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Netflix y las botas UGGs, los exitos del primer trimestre de Whitney Tilson

Whitney Tilson, el gestor de fondos de inversión, publica la presentación de resultados del primer trimestre de 2013 de su fondo Kase capital. El documento, dirigido a los clientes de la entidad, destaca las nuevas incorporaciones de la cartera. Las acciones del fabricante de botas y accesorios, Deckers, y la cadena de tiendas Sears Hometown son las grandes novedades. El fondo ha registrado un rendimiento del 6,7% entre enero y marzo, impulsado sobre todo por el crecimiento de las cotizaciones del distribuidor de contenidos audiovisuales Netflix.

Whitney Tilson

El documento de Tilson hace un resumen de las novedades y una breve reflexión de la situación económica internacional. No menciona con detalle la revalorización de Netflix, de la que ha obtenido un 104,4% de beneficio. Las acciones de esta empresa ya tuvieron su momento de éxito en varias conferencias. En cambio, en este último comunicado se destaca la predilección del gestor por las empresas convencionales. También se interesa por la opinión de sus clientes. Al final de la presentación el financiero ofrece un número de teléfono móvil dirigido a cualquiera que tenga alguna duda sobre su estilo de inversión.

Entre las novedades mencionadas está Deckers. La compañía es fabricante de ropa y accesorios, y conocida por la marca de botas UGG. Tras un exhaustivo análisis, el fondo incorporó las acciones de esta empresa por las fuertes presiones negativas que había recibido la acción en el mercado. Los recurrentes malos resultados, que han durado años, han lesionado la imagen de la empresa. Aún así, Tilson constata que la marca de botas continúa intacta. Lo ha confirmado mediante encuestas directas a los clientes, que siguen como fieles compradores.Por este motivo el fondo compró unas acciones infravaloradas, por 30 dólares,que significaban sólo diez veces los resultados de la compañía.

Por otra parte, Sears Hometown es una empresa nueva en el parqué, fruto de un spin-off de la empresa Sears. La compañía está controlada por Eddie Lampert, quien tiene un 62% de los activos. El gestor de Kase Capital, considera que es una empresa con un futuro prometedor. El negocio está dividido en cuatro segmentos: Sears Outlet, Sears Hometown Stores, Sears Hardware Stores y Sears Home Appliance Showrooms. La ventaja de la estrategia de Sears Hometown es que un 85% del negocio está cedido a franquicias. Esto significa que la empresa matriz recoge los beneficios exento de muchas obligaciones que le podrían generar la construcción de tiendas físicas.

Aunque el fondo ha conseguido un buen resultado, pero no excepcional comparado con el entorno económico de los Estados Unidos, Tilson es prudente. Según la carta, en el mercado “las valoraciones [de las empresas] son completas, la complacencia es alta y las gangas son escasas “. Pero hay muchos elementos que pueden cambiar el equilibrio establecido, como por ejemplo la situación económica de Chipre, o la política de Corea del Norte.

Via The Money Glory

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