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Oil War 2

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Hace un par de meses escribí un post sobre el recrudecimiento en la guerra del petróleo, entonces estábamos en septiembre y habíamos tenido hace poco una cumbre de la OPEP en Argelia donde llegaron al acuerdo de reducir la producción en unos 700000 barriles diarios si mal no recuerdo.

Ese acuerdo, tenía que ser refrendado en noviembre en Viena, el día 30 de noviembre, (dentro de 8 días).

No parece tarea demasiado sencilla llegar a un acuerdo que satisfaga a todas las partes porque ya en Argelia había distensión entre los diferentes miembros del cartel,  y no miembros con Rusia a la cabeza.

No hace falta recordar que llevan cerca de 9 meses tratando de llegar a un acuerdo para poder hacer frente al exceso de oferta existente y que los diferentes intereses existentes hacen peligrar no solo una posible reducción o congelación de la producción si no la propia supervivencia de la OPEP.

Uno de los mayores escollos que puedo encontrar para ver peligrar el acuerdo (aunque en mi opinión se llegara a alguna conclusión o acuerdo por muy frágil que me pueda parecer) es que Iran sigue en sus trece de no recortar la producción hasta llegar a unos niveles de producción de 4,2 millones de barriles diarios.

Como observamos en el gráfico, cortesía de Joaquín Arana,  en septiembre teníamos el precio del crudo en poco menos de 46,38 dólares antes del acuerdo alcanzado en Argelia y una vez se hizo oficial hubo un subidón del precio hasta alcanzar la cifra de 53,59 dólares, lo que significa una rentabilidad del 15%, pero ante las dudas generadas en dicha reunión y el hecho de que Iran, Irak, Libia y Nigeria estaban exentos del acuerdo de reducción de la producción en la cifra antes mencionada y el continuo exceso de oferta  (los inventarios de petróleo en EEUU han ayudado a ello) existente han tumbado el precio en estos dos meses hasta llegar a algo menos de los 44,53 dólares.

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A medida que se ha ido acercando la fecha de la reunión, los diversos rumores llegados de Rusia, Arabia Saudí, Iran…han hecho que el precio del crudo haya llegado a rozar los 50 dólares, subiendo un 5% ayer día 21 de noviembre ante los diferentes rumores de un posible acuerdo.

Hoy, día 22 de noviembre diversas fuentes cercanas a la OPEP recomiendan que los miembros y no miembros del cartel recorten un 4-4,5% de la producción, recomendación que ha causado recelo en países como Iran, Irak e Indonesia, contrarias al recorte por diversos motivos ya explicados en el post anterior.

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En esta tabla podemos observar los diferentes miembros del cartel, de mayor a menor productor. En la siguiente columna, la producción de cada país en el mes de octubre y en las siguientes dos columnas las expectativas del recorte de cada país aplicando una reducción del 4-4,5%  teniendo en cuenta que Libia y Nigeria están exentas de recortar  y en un hipotético caso  en que Irak se sume al acuerdo y de que Iran acepte congelar su producción en 3,92 mbd.

Como vemos para que den estas condiciones como bien nos enseña la teoría de juegos, algunos tienen que ceder, por ejemplo Arabia Saudí, Irak e Iran siendo perjudicados en beneficio de los que menos producen que apenas verían afectado su nivel.

Adjunto una tabla donde se puede ver la producción de los miembros de la OPEP a lo largo del año. Una cosa parece cierta, si se llegase a un acuerdo, seria a unos niveles por encima de lo pactado en Septiembre y seguiríamos teniendo sobre oferta.

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Como seguidor de esta materia prima que lee todos los días noticias sobre lo que acontece, tengo la sensación (aunque nada es seguro) de  que llegaran a un tipo de acuerdo pese a las reticencias de sobre todo Iran, dado que a todos les interesa un precio alto del crudo/Brent y preveo presiones por parte de los bancos centrales dado que ahora mismo es la mejor manera de crear inflación, por ejemplo con un precio del crudo por encima de 50 dólares.

No pretendo sacar la bola mágica y predecir el precio del crudo de aquí a unos meses pero tengo la sensación de que si hay acuerdo, veremos los 60 dólares el barril, en caso contrario podemos encontrarnos con un escenario de guerra fratricida entre los jugadores y no descartaría ver los 26 dólares o menos y como he comentado antes, el fin del cartel.

Teniendo muy en cuenta lo que me dice mi buen amigo Joaquín, (el considera que no llegara a haber acuerdo dados los diferentes intereses existentes dentro de los miembros y no miembros, citando sobre todo a Iran e Irak, mi reflexión es que  después de ver como llevan cerca de 9 meses discutiendo un posible recorte en la producción, si se llegase a acordar algo el día 30 de este mes, sería un acuerdo muy débil, que podría durar cerca de…6 meses?  Y me sentaría a esperar como alguno de los jugadores existentes (apostaría por Iran o Arabia Saudí) hace saltar por los aires todos los esfuerzos realizados.

 

 

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5 comentarios

  1.    Responder

    puedes decirme qué fue lo que hizo subir el precio dese primeros de 2016 hasta mediados del año? parece que fue la poca produccion que habia si lo comparamos a fechas actuales

  2.    Responder

    esta es una guerra imparable

  3.    Responder

    Estan en pleno proceso de destrucción de la oferta con graves repercusiones en la exploración de nuevos yacimientos cuyos efectos duraran décadas.
    A pesar de la sobre oferta y dada la incertidumbre cualquier disminución de producción por un cisne negro puede ser el detonante para la subida radical del precio.

    En cuanto al Fracking que comenta el langedociano el precio no es lo importante,ya que está subvencionado,lo importante es la TRE y la dificultad de comercializar el GN a pie de pozo o someterlo al caro proceso de presurización para su transporte y que del petroleo ligero extraido no se obtiene diesel oil.

    Contando con el redescubierto Wolfcamp de Texas.

  4.    Responder

    si a me da igual el precio del gasoil, si siempre le echo 20 eurazos..!!

  5.    Responder

    Més enllà de les petites oscil·lacions de preu que hi van havent des de fa molt temps, el preu del petroli no pujarà. I no pujarà perquè, d’una banda, TOTS els principals productors tenen greus problemes per cobrir el pressupost (cosa que ja ha obligat a fer considerables retallades), i, de l’altra, no hi ha prou DEMANDA, tant a causa de la crisi com de la pròpia i progressiva eficiència i la incorporació de noves fonts energètiques, una dinàmica no solament no té un final pròxim sinó que continuarà un parell de dècades més. I això, sense tenir en compte que noves crisis s’estan preparant per venir.
    Per acabar-ho d’adobar, un nombre important (i els més importants) de productors de fràcking estimen que els és rendible produir amb un nivell de preus de 50 dòlars.
    Agafeu els paraigües.


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