Creo que estaremos todos de acuerdo que el trabajo de analista no es sencillo, tampoco pretendo que un analista me vaticine cual será el precio de una acción dentro de un año, con que me indicará si el valor que refleja el mercado bursátil sobre una empresa tiene sentido o no, me daría con un canto en los dientes. Es decir me gustaría que un profesional me pudiese indicar si al querer entrar en un valor este esta sobre valorado o infra valorado respecto a su valor por fundamentales, independientemente de lo que pueda hacer en un futuro su cotización.

Todo esto viene, porque hay momentos especiales como pueden ser las OPA, donde realmente se poner a prueba la profesionalidad de un analista. Me pregunto si tiene algún tipo de sentido que una respetable sociedad de bolsa, diera a finales de Diciembre, un precio objetivo a ARCELOR ligeramente por debajo de los 20 euros. Después de anunciarse la OPA por parte de Mittal, parece que han revisado su valoración, se apuntan al carro alcista y le dan un precio objetivo de 32 euros/acción. Vaya que según ellos en el plazo de un mes ARCELOR vale un 67% más.

Quizás sería más honesto reconocer, que habías marcado un precio objetivo por fundamentales demasiado bajo, o simplemente comentar que aunque la oferta lanzada por Mittal supera con creces la valoracion de ARCELOR, apuestas por que esta sea mejorada y no recomiendas vender hasta que alcanze los 32-33 euros. Más que nada es importante que el inversor sepa si está entrando a comprar un negocio que realmente vale 32 euros la acción o simplemente está comprando una empresa que realmente vale 20 eu/acc. pero que por razones puntuales de mercado se puede disparar hasta los 30. Creo que el matiz es bastante importante para no llevarse futuros desengaños.

Por cierto, de momento la dirección de Arcelor ha rechazado la OPA, y los estamentos políticos de algunos países europeos también parece que se van a oponer a la operación, o al menos así se ha postulado el ministro francés de Economía Thierry Bretón:

En primer lugar estoy sorprendido de que con un proyecto de tal amplitud no haya habido ningún contacto previo entre su grupo y el conjunto de los países europeos en los que opera Arcelor”.


Y eso, que si no recuerdo mal, la siderúrgica no estaba dentro de los sectores a los que el Estado Francés había puesto el cartel de NO SE VENDE a los extranjeros. ( ver post: “Chauvisnismo Francés”). Pues nada no hay nada como realizar lista y después sutilmente ampliarlas.

Por cierto el precio de la oferta de Mittal supone pagar aproximadamente por ARCELOR un ratio EV/Ebitda de 3,7 veces. Bastante inferior a las recientes operaciones del sector.

Tags: Arcelor Mittal

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