GurusBlog

Movimientos Cartera Gurú

Entrada corta simplemente para comentar que el pasado lunes nos vendimos un 40% del remanente de acciones que nos queda en Uralita entre 5,50 y 5,60 euros por acción y hoy la misma cifra la hemos utilizado para comprar acciones de la farmacéutica Sanofi a 51 euros por acción y que lleva un buen castigo desde principios del 2008.

Los motivos de la inversión en Sanofi ya los hemos explicado en otros post, pero os hago un rápido resumen de los pros y contras que le veo a esta inversión.

Contras:

– Sector con perspectivas de crecimiento limitadas hasta que los productos que tienen en el pipeline de investigación no alcanzan visibilidad. Parte de los productos blockbusters que generan parte de las ventas se ven amenazados al vencimiento de sus patentes por la entrada de competidores genéricos.

– En el caso de Sanofi tenemos a dos accionistas significativos (Totalfina y L’Oreal) que ya han comunicado sus planesde ir vendiendo sus acciones al mercado. (esto supone una presión vendedora a corto-medio plazo).

– Empresa francesa con categoría de campeón nacional. (Antes se extingue la República Francesa que ver cómo una empresa extranjera adquiere Sanofi).

Ventajas:

– A pesar de los problemas del sector, siguen siendo las empresas más rentables del mundo. En el caso de Sanofi la rentabilidad a nivel de Ebitda alcanza un obsceno 38%.

– Plan anunciado por los responsables de la compañía para recortar costes y recomprar acciones.

– Valoración muy por debajo de múltiplos históricos. En estos momentos Sanofi cotiza a 6,4 veces su Ebitda cuando lo normal es que las farmas históricamente coticen a 10 veces.

– Buffet ha entrado en el accionariado.

– Sector anticíclico por antonomasia ante posibles recesiones económicas.

Saber más sobre los temas de este Post

Conversación

9 comentarios

  1.    Responder

    Ojito con la posible opa de exclusión sobre URA, quieren hacer la Cia. nueva y lo mejor es pagar dividendo de liquidación, hacer pacto con las Cajas y una vez excluidas, crear nueva Compañia y volver con ops al mercado, siempre con buenos resultados que acompañen y por ese camino se dirigen, creo; ya veremos.

  2.    Responder

    osé, la valoración que hicieron los Serratosa de la compañía para mi era correcta tirando a la baja, después hay un par de aspectos que me preocupan, entre ellos que el 50% del negocio se de en españa y esta ligado a la construcción. Para mi intuitivamente los resultados obtenidos en el 2007 no son sostenibles a medio plazo con la caída de la actividad de la construcción en España (ojalá me equivoque) pero es un negocio de costes fijos en los que las bajadas o subidas de ventas van casi directas a resultados (Ver ejemplo de USG Corporation en los EEUU, un fabricante de “pladur” que con la caída de la actividad constructura residencial ha sufrido una caída de resultados considerable).

    El segundo aspecto es que sigo sin tener claro cual es el proyecto de los Serratosa para Uralita (han dicho comprar empresas industriales) pero poca cosa más sabemos.

    Probablemente si el mercado siguiera en los niveles de Junio, donde la mayoría de las acciones estaban terriblemente cara, seguiríamos en Uralita como mal menor, pero ahora yo veo mejores oportunidades en otras acciones, por lo que por eso hemos vendido parte del remanente con el que no acudimos a la OPA. Dicho esto aún mantenemos unos 10.000 euros en cartera.

  3.    Responder

    Aunque es tarde por haberos leido ahora, creo que URA con los beneficios que ha tenido en 2007 y con un crecimiento en aislantes y tuberias al máximo, no se como habeis mal vendido al final ese porcentaje que os quedaba. Estoy de acuerdo con vosotros que los especuladores le han dado un buen palo al valor desde primeros de año. Pero, que pasa ¿vale menos ahora con unos beneficios aumentando al 8o%? Es que los Serratosa que pagaron a 7,€ y que conocen la Cia. sobreelevaron el precio para mal comprar? A ver si lo que quieren hacer con bajar las accs. es lanzar otra OPA de exclusión por lo poco que queda en el mercado, ya que desconocemos los planes que tienen para el futuro. Me gustaría que me respondierais anque ya se ha pasado bastante desde vuestra publicación y la cosa se ha enfriado. Gracias,

  4.    Responder

    Xandouterio, tienes toda la razón, mejor haber vendido aprecio de OPA, pero aprovecho para recordar que acudimos a la OPA vendiendo el 75% de las acciones que teniamos en Uralita (Compradas a 3,6) y que nos quedamos con un remanente que hemos ido liquidando a 6,5 y ahora a 5,5. ¿Porque nos quedamos con este remanente? Bueno creo que la psicología de la avaricia tiene mucho que ver. Recordamos la OPA de Metrovacesa donde vendimos a precios de OPA (que era el objetivo que nos habíamos marcado al entrar en Metrovacesa) pero después vimos como el valor se disparaba.

    El precio de la OPA de los Serratosa no era generoso pero era correcto, lo apropiado era vender, pero quisimos guardar un remanente por si al perder liquidez el valor no pudiera pasar algo similar. Ya en su momento diguimos que era una apuesta a cara o cruz sobre la que no teníamos ningún tipo de visibilidad.

  5.    Responder

    Vaya negocio habéis hecho con URA cuando la oparon a 7€…

  6.    Responder

    Os dejo este informe que he encontrado, bastante interesante de las farmaceuticas:
    http://www.rankia.com/blog/toros-osos-y-borricos/2007/09/informe-big-pharmas.html

  7.    Responder

    Bonher le daremos un vistazo porque no la teniamos en el radar y te lo comentamos

  8.    Responder

    Hola Gurus,
    Que os parece la trayectoria que lleva Campofrio?
    LLeva un castigo fuera de lo normal, y este valor en el sector de la alimentacion puede ser uno de los que en tiempos revueltos se comporte bien. A parte de eso han aparecido noticias de que la propia mpresa esta comenzando recomprar acciones propias asi como sus directivos.
    Algo me dice que se prepara para subir.
    Le podeis hacer una radriografia de esas de sabeis hacer vosotros?

    Saludos a todos y gracias


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR
Aviso de cookies