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Esta semana hemos sido testigos de otro fenómeno paranormal cuando ante la expectativa de que el BCE  incremente el alcance y duración de su programa de compras, así como la posibilidad de asistir a una mayor rebaja del interés de la facilidad de depósito del banco central han empujado por primera vez en la historia hasta terreno negativo la rentabilidad ofrecida por el bono español a 2 años.

La referencia, que antes de las palabras de Mario Draghi este jueves ofrecía en los mercados secundarios una rentabilidad del 0,357%, recortaba el interés hasta el -0,033%.

Por su parte, la rentabilidad de la deuda española con vencimiento a cinco años también experimentaba un notable abaratamiento al bajar hasta el 0,628% desde el 0,816% de ayer.

En el caso del bono a diez años, el interés bajaba hasta el 1,590% desde el 1,620% de la apertura, muy por debajo de la rentabilidad del 1,769% marcada antes de la rueda de prensa del presidente del BCE.

El efecto de las palabras de Draghi es notable también en la evolución de la deuda del resto de países de la zona euro, con el interés del ‘bund’ alemán bajando hasta el 0,494% desde el 0,568% del jueves, mientras que la rentabilidad del bono italiano a diez años caía al 1,443% frente al 1,625% del día anterior y en el caso del bono portugués el interés se relajaba al 2,375% desde el 2,515%.

España versus Italia

Por cierto desde hace aproximadamente un mes, o más bien justo después de las elecciones catalanas del 27S, la rentabilidad del bono español a 10 años ha caído bastante más que la del italiano, algo que no estaba sucediendo en los últimos meses cuando los inversores preferían más la deuda italiana que la española. ¿Motivo? Probablemente los inversores han interpretado los resultados de las elecciones del 27S cómo una reducción de la incertidumbre política en España, sobre todo por el impacto que puede tener la subida de Ciudadanos en las elecciones generales españolas.

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