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En el último trimestre los benéficos de Nike cayeron más de un 12% pero parece que la firma de ropa y calzado deportivo se apunta a la última moda para subir “artificialmente” el ratio del beneficio por acción y anuncia hoy un gigantesco programa de recompra de acciones de 12 mil millones para los próximos cuatro años que dará comienzo una vez finalizado el actual programa de recompra de $8.000 millones previsto para finales de 2016.

Una dinámica sin freno de ingeniería financiera que cada vez empieza a recordar más a un esquema Ponzi que a otra cosas, a una especie de tomo cada vez más deuda para recomprar acciones y subir el beneficio por acción.

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A falta de imaginación para crear valor, se opta por la vía rápida de las sumas y las restas. Más deuda y menos acciones. Para eso sirve el dinero barato de los bancos centrales.

¿Qué podría haber hecho Nike con esos $12 mil millones?

Pues bastantes cosas. Por ejemplo podría adquirir Lululemon por algo más de 6 mil millones o a un PER de 21x y mejorar de forma sustancial su posicionamiento en el mercado de ropa femenina para mujeres absorbiendo a uno de los potenciales competidores en este segmento que le puede hacer sombra.

En cambio toma la decisión de comprar sus acciones a un múltiplo PER de 27x. Incluso pagando una prima del 30% por Lululemon, a Nike aún le sobrarían más de $4.000 millones para destinarlos a recomprar acciones.

Sin embargo, el mercado tan contento con la compra masiva de acciones de Nike. La acción de la compañía hoy sube un 5%.

  1. Basta con mirar el gráfico de la acción a 10 años para saber si esta empresa ha creado o no valor para el accionista… Sinceramente el enfoque de este artículo me parece tremendamente generalizado, Nike es una máquina de hacer caja, su posición de caja neta es positiva, por lo que hablar de esquema Ponzi en este caso es algo fuera de lugar. Me parece absolutamente muy poco trabajado el artículo nada digno de esta magnífica web.

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