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OHL se desploma un 13% en Bolsa y su cash flow da miedo

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OHL bajó un 13,248% en la sesión de Bolsa de este martes, después de presentar sus cuentas trimestrales, que muestran un desplome del 93% en su beneficio neto, lastrado por el efecto del tipo de cambio de las divisas y las pérdidas generadas por varios proyectos internacionales.

La caída llevó a la compañía que preside Juan Villar-Mir a perder la cota de los 3 euros por acción que recuperó a comienzos de septiembre y parte de la recuperación conseguida desde el mínimo histórico que marcó en Bolsa a comienzos de agosto, precisamente después de presentar los resultados del primer semestre.

El anuncio de los datos de la primera mitad del año, junto con una rebaja de calificación de Moody’s, llevaron a OHL a registrar una ‘semana negra’ en Bolsa a comienzos de agosto, en la que marcó su mínimo histórico de 2,109 euros por acción.

Este martes, tras publicar las cuentas a cierre de septiembre, la empresa ha vuelto a registrar una abrupta caída del 13,248% que le ha llevado a cerrar la sesión en 2,927 euros por acción y a anotarse la mayor pérdida del mercado de este martes.

Según dichas cuentas, OHL obtuvo un beneficio neto de 3,9 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 93% menos que el ejercicio anterior, lastrado por la “fuerte devaluación” del tipo de cambio de las divisas en los diferentes mercados en los que opera y las pérdidas registradas en proyectos internacionales fallidos.

La compañía también se ve afectada por una nueva caída del negocio de construcción, que redujo un 72% su aportación al beneficio bruto de explotación (Ebitda) del grupo, al que sólo contribuyó con 38 millones.

En el capítulo financiero, OHL logró reducir en lo que va de año un 4,2% su deuda, que al cierre del pasado mes de septiembre se situaba en 3.838,5 millones de euros.

No obstante, la deuda con recurso a la matriz se sitúa en 973 millones, más del doble (+156,4%), si bien la compañía aún no ha materializado la prevista amortización de este tipo de pasivo con los recursos obtenidos con la última venta de Abertis.

El cash Flow

Cómo ya os hemos comentado desde hace bastante tiempo el problema de las constructoras españolas y de OHL en particular es que sólo vale fijarse en dos cosas:

1. Su deuda: más de 3.800 millones de deuda.

2. Su cash flow: Negativo.

En el caso de OHL este ha sido la evolución de su cash flow en los primeros 9 meses del año:

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Un flujo de efectivo de las actividades de explotación, es decir del negocio, de -409 millones de euros en los primeros nueve meses del año contra los -121 millones del mismo periodo del año anterior. La única forma que hay para poder cubrir el agujero que genera el negocio es vendiendo a toda velocidad activos, venta de activos que a la vez va mermando tu Ebitda contable.

El juego se acaba cuando te quedas sin activos líquidos por vender, o cuando los activos que te quedan son tan ilíquidos que te toca venderlos reventados de precio, bueno o eso o vuelves a ampliar capital.

Los extraños cash flow de las Constructoras españolas cotizadas

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1 comentario

  1.    Responder

    Con esos numeros tienen muchas papeletas para ir a concurso de acreedores


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