Cómo complemento de la primera parte que ya escribimos en este post, os adjunto las siguientes 5 reglas de inversión para el inversor inteligente.

6- No tomes riesgos invirtiendo en bonos. No vale la pena.

Las inversiones en renta fija (retorno limitado) no compensan el riesgo que asumes. Tu beneficio máximo se encuentra limitado. Dicho esto si inviertes en bonos de compañías ten en cuenta los siguientes aspectos:

– Lo que realmente cuenta es la capacidad del acreedor de devolver el principal y los intereses de sus deudas.

– Tipos de interés altos (high yield) no suelen compensar los mayores riesgos.

– A la hora de análizar la empresa ten en cuenta: El país (economía, leyes), compra bonos de empresas grandes que comptian en sectores que no se encuentren en reestructuración, que sean cíclicos o impredecibles.

– Los beneficios deben ser superiores a 3 veces los pagos de interes comprometidos.

– El valor de la empresa debe ser superior al valor de los bonos emitidos.

– Disponga de suficiente cash (activo circulante y pasivo circulante relativamente equilibrados)

– Los fondos propios de la compañía deben representar al menos cerca del 40% de sus pasivos.

7. Compra sólo buenas compañías.

Una compañía es un excelente negocio, sobretodo si necesita poco capital y genera una importante cantidad de caja libre. Otros aspectos importantes son:

– Cuenta con gestores honestos.

– El balance de la compañía y sus cuentas son fáciles de interpretar.

– Ofrece un buen retorno sobre el capital invertido por los accionistas.

– Cuenta con una buena estructura de capital/deuda que sea óptima y eficiente.

– La empresa tiene una posición competitiva destacable.

– Ventas y beneficios con tendencia a crecer.

– Trackrecord de incremento de beneficios consistente.

8- El Análisis:

Analiza de negocio de la compañía:

– El sector donde compeite la compañía ofrece productos comodity o franquicia, cuales son los márgenes de beneficios, las inversiones en capital requeridas, la regulación, riesgos, capacidad de expansión del sector, es un sector estable o es un sector cíclico.

– Cual es la posición de la compañía en el mercado, cual es su modelo de negocio, que ventajas competitivas tiene la compañía, sus productos o servicios son una comodite o una franquicia, ¿le es indiferente a un cliente comprar sus productos o los de un competidor?, son los márgenes de la compañía superiores a los de sus competidores. A que riesgos se enfrenta la compañía, cual es su política de dividendos, adquisciones, etc.

– Analiza la cuenta de resultados, el balance y sobretodo el estado de flujos de caja: (algunos parámetros básicos)

Ingresos.

EBITDA y márgen de Ebitda sobre Ingresos.

EBIT y margen EBIT sobre Ingresos.

Beneficio Neto y margen sobre Ingresos

% Fondos Propios sobre Pasivo.

% Activos Circulante sobre Pasivo Circulante.

ROTA (Retorno sobre activos totales)

ROE (Beneficio / Fondos Propios)

El estado de flujos de caja muestra cómo se ha movido el dinero en la compañía. Los flujos de caja son mucho menos sensibles a la contabilidad creativa y se les debe prestar especial atención. (al final del ejercicio lo que importa es cuanto dinero ha quedado en el bolsillo de la compañía)

8. Compra al precio correcto:

El valor del activo en el que inviertes debe ser superior a su precio. El precio lo fija la bolsa, el valor lo debes determinar tu.

Intenta que siempre que inviertas en acciones su retorno esperado (diferencia entre precio pagado y valor + dividendos) supere con holgura la rentabilidad de los bonos (en aproximadamente un 50%).
Algunos ratios:

PER: Mejor invertir en compañías con PER bajos (inferiores a 10). Un PER de 16 veces significa un retorno del 6,25%)

Calcula el PER medio de los últimos 7 años. El PER es fácil de calcular, son embargo es muy sensible a la contabilidad creativa y por lo tanto manipulable, y no contempla el nivel de endeudamiento de la compañía. Otros múltiplos interesantes pueden ser : Valor Empresa/Ventas; Valor Empresa/Ebitda, Valor Empresa/EBIT, Valor Empresa/Flujos de Caja, Valor Empresa/Fondos Propios.

Otros métodos: Descuento flujos de caja.

9. Carpe Diem:

En las épocas de bonanza, los precios suelen ser altos. En épocas de turbulencias económicas la confianza se ha evaporado. Si nunca inviertes porque siempre crees que no es el momento oportuno ya que consideras que tendrás la posibilidad de comprar más barato no irás a ninguna parte. Cada situación, económica, política, y social, tiene sus riesgos y oportunidades.

10. Confía sólo en tu juicio.

Piensa por ti mismo y no dejes que los demás piensen por ti, ni hagan el trabajo por ti. Necesitas establecer tu propio marco de referencia. No confies simplemente en los consejos de los demás. Creer lo que dicen tus fuentes es legitimarlas. Debes adquirir los conocimientos suficientes como para poder cuestionar la opinión de los demás y establecer la tuya.

  1. Hola, felicidades tanto por el sitio como por estos dos post en concreto.

    Sobre el consejo 8 (el análisis), dónde publican las compañías los datos citados ?

    Gracias

  2. hola a todos!Estoy leyendo un articulo sobre solaria.Esta tarde publican resultados y se espera unos resultados asombrosamente buenos.podriais informar de ello.Me encanta vuestro blog

  3. Para yoyoooooy los análisis los debe hacer uno mismo, la memoria de actividades y cuentas de resultados, las empresas que cotizan han de hacerlos públicos.

    Hay que tener cuidado con la ingeniería financiera y leerse las notas a pie de página

    Como decía en el comentario al post anterior os recomiendo el libro “El inversor inteligente” de Benjamin Graham. Explica todo esto mucho mejor y más extendido.

    Por cierto la renta fija es interesante en estos tiempos de crisis en los que conseguir beneficios para repartir dividendos es muy difícil. Se pagan antes las deudas (renta fija) que los dividendos.

    Hay que analizar siempre donde se invierte sea en renta fija ó en variable y diversificar.

  4. Muy buenas, Las 10 reglas para el Inversor Inteligente (Segunda Parte), pero no he podido encontrar la primera parte, seria tan amable de informar el link, me dejo picado de curiosidad

    Muchas gracias

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