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Mercados emergentes. ¿Un problema para la banca europea de 3,4 billones de dólares?

banca mercados emergentes

Hasta ahora los mercados emergentes han sido la tabla de salvación para muchos bancos europeos, entre ellos dos españoles, BBVA y Santander han logrado capear la crisis económica en el mercado español gracias a la posición que han ido construyendo sobretodo en latinoamericana desde ya hace unos cuantos años.

Sin embargo, los mercados emergentes tienden a tener cierta inestabilidad, aunque uno se pregunta si hay algo en el mundo que se pueda considerar estable hoy en día y los problemas de las últimas semanas con los mercados en estado de Defcon 1 con todo lo que huela a Argentina, Venezuela, Turquía, Brasil, Rusia, Tailandia o la India, empieza a despertar algunos recelos.

Entre ellos tenemos el último artículo que ha escrito Reuters sobre el problema de los emergentes y la exposición que tiene a estos mercados la banca. Concretamente la exposición de la banca europea a los mercados emergentes asciende a cerca de 3 billones de dólares, casi 4 veces más que sus homólogos norteamericanos, sobre todo porque estos últimos optaron por retirarse estratégicamente de latinoamericana a mediados de los 90, cansados de sufrir décadas de inestabilidad económica. El hueco dejado por los norteamericanos fue aprovechado en mayor o menos medida sobretodo por las empresas españolas, los denominados Nuevos Conquistadores que vieron en LatAm un enorme mercado con cierta afinidad culturar con la que poder expandir mercados.

De momento, con sus altibajos, a las empresas españolas no les ha ido del todo mal, pero ahora con la actual crisis vuelven a estar bajo el foco por su exposición a los mercados emergentes. concretamente entre los 6 bancos europeos con mayor exposición a los mercados emergentes tenemos a dos españoles, BBVA, Erste Bank, HSBC, Santander, Standard Chartered, y el italiano UniCredit encabezan la lista de bancos con exposición a mercados emergentes.

Mi opinión particular, es que de momento la situación no es especialmente grave. Los países más afectados lo son por causas muy concretas, y son casos bastante particulares con lo que el riesgo de contagio entre países de la zona es, si las cosas no van a más, relativamente limitado. Los países más golpeados por la crisis flash actual son aquellos con mayores déficit por cuenta corriente, o con problemas económicos derivados de una mala gestión. Es decir hoy en día nada tiene que ver Argentina y Venezuela, con México, Chile, Perú o Colombia.

Aunque obviamente en un mercado emergente todo es susceptible de cambiar rápidamente. Un ejemplo puede ser Colombia, auténtico país estrella de la región en cuanto a los económico, pero que tiene elecciones presidenciales este año y de momento lidera las encuestas con un 27% de intención de voto el voto en blanco. Una población muy joven y la desigualdad social son un cocktail que no mezcla muy bien con la estabilidad.

Pero volvamos a la exposición de la banca europea a los mercados emergentes:

Según el BIS la exposición de la banca europa a créditos dados en los mercados considerados emergentes asciende a 3,4 billones de dólares. El Reino Unido encabeza el riesgo con una exposición de su banca de 518 mil millones sobre todo en la región de Asia-Pacífico. La banca española tiene una exposición de 475 mil millones de dólares básicamente en latinoamericana y Francia e Italia una exposición de unos 200 mil millones cada uno en diferentes regiones emergentes.

De momento la situación no debe ser del todo preocupante para los dos grandes bancos españoles. Para BBVA lo de Turquía es un golpe, pero más bien moral que real. Garanti es un buen activo pero fue una compra cara, pero tiene un impacto limitado en las cuentas de BBVA, es un golpe más bien moral por las buenas expectativas que tenían depositadas. Al BBVA mientras no se le tambalee México, la joya de la corona, no hay problema. El México BBVA tiene un riesgo de crédito de 41 mil millones de dólares y el año pasado representó el 80% de los beneficios del grupo. Si empiezan los problemas en México entonces si que os podéis poner cortos en la acción.

En cuanto al Santander, su posición en LatAm está algo más distribuida, la región aportó el 57% de los beneficios del grupo y quizás el mercado más significativo es Brasil que aportó el 23% de los beneficios del grupo, pero aunque Brasil no es hoy lo que era hace unos años sigue estando aún lejos de la situación por la que atraviesan Turquía, Argentina o Venezuela.

Gráfico vía Zero Hedge

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