Sin pretensiones de realizar un estudio cientí­fico, os paso a exponer los dos principales motivos por lo que en términos generales puede no ser un muy buena idea acudir a las OPV.

1) Para los que acuden a las OPV, con mentalidad especulativa, simplemente indicarles que en el 55% de las 11 OPV que hemos tenido en la bolsa española desde el ejercicio 2005, los inversores podrí­an, si hubiesen tenido un poco de paciencia, comprado las mismas acciones con significativos descuentos. (un descuento medio en las OPV que han cotizado por debajo de su precio de colocación del 20%). En el 45% de las OPV restantes, en donde el precio de la acción no ha bajado nunca de su precio de colocación, en algún momento posterior hubiesen tenido la oportunidad de comprar de media la acción un 3% más cara que en el precio de la OPV.

2) Para los amantes del análisis fundamental, una simple indicación, una mayor actividad en OPV, se suele producir en aquellos años de bonanza bursátil. Sólo hay que ver el número de colocaciones en los últimos ejercicios: 10 en el 2006, 1 en el 2005, 3 en el 2004, y 0 en el 2003. La regla parece clara…cuando más caliente está el mercado y este puede aceptar unos múltiplos más altos, más colocaciones se realizan, por lo que al acudir a una OPV corremos el serio riesgo de estar comprando en un ciclo bursátil alto y sobrevalorado.

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