversión no es una opción racional, ahora bien, si es un dinero que no necesitas y te entretiene y te sirve para aprender pues quizás desde esta prespectiva no es una mala opción aunque tienes que ser consciente de que no esperes muchas maravillas, pero con la práctica es cómo se aprende más de los errores.

    Juan, efectivamente, por eso hemos puesto el titular de Duros a cuatro pesetas, porque no es normal que alguien te regale un duro por cuatro pesetas, así que efectivamente ante semejante descuento el instinto te dice que algo no va bien, pero no he podido descubrir el que, así que por esto lo hemos posteado a ver si entre más gente podemos descubrir algo.

  6. felicidades por tu blog
    Mañana probare de comprar a 14,50 un 2 % de mi cartera pero hay tres cosas que no me cuadran porque el CEO aprovechando que la cotización está tan baja no ha comprado acciones y si mirais los insiders en vez de comprar han vendido en los ultimos seis meses.Tercero quiza me equivoco pero en el ultimo trimestre los resultados han sido inferiores al anterior trimestre.
    Ya me direis algo.

  7. Robinhood, efectivamente los resultados han sido peores y por este motivo el CEO bajo la oferta de 23 a 21 dólares, igualmente el CEO no ha comprado más acciones porque lanzó una oferta formal para adquirir la compañía y mientras no se resuelve el proceso no puede dedicarse a adquirir más acciones de la compañía, piensa que es el CEO de la compañía y propietario de la misma, lo que siempre es una posición al menos “eticamente” delicada ya que el resto de accionistas pueden pensar que es una especie de traición y que les esta comprando la compañía por debajo de precio, a demás el consejo de administración dedicó un par de meses a encontrar ofertas mejores pero no encontró ninguna lo cual es normal porque no es muy lógico que alguien se embarque en una OPA hostil contra el director general que además controla el 39% de las acciones.

    Sobre los insiders tienes razón, después de la oferta han vendido Deutsche Bank y un vicepresidente de la compañía. Todo indica que algo se nos puede estar escapando pero no sabemos encontrarlo, o igual es un fallo de mercado y todo el mundo piensa que algo se le escapa y nadie entra, por eso es interesante el dilema, generalmente se suele encontrar info sobre los posibles riesgos pero esta es una acción poco seguida, aunque generalmente suele ser el primer punto, por eso de momento si alguien decide invertir le recomendaría ser cauteloso y no invertir una cantidad significativa. Es decir parece una buena oportunidad pero en el fondo no tenemos ni idea….el tiempo dirá.

  8. Por lo que he podido ver la oferta la bajo de 23 $ a 21 $ no por los resultados negativos, sino por problemas de financiación de la oferta. Quizás este ahí el problema, que no tiene todavía cerrada la financiación.
    Los fondos de inversión estuvieron vendedores en Abril y Mayo pero en Junio y Julio el saldo ha sido positivo. Lo podeís ver en el siguiente enlace.
    http://www.mffais.com/ly1.be.html

    ¿ que aconsejais a la hora de invertir en dolares ? ¿ cubrir la posición ? ¿ cual es el instrumento más comodo para cubrir una posición en dolares ? yo trabajo con bankinter por si conoceis alguno a traves de ellos.

  9. Ruben, en teoría la financiación de la operación está cerrada con 4 entidades financieras, lo que no sabemos si es si está financiación está condicionada al cumplimiento de algunos requisitos (cierto nivel de resultados etc.) pero entiendo que si hubiese algún riesgo significativo de que los bancos pudiesen escaparse de conceder la financiación se debería haber informado.

    Sobre la cobertura del dólar, yo personalmente no aplico ninguna, en inversiones a largo plazo dios dirá y en inversiones a corto plazo del tipo de arbitraje cómo este intento buscar operaciones que tengan suficiente margen de rentabilidad para cubrir posibles descalabros en el dólar. Ya hace un tiempo estuve buscando posibles instrumentos de cobertura del riesgo de divisa y me parecieron caros para las cifras de inversión que manejamos en la cartera y al final no me compensaba los dolores de cabeza para cubrir la parte de la cartera que está en dólares.

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